Toekomstbeeld schreef op 26 september 2018 11:32:
[...]
:-) was gisterenavond toch bezig.
Verzonden: dinsdag 25 september 2018 20:31
Aan:
ir@postnl.nl;
herna.verhagen@postnl.nl;
pim.berendsen@postnl.nlOnderwerp: Re: Advies Citi Group Verkopen 2,84 euro, datum 25 september
Geachte,
Een serieuze klap vandaag uitgedeeld door Citi richting PostNL. Na Berenberg, een tweede partij die serieuze twijfels heeft en PostNL als het lelijke eendje binnen de Europese post/pakketsector aanwijst. Als die-hard PostNL belegger heb ik al veel slecht nieuws meegemaakt, maar nog nooit zo kort achter elkaar twee zware verkoop adviezen die starten met een 2 in het advies. Dat baart mij heel veel zorgen zoals u zult begrijpen. Ik vraag me af PostNL deze zorgen deelt.
Tijdens de Q2 analisten call sprak u vol vuur dat het progressieve dividend tm 2020 zeker haalbaar zou zijn. De analisten geloven er niet in zoals blijkt uit hun analyses. Zie onderstaand de keiharde conclusie van Citi.
Inmiddels is de (voor PostNL positieve) uitspraak van het CBb meer dan 3 weken oud, en heeft de politiek op 12 september haar nadrukkelijke steun uitgesproken voor consolidatie tussen de twee grote post netwerken in NL.
Echter het is oorverdovend stil vanuit uw kant. En dat is vreemd. De impact van de ACM regelgeving van 50-70 miljoen (full impact 2020) werd enkele jaren geleden accuraat berekend en snel en vaak gecommuniceerd. Nu heeft de CBb duidelijkheid gegeven, maar PostNL zend geen signaal naar de markt over wat de uitspraak gaat betekenen. Niet in termen van een bijstelling van de UCOI, niet in termen van bijstelling van de onderlinge tarieven. De aandeelhouder van PostNL blijft daardoor de +/- 180 andere postbedrijven financieren. Dat is gewoonweg niet acceptabel. De aandeelhouders van PostNL hebben al vanaf 2016 de winsten van anderen gefinancierd en daarbij, PostNL bloed zelf hard. Heel hard. De markt ruikt dat er meer mis is dan waar u ons om de drie maanden mee verrast.
Mijn simpele vraag is wanneer er nu eindelijk eens spijkers met koppen geslagen worden door te komen met:
A.) duidelijke richtlijnen / uitspraken wat PostNL gaat doen op basis van de CBb uitspraak. Wat de concrete acties gaan zijn;
B.) een duidelijk standpunt hoe nu verder met de consolidatie die zo hard gewenst was;
In stilte doorgaan is mijn inziens niet fair maar ook niet nodig. Stilte creëert geen waarde, stilte creëert wel onduidelijke situaties. Er is grote behoefte, bij veel PostNL beleggers, aan concrete uitspraken en communicatie over stappen die PostNL gaat nemen.
Bij voorbaat dank voor u beantwoording, Xxxxx
(Aub geen nietszeggende verwijzingen naar eerdere uitspraken)
Kern vd Citi uitspraken:De Nederlanders verwachten een winst van amper 160 à 190 miljoen over 2018, drie keer minder dan de Belgen. Toch wil PostNL zijn dividend nog verhogen, al achten veel analisten dat niet realistisch.
'De vrije cashflow dekt het dividend bijlange niet. We gaan de komende jaren uit van een gevoelige verlaging van het dividend', stelt Citi.Wellicht zullen de beleggers in PostNL zich beklagen dat ze in 2016 niet ingingen op het bod van 5,75 euro van Bpost.