Ahold « Terug naar discussie overzicht

Marktkapitalisatie - wat is AHOLD waard?

16 Posts

Omlaag ↓

[verwijderd] 23 augustus 2012 22:56

In het Q2 bericht van 2012 (van vandaag) staat dat per 15 Juli 2012 er 1.037.926.540 aandelen in omloop waren.

(per 1 Januari 2012: 1.059.805.233 stuks)

Het bedrijf vandaag (Euro 10,065) is dus 10,45 miljard Euro waard.

Er is vandaag Euro 0,37 cent afgegaan. Dat is dus een waardevermindering van ruim 384 miljoen Euro.

Zijn we van de pot gerukt of hoe zit het?!

Ik wilde dit even met jullie delen.

Basta

marique 24 augustus 2012 00:47

Een van de zeer schaarse bedrijven die omzetgroei EN winstgroei presenteren. De meeste tonen op zijn best omzetgroei met krimpemde winst.
Voor mij een goed moment om een plukje Ahold (bij) te kopen.

[verwijderd] 31 augustus 2012 09:36

Goed bericht inzake Ahold en z'n peers:

seekingalpha.com/article/835201-delha...

European equities have posted weak returns since the European sovereign debt crisis started almost three years ago, underperforming U.S. equities and trading at a discount on a relative basis. Indeed, the pan-European Eurostoxx 50 Index is trading at a price-to-earnings ratio of 10.4x, lower than the S&P 500 index (SPY) that trades at 13.7 earnings.

This European-wide discount also led to some European-based companies, which have most of their business generated abroad, trade at an unjustified discount. Indeed, this is the case of Delhaize (DEG) and Ahold (AHONY.PK), which have most of their sales and profits derived from the U.S. market, and can be by this measure considered "American" companies, and are trading with lower multiples than American peers.

One could argue that this discount is justified by exposure to European peripheral countries. However, in Europe both companies have their business mostly exposed to the home market. In both cases, these are "core" European countries (Belgium and the Netherlands). Although Delhaize has a small exposure to Greece, Ahold doesn't have any exposure to Europe's periphery so the discount can't be justified by this.

On the following table, I compare Delhaize and Ahold on some fundamental ratios to theirs American peers, to see how much undervalued both companies are.

Company Market Cap ($bn) Div. Yield Payout Ratio P/E Ratio P/BV P/Sales EV/Sales EV/EBITDA EBIT Margin
Wal-Mart (WMT) 245 2.19% 34% 15.5 3.48 0.54 0.64 8.29 5.94%
Whole Foods (WFM) 17.9 0.58% 22% 38.3 4.91 1.57 1.51 16.2 5.91%
Kroger (KR) 12 2.07% 22% 10.8 2.98 0.14 0.21 6.73 1.41%
Safeway (SWY) 3.7 4.5% 33% 7.3 1.44 0.1 0.24 4.67 2.60%
Supervalu (SVU) 0.5 0% 0% 26.7 8.02 0.01 0.19 3.85 2.53%
Harris Teeter (HTSI) 1.95 1.42% 27% 19.2 1.88 0.43 0.44 6.3 4.22%
Average - 1.79% 23% 19.6 3.79 0.47 0.54 7.67 3.77%
Delhaize 4 5,47% 52% 9.6 0.6 0.15 0.28 4.66 3.84%
Ahold 13.2 4.01% 40% 10.1 1.74 0.34 0.4 5.68 4.45%

Source: Bloomberg

On average, Delhaize is trading at a 58% discount to the sector average and Ahold's discount is 36%. Both are trading with lower ratios than the sector's average on all metrics (P/E, P/Sales, P/BV, EV/Sales and EV/EBITDA). Without considering Supervalu from the peer group, as the company appears to be in financial distress and can distort some ratios, both companies remain deeply undervalued. Moreover, both have above-average profitability and dividend yield, which adds to the undervalued argument.

