Rekyus schreef op 8 juli 2013 15:19:
Waar Galapagos aan het begin staat van een 4-jarig onderzoekstraject naar een nieuw anti-psoriasismiddel, publiceert Novartis eind van dit jaar de uitkomsten van een fase III klinisch onderzoek met secukinumab, een ‘monoclonal antibody’ dat aangrijpt op een ‘messenger protein’ dat een rol speelt in het autoimmuunsysteem. Begrijpelijk dat het persbericht van Galapagos van vandaag nauwelijks een koersreactie tot gevolg heeft. Maar of dat terecht is?
What if, het molecuul waar Galapagos over spreekt, geen monoclonaal antilichaam is (zoals secukinumab) maar een kleiner molecuul dat via een geheel ander werkingsmechanisme op het immuunsysteem aangrijpt. Galapagos zinspeelt m.i. daar enigszins op. Dat kan onder meer belangrijke consequenties hebben voor het bijwerkingenprofiel in vergelijking met het antilichaam van Novartis.
What if, dit nieuw ontdekte, nog niet nader aangeduide molecuul oraal kan worden toegepast, ‘needle free’ dus. Het Novartis-mab wordt in het meest recente, klinische onderzoek NCT0 1412944 intraveneus c.q. subcutaan toegepast. Opvallend is dat het Novartis-persbericht van 8 juli alleen spreekt over het subcutane gebruik. Intraveneus (maar ook subcutaan, zij het in mindere mate) leent zich nu eenmaal niet zo goed voor een behandeling van een niet direct levensbedreigende ziekte (marketing wise).
What if, de toepassing van een nieuwe onderzoeksopzet – Galapagos daarover rept in hun persbericht - inderdaad tijdswinst en kostenbeperking oplevert, niet alleen voor dit molecuul, maar ook voor de middelen die nog de pipe-line in moeten?
Ik heb geen glazen bol. Ook kan ik niet in de keuken van Galapagos kijken. Maar indien één of meer van de ‘what ifs’ binnen afzienbare tijd worden bewaarheid, is dat voor mij een duidelijke aanwijzing dat het geavanceerde technologieplatform van Galapagos van een dusdanige kwaliteit is dat er sprake is van een houdbaar en winstgevend verdienmodel voor de komende jaren. Natuurlijk kijken de meeste beleggers maar naar één ding: haalt de JAK1 remmer GLPG0634 de eindstreep? Die verwachting bepaalt de koersontwikkeling, volledig onder invloed van de korte-termijnbeleggers en meer in het bijzonder de shorters. De lange-termijnbelegger zal echter geneigd zijn om iets breder naar Galapagos kijken. Als er sprake is van een voldoende grote en snelle ‘throughput’ (waar meer en meer sprake van lijkt te zijn), komt er op enig moment in de nabije toekomst hoe dan ook een succesmiddel uitrollen. Die bijna statistische zekerheid zou een stevige(r) bodem moeten leggen onder beurswaarde van het bedrijf.
Rekyus
P.S. Sorry voor het vakjargon en de vele Anglicismen. Onvermijdbaar, lijkt wel.