no-sa schreef:
Philips niet langer favoriet maar consensus blijft onveranderd positief
Dinsdag 24 mei 2011
Recente berichtgevingen rond het mogelijke omkoopschandaal bij Philips Polen heeft ervoor gezorgd dat analisten Philips niet langer als favoriete aandeel zien. De hogere verwachte kosten voor de komende jaren hebben er daarnaast voor gezorgd dat sommige van hen hun winstverwachtingen neerwaarts hebben bijgesteld. De consensus is echter nog altijd positief en gemiddeld zien analisten nog een opwaarts potentieel van ruim 40%.
Door onze redactie
Verwijderd van favorietenlijst
De analisten van ABN AMRO hebben vorige week naar aanleiding van de berichtgevingen over het lopende onderzoek naar het mogelijke omkoopschandaal in Polen besloten Philips te verwijderen van hun ‘Recommended List’. Zij wijzen op recent onderzoek van Nederlandse media, waarin wordt gesuggereerd dat het probleem wel eens groter zou kunnen zijn dan verwacht. Dit heeft volgens de analisten geleidt tot een verhoogd risico en daarom wachten zij meer nieuws af.
Wel blijven de analisten overtuigd van hun beleggingscasus voor Philips. Het aandeel is volgens hen namelijk duidelijk ondergewaardeerd en goed gepositioneerd voor een verder economisch herstel. Daarom is het advies blijven staan op ‘kopen’ en hanteren de analisten een koersdoel van 27 euro.
Winstverwachtingen verlaagd
De Zwitserse zakenbank UBS heeft zijn koersdoel voor Philips verlaagd met 2 euro tot 20,50 euro, waarbij de winstverwachtingen voor 2011 en 2012 ook neerwaarts zijn bijgesteld. De analisten wijzen op de verwachte hogere kosten door hogere uitgaven voor onderzoek en ontwikkeling.
De analisten hebben daarom hun verwachte aangepaste winst per aandeel voor 2011 verlaagd met 7% naar 1,59 euro per aandeel. De winstverwachting voor 2012 is verlaagd met 8% tot een aangepaste winst per aandeel van 1,92 euro. Het advies is door de analisten gehandhaafd op ‘neutral’, omdat de analisten op korte termijn geen katalysatoren voor de koers zien.
Philips blijft aantrekkelijk
Deutsche Bank heeft begin deze week zijn koersdoel voor Philips neerwaarts bijgesteld van 32 euro naar 27 euro. De analist heeft zijn verwachtingen verlaagd vanwege recent nieuws over de kosten. De extra belastingen in 2011 en 2012 in het ‘Vision 2015’ programma zijn echter volgens de analist door de zwakke koersontwikkeling al ingeprijsd.
Hoewel de analist verwacht dat beleggers moeten wachten tot 2013 voordat de winsten zijn genormaliseerd, is hij van mening dat de waardering van het aandeel aantrekkelijk blijft. Daarom hanteert de analist een ‘buy-advies’.
Consensus
Voor het aandeel staan momenteel 21 koop- en 11 houdadviezen uit, terwijl geen van de analisten een verkoopadvies heeft uitstaan. Dit geeft aan dat analisten nog altijd vertrouwen hebben in het aandeel. Ook het feit dat analisten hun advies hebben herhaald toont aan dat recente gebeurtenissen geen invloed hebben gehad op hun beweegredenen voor de langere termijn.
Wel hebben de hogere verwachte kosten voor de komende jaren en de onzekerheden rond het omkoopschandaal in Polen ervoor gezorgd dat verscheidene analisten hun koersdoel neerwaarts hebben bijgesteld, wat heeft geresulteerd in een gemiddeld koersdoel van 26,71 euro. Dit levert echter nog altijd een verwacht rendement op van ruim 40%.
Wel dient opgemerkt te worden dat niet alle analisten een dergelijk hoog rendement verwachten. Zo zien de analisten van JP Morgan met hun koersdoel van 24 euro een opwaarts potentieel van iets meer dan 26%, terwijl UBS met zijn verlaagde koersdoel van 20,50 euro een rendement voorziet van ‘maar’ 7,67%.