Company Overview

Delhaize Group: Delhaize is a food retailer based in Belgium operating in 11 countries on 3 continents, with more than 3,400 stores. In 2011, it had approximately €21.1B ($26B) in sales. Delhaize is Belgium's second-largest retailer with a 25% market share and more than 800 stores. However, the majority of sales and the group's profit are made in the U.S., through the Food Lion and Hannaford brands.

Delhaize's sales in the U.S. are around 65% of the group's total, 23% in Belgium and 12% in Southeastern Europe & Asia. In 2011, the company bought Delta Maxi adding 500 stores in Bosnia, Serbia, Montenegro, Albania and Bulgaria. On the weak side, Delhaize's exposure to Greece represented close to 7% of sales last year. Delhaize is more profitable in the U.S. than on its other markets, being this market responsible for around 70% of EBIT.

Having seen several quarters of volume declines in the U.S., Delhaize realized it had to do something to turn around the business. The company announced last year a restructuring program for its U.S. operations (at Food Lion), which should pressure margins in the short-term and be earnings dilutive. More than half of Food Lion stores should be remodeled by the end of 2012. The stores already remodeled are showing early good signs, with comparable sales growth above 3% in the second quarter, which is better than the result for the remaining stores.

In the last five years, Delhaize's sales grew at a 2.75% compounded annual growth rate (CAGR). For the next 3 years, Delhaize's goal is group sales growth between 5-7%. To achieve this target, the company wants to ramp up new space in growth markets and expects to open around 450 stores during the years 2012-14. In the U.S., the openings will be focused mainly on new discount stores.

However, operating profit didn't follow sales performance reaching a -3.5% CAGR, during the same period. This was due to last year's fall in operating profit (-20% year-on-year), showing a huge fall in the operating margin of more than 100 bps. This weak performance is explained by the restructuring plan at Food Lion and the significant investment in price.

(click to enlarge)

Source: Delhaize

In the first quarter of 2012, the group operating margin was down 90 bps to 3.5%, pressured by price investments due to the Food Lion repositioning. Consequently, the company issued a profit warning lowering expectations for next few months. It now forecasts operating profit to decline, in 2012, by 15% to 20%, and remaining stable next year. In the second quarter, operating margin declined even further to 3.2%, although sales growth performed better than expected.

Regarding dividends, Delhaize's yield is very attractive at 5.45% and one of the highest within the food retail sector. For a more complete analysis of Delhaize's dividend, see my previous article "3 food retailers with yields above 4%."

Ahold is a food retailer based in the Netherlands, and has more than 3,000 stores and annual sales of approximately €30B ($37B). Ahold's formats are generally supermarkets, small convenience stores and online. It enjoys a good market share in the areas where the company operates. In the U.S., it operates through Stop & Shop, Giant Landover, Giant Carlisle, Martin's and Peapod brands.

Geographically, the company last year had 59.5% of sales in the U.S., 34.7% in the Netherlands and 5.7% in the rest of Europe. In the Netherlands, its operating profitability is very high reaching margins between 6-7% over the last few years, which is a superior performance compared with European peers. On the other hand, Ahold's emerging market exposure is low and has a lower profitability than the group's average, resulting in nearly all Ahold's profit coming from developed markets.

Ahold's strategic plan for the coming years aims to boost sales by growing in the markets where it operates, as well as rolling out its business to other markets. In 2011, Ahold expanded into Belgium where it expects to open 50 supermarkets until 2016. It also expects to open a minimum of 150 convenience stores in Europe, by 2016.

After a successful turnaround plan performed until 2006, Ahold improved its performance delivering very good operating trends in the last few years. From 2007 to 2011, Ahold's sales and operating income increased, respectively, at a 5% and 5.9% CAGR. The profitability remained stable, with an operating margin around 4.5%, during those years.

