Perpetuals, Steepeners « Terug naar discussie overzicht

Nieuws en marktcommