Shortende partijen knallen nu rücksichtlos aandelen op de markt. Die zorgen voor een sterke daling, waardoor de claimemissie lager en lager komt te liggen. Tegen de tijd dat de claimemissie bekend wordt, wordt het spannend. Partijen vechten dan om de belangen, short of long. In het recente verleden was het eenvoudig op de claimemissies te spelen. Short gaan op het moment van ex-claim gaan van de koers, en in de laatste dagen van de emissieperiode je short sluiten en/of long gaan. Meestal stond de koers dan nog maximaal 10% boven de emissiekoers. Dit is niet meer zo zeker als vroeger denk ik, vooral de claims zijn erg in trek als risico arm instrument. Shortende partijen slokken ze maar wat graag op omdat het een directe cover is voor hun shorts.
Pessimisten zullen aangeven dat KPN technisch gezien naar 2,00 kan; ik vind dat negatief en verwacht wel dat de bodem in zicht is. Moet je dan nu kopen? Dat betekent dat je zal moeten meedoen aan emissie en erop rekent dat het slagen ervan de boel zal laten herstellen. In theorie kan een claimemissie ook falen, en de emissiekoers zal mogelijk nog beduidend onder de huidige koers liggen 'om zeker te zijn'. Maar let op, de onderschrijvende partijen van de emissie kunnen ook zekerheid tonen en een wat hogere emissie koers kiezen, misschien geholpen door steun van Carlos, wat voor shortcovering kan zorgen. Dat is een mogelijkheid, uiteraard geen zekerheid.
Toch zijn we dicht bij een punt waar mijns inziens de risico's geassocieerd met short gaan redelijk in balans zijn met long gaan, wanneer je ervan uitgaat mee te doen met de emissie. Een strategie kan zin nu een pluk te nemen en daarnaast af te wachten. Dat is zeker verstandig om met een deel cash af te wachten wat de emissiekoers wordt, en bij een scherpe daling wat claims in te slaan.
Weet iemand hoe lang het duurt totdat je (als je aandeelhouder bent) officieel eigenaar bent van de claims en ze kan verkopen? Dat was bij sommige emissies met vertraging meen ik. Wat nogal rottig is als je niet aan emissie mee wil doen, dat geeft weer kans aan shorters om tussen uitgifte en uitoefening van claims een dieptepunt in te bouwen. Aan de koopkant biedt dat wel mogelijkheden uiteraard.
Eén ding is zeker, de volatiliteit is nog niet weg uit dit aandeel.