(click to enlarge)

Source: Ahold

The company has a strong balance sheet and cash flow generating capacity, enabling it to become an income story since returning its dividend payments in 2007. Currently, it has a high-dividend yield of 4%. In 2011, the company annou

[verwijderd] 31 augustus 2012 15:43

geachte marique

ben het volkomen met u eens dat dit moment niet slecht is om aan ahold te denken en
natuurlijk weet ik dat ik u niets nieuw vertel maar waarom nu ahold (bij-)kopen wanneer u op de huidige stand =/- € 9.33 met geschreven puts okt. 9.60 serie 12 centjes,bruto één duppie vangt?
dus bij evt. levering over 7 weken slechts € 9.50 betaalt.
van de centjes van logica heb ik zelf alles in puts ahold geschreven .

succes en een leuke vacantie.

marique 31 augustus 2012 16:26

Geachte heer le sobriquet,

Als ik een aandeel wil, koop ik. Wil ik er van af dan verkoop ik.
Mijn beleggingsfilosofie is uiterst basaal.

Niettemin dank voor het meedenken en de suggestie. Mogelijk dat andere, meer ontwikkelde beleggers er voordeel mee kunnen doen.

[verwijderd] 31 augustus 2012 16:58

Bedankt voor het plaatsen Basta.Het is weer een uitermate slappe dag voor A..
De winkels zijn toch gewoon geopend?.

Heb je nog wat onderzoek naar Supervalue gedaan Basta?.Of zitten ze in andere Staten?

Er valt nog een Supermart keten onder Svalue,die Albertson wordt genoemd.

Heeft de naam mee.

[verwijderd] 31 augustus 2012 19:48

Supervalu is ten dode opgeschreven als je het mij vraagt. Is geen redden meer aan. 6 miljard Dollar schuld. Pensioenachterstand. Ze moeten albertson verkopen. In feite heeft de aankoop van deze keten ze de das omgedaan. Stunten met prijzen om in godsnaam klandizie te krijgen maar het is niet meer te keren het onheil.

Supervalu moet opgesplitst verkocht worden. Als het niet goedschiks dan wellicht kwaadschiks uit een faillesement.

Ahold is geen partij omdat het nog maar heel weinig kan aanschaffen om dat de centen op zijn en omdat anders de kredietwaardigheid (rating) in gevaar komt.

We moeten wachten tot na het 1e kwartaal 2013 wil Ahold weer is wat kunnen. Schulds dient eerst naar max. 850 miljoen e zakken (nu 1,7 miljard!).

Andere fondsen zijn nu echt beter, tenzij we overgemomen worden middels een vijandigbod. Maar dat zie ik niet gebeuren.

Tot later bij de update.

Basta

[verwijderd] 31 augustus 2012 20:11

Hey Basta bedankt,

Heb ook wat gelezen over de schuld,maar er zat toch ook 2 1/2 miljard in the pocket?.

290 voor 82 C1000 winkels+ombouw €?
350 voor BOL.com
450 miljoen dividend uitkering

Dit lijkt me de oorzaak van de toenemende schuld.
Verder rolt er natuurlijk ook weer in de loop der tijd geld richting de kas.

[verwijderd] 2 september 2012 12:29

Het lijkt me op dit moment idd. een te groot brok.Als een financieel sterke concurrent(Kroger wordt ook wel genoemd) dit brok overneemt heb je er natuurlijk veel last van.Of je wordt teveel concurrent van jezelf.

[verwijderd] 2 september 2012 12:36

Ik zie maar 1 oplossing en dat is als we zelf een stevige partner hebben. We kopieren al veel van Tesco maar laat ze maar samensmelten. Tesco is alleen aan de westkust vertegenwoordigt. We zijn net te klein om de stap te wagen naar positie 4 of 5 van deze wereld (nu schat ik ons in op 8 a 10).

