Toekomstbeeld schreef op 17 augustus 2016 15:29:
Voor degenen die nieuw op dit forum zijn en overwegen om in PostNL te stappen eventjes de berekening voor toekomstige dividenden. Niet uit de duim gezogen maar 100% gebaseerd op wat het jaarverslag 2015 als uitgangspunten heeft gedefinieerd en wat het management aan outlook heeft uitgesproken.
Dividend voorspelling in de loop der jaren obv de in het PostNL jaarverslag vastgelegde formule voor dividend uitkering: "75% * jaarlijks Underlying net cash income wordt uitgekeerd als jaardividend"
Puur ter referentie: in 2015 was het underlying net cash income 303 miljoen euro.
Voor 2016 is de outlook 220 miljoen tot 260 miljoen. Midpoint 240 miljoen.
Voor 2017 is de outlook 330 miljoen tot 370 miljoen. Midpoint 250 miljoen.
Voor 2020 is de outlook 285 miljoen tot 355 miljoen. Midpoint 320 miljoen.
Aannames:
A.) Uitspraak van management wordt waargemaakt "Dividend in 2017 over 2017";
B.) Outlook voor 2017 en 2020 is afgegeven door het management;
C.) Voor 2018 en 2019 doe ik een simpele eigen aanname;
D.) kleine jaarlijkse toename van aantal aandelen vanwege management beloningen
E.) Jaarverslag statuten: PostNL aims for a dividend payout of around 75% of underlying net cash income;
Dan zou het dividend per aandeel over het genoemde jaar als volgt kunnen zijn:
2017 midpoint 250 miljoen * 75% / 442 milj aandelen = 42.4 cent per aandeel
2018 midpoint 270 miljoen * 75% / 443 milj aandelen = 45.7 cent per aandeel
2019 midpoint 300 miljoen * 75% / 444 milj aandelen = 50.7 cent per aandeel
2020 midpoint 320 miljoen * 75% / 445 milj aandelen = 53.9 cent per aandeel
Samengevat: over 2017 een rendement van 10.8 % bij een koers van vandaag 3.92 euro.
Interim dividend:Het interim dividend wordt vastgesteld op basis van het de formule: "75% * Underlying net cash income behaald over de eerste 6 maanden van het boekjaar".
Het interim dividend wordt bekend gemaakt ten tijde van de publicatie van de kwartaal 2 resultaten en zal kort daarna betaalbaar gesteld worden.
Dus in de praktijk zou dat voor de eerste keer dan in de maand augustus 2017 plaatsvinden.
Aangezien de eerste 6 maanden traditioneel minder zijn dan de laatste 6 maanden, mogen we aannemen dat het interim dividend minder dan de helft is van het hierboven berekende mogelijke jaardividend obv de afgegeven outlooks.
In de eerste 6 maanden van 2016 was het Underlying net cash income" een totaal van 108 miljoen. Als we uitgaan van de outlook midpoint voor het gehele jaar 2016 zijnde 240 miljoen dan zouden de eerste 6 maanden 45% bijdragen.
Dit percentage komt nagenoeg overeen met de verhouding in het jaar 2015. Toen deden de eerste 6 maanden 44% tov het jaartotaal (133 miljoen op 303 miljoen).
Dus dan zou voor 2017 het interim dividend 45% van 42.4 cent kunnen zijn: 19.08 cent. Dan zou men ongeveer 84 miljoen uit keren in augustus 2017.
Dus zeg voor het gemak 15 cent tot 20 cent interim dividend over de eerste 6 maanden 2017 te betalen in augustus 2017. De voorwaarden zullen ingevuld moeten zijn (positief EV en de juiste creditratings).Verder verwacht ik dat men NIET, agv een uitkering van interim dividend, vervolgens weer een negatief EV wil creëren.
Dus de hoogte vh interim dividend zal ook van afhangen vd feitelijke EV positie per eind juni 2017.Maw is het EV per eind juni 2017 slechts 50 miljoen positief dan zal men ook niet meer uitbetalen dan 50 mln. Gezien de sterke uitspraken van Herna met gebruikmaking van het woord "commitment", voorzie ik dat ze niet lullig gaan doen bij de interim uitkering.
Uiteindelijk gaat het om de 42.4 cent per aandeel over het gehele jaar 2017 wat verder doorgroeit naar ruim boven de 50 cent per aandeel.
Dus nu op relatief laag koersnivo veel volume kopen is vervolgens elk jaar een nieuwe auto / keuken / vakantie etc kopen van het PostNL dividend :-)