Slim na KPN op zoek naar andere Europese overnamekandidaten
DONDERDAG 24 OKTOBER 2013, 09:12 uur | 1429 keer gelezen
AMSTERDAM (Belegger.nl) - Miljardair Carlos Slim zou na zijn mislukte bod op KPN op zoek zijn naar andere overnamekandidaten. Europa zou hiervoor de geschikte markt zijn omdat Europese telecombedrijven in verhouding nog steeds goedkoop zijn.
Slim’s bedrijf America Movil (AMX) genereerde volgens gegevens van Bloomberg meer cash dan 99 procent van de Latijns-Amerikaanse bedrijven in vier kwartalen (voorafgaand aan juni) bij elkaar. In de afgelopen 8 kwartalen bedroeg de cashflow van het bedrijf minstens 2,8 miljard dollar. Dit betekent dat een transactie zoals het recent teruggetrokken bod van 9,9 miljard dollar op KPN al kon worden gefinancierd uit de operationele activiteiten van een jaar.
Na de mislukte poging van Slim op een meerderheidsbelang in KPN, is Slim in de positie om de aandelen van alternatieve telefoonbedrijven na te jagen. Zo zouden bijvoorbeeld Telekom Austria en Telefonica de handvatten aan kunnen reiken om uit te breiden in Europa.
Europese telecombedrijven goedkoop
Europa heeft Slim’s aandacht vanwege de economische onrust en de toenemende concurrentie. Aandelen KPN daalden de afgelopen vier jaar zo’n 70 procent. Aandelen van Telekom Austria een kleine 50 procent.
Europese telecombedrijven worden dit jaar gemiddeld verkocht op zo’n 14 keer de winst per aandeel. Dit is bijna een kwart lager dan hun Amerikaanse concurrenten. Het verschil is in de afgelopen maanden wel wat afgenomen dankzij de interesse van internationale investeerders.
‘Slim, ’s werelds op één na rijkste man, verwacht dat de telecomsector een impuls zal krijgen wanneer toezichthouders niet langer weerstand bieden aan organisaties die over grenzen met elkaar willen samenwerken’, zo zegt Andres Bolumburu, analist bij Banco de Sabadell.
De analist stelt tegenover Bloomberg dat Europa nog steeds kansen biedt: ‘Het is duurder dan drie maanden terug, maar nog steeds goedkoper dan de Verenigde Staten.’
Braziliaans alternatief?
Waar Slim recent de deal met KPN niet rond kreeg voor 2,40 per aandeel, is er volgens analisten nu mogelijk ook een Braziliaans alternatief. Zo kan America Movil gaan samenwerken met Telefonica om een overnamebod te doen op het in Rio de Janeiro gestationeerde Tim.
Volgens Kevin Smithen, analist van Macquarie Group in New York, stelt dat Slim beter af is met het vergroten van de aanwezigheid van America Movil op de groeiende Braziliaanse markt dan met het najagen van deals in Europa.
Smithen beweert dat Slim nu geld opzij zet voor Tim Brazil. Een overname van deze maatschappij is volgens de analist een stuk logischer dan uitbreiding in Europa.
Tim is de Braziliaanse dochteronderneming van Telecom Italia, die overigens ontkent dat er sprake is van een overname proces van Tim aan America Movil.
Snel toeslaan
‘Slim moet snel toeslaan om nog zijn voordeel te doen, voordat de marktwaarden van Europese bedrijven weer toenemen’, zo stelt Richard Dineen, een New Yorkse analist van HSBC. ‘De gelegenheid doet zich nu voor en ik zou met beleggen liever vroeger dan later toeslaan. Je ziet de interesse in de sector weer toenemen, dit maakt het een goede tijd om wat te doen.’
Door Barbara van Cooten