Basta

[verwijderd] 4 september 2012 09:36

AMSTERDAM (Dow Jones)--Ahold (AH.AE) wil zijn 60% belang in ICA verzilveren en dat belang is naar verwachting van Richard Withagen van SNS Securities EUR2,1-2,4 miljard waard. De SNS-analist gaat er vanuit dat Ahold, mede gezien de sterke balance sheet, een deel van de opbrengst aan de aandeelhouders gaat teruggeven. Hij merkt verder op dat de mogelijke desinvestering in ICA via een beursgang in Stockholm past in de strategie van Ahold om te focussen op operaties waar het bedrijf de volledige controle over heeft. SNS houdt op Ahold een buy-advies bij een koersdoel van EUR11,50. Omstreeks 09.25 uur noteert het aandeel 2,1% hoger op EUR10,06, terwijl de AEX met 0,1% daalt. (BTK)

[verwijderd] 4 september 2012 13:29

Krijgen we een bonus van Ahold?
gelukkig heb ik al een bonuskaart

[verwijderd] 19 november 2012 16:56

[quote=Basta]
In het Q2 bericht van 2012 (van vandaag) staat dat per 15 Juli 2012 er 1.037.926.540 aandelen in omloop waren.

(per 1 Januari 2012: 1.059.805.233 stuks)

VREEMD: In het Q3 rapport staat dat het aantal uitstaande aandelen was: 1.038.279.214.

Dat is dus een toename van het aantal aandelen van 352.674 stuks. Waar komen die aandelen vandaan?

Gaarne toelichting, iemand.

Over inside transacties gesproken; ik zie onze CEO continue grote plukken aandelen verkopen! Wat is dat? en Waarom!

Basta

[verwijderd] 19 november 2012 17:03

quote:
Basta schreef op 19 november 2012 16:56:
[quote=Basta]
In het Q2 bericht van 2012 (van vandaag) staat dat per 15 Juli 2012 er 1.037.926.540 aandelen in omloop waren.

(per 1 Januari 2012: 1.059.805.233 stuks)

VREEMD: In het Q3 rapport staat dat het aantal uitstaande aandelen was: 1.038.279.214.

Dat is dus een toename van het aantal aandelen van 352.674 stuks. Waar komen die aandelen vandaan?

Gaarne toelichting, iemand.

Over inside transacties gesproken; ik zie onze CEO continue grote plukken aandelen verkopen! Wat is dat? en Waarom!

Basta

Voor beloning top?

[verwijderd] 19 november 2012 17:22

Daar is salaris voor, toch?

Basta

Waar komen ze vandaan?

Het lijkt wel een emissie!

Fred 62 23 november 2012 08:37

quote:
Basta schreef op 19 november 2012 17:22:
Daar is salaris voor, toch?

Basta

Waar komen ze vandaan?

Het lijkt wel een emissie!

Volgens mij zijn de aandelen die ingekocht zijn nog steeds niet ingetrokken.
Die aandelen kunnen dus gebruikt worden als beloning of bij een overname.

Ik zou ook liever zien dat ze aandelen inkopen voor het beloningsbeleid , ligt
ook een beetje aan de koers natuurlijk , maar nu is het wat onoverzichtelijk.

Fred

16 Posts

Aantal posts per pagina: 20 50 100 | Omhoog ↑

Meedoen aan de discussie?

Word nu gratis lid of log in met uw e-mailadres en wachtwoord.

Direct naar Forum

Detail

Vertraagd	17 mei 2024 17:37
Koers	29,300
Verschil	+0,070 (+0,24%)
Hoog	29,390
Laag	29,160
Volume	1.927.127
Volume gemiddeld	2.104.122
Volume gisteren	2.327.054

Ahold Delhaize nieuws meer

15 mei	Ahold Delhaize draagt CEO Europa en I...
08 mei	Degroof Petercam verhoogt koersdoel A...
08 mei	Kepler Cheuvreux: lichte meevaller bi...
08 mei	Jefferies: meevallende prestaties Ahold
08 mei	AEX houdt 900 punten waarschijnlijk n...	2
08 mei	Ahold overtreft verwachtingen analisten	1
07 mei	Beursblik: lagere omzet en marge Ahol...
16 apr	Consumentenbond daagt Albert Heijn vo...	5
11 apr	Beursblik: Jefferies schroeft koersdo...	1
10 apr	Ava Ahold Delhaize keurt alle agendap...