TAXATIES TomTom: Gilissen geeft ‘hold’-advies
AMSTERDAM (FD.nl) - Overzicht van (gewijzigde) taxaties en/of aanbevelingen TomTom na verhoogd bod Tele Atlas (08 november):
BINNENLANDSE EFFECTENHUIZEN
*** (09/11) Theodoor Gilissen
Advies: hold
Koersdoel: euro 64
Motivatie: De analisten concluderen dat de strijd tussen Garmin en TomTom om Tele Atlas nog niet voorbij is. Maar de prijs voor de overname zal hoog zijn. Als de analisten kijken naar de waardering van TomTom op lange termijn en de mogelijkheden op de navigatiemarkt, vinden zij TomTom nog steeds een solide onderneming met een sterke omzetgroei bij aantrekkelijke marges. In het heetst van de biedingstrijd, starten de analisten met een ‘hold’-advies.
Taxaties:
2007: euro 2,88
2008: euro 3,32
2009: euro 3,79
*** (08/11) ING Wholesale Banking
Advies: buy (buy)
Koersdoel: euro 63 (euro 63)
Motivatie: In lijn met de verwachtingen verhoogde TomTom het bod op Tele Atlas naar euro 30 en kocht een belang van 28,3% De vraag is nu wat Garmin gaat doen. De analisten denken dat het nieuwe bod van TomTom niet genoeg is om Tele Atlas over te nemen en dat Garmin met een tegenbod komt. De analisten verwachten een bod van euro 33, waarna TomTom zich moet gaan richten op een ‘stand-alone’ strategie. Bij deze strategie berekenen de analisten een koersdoel van euro 63. Het advies is ‘buy’.
Taxaties:
2007: euro 2,70 (euro 2,70)
2008: euro 3,43 (euro 3,43)
2009: euro 4,37 (euro 4,37)
*** (01/11) ING Wholesale Banking
Advies: buy (buy)
Koersdoel: euro 63 (euro 75)
Motivatie: TomToms belangrijkste concurrent Garmin heeft een tegenbod gedaan op Tele Atlas. Volgens de analisten kan dit het begin zijn van een overnamestrijd.
Indien TomTom in staat is te slagen met een bod van euro 30 per aandeel dan voegt de overname nog altijd euro 6 toe aan de waarde van het aandeel. Maar het is waarschijnlijker dat Garmin wint en dan gaat TomTom zelfstandig verder. Bij dit scenario komen de analisten uit op een koersdoel van euro 63. De analisten handhaven hun ‘buy’-advies. De marktreactie waarbij de koers daalde met 18,8% naar euro 55,06 vinden zij overdreven.
Taxaties:
2007: euro 2,70 (euro 2,70)
2008: euro 3,43 (euro 3,43)
2009: euro 4,37 (euro 4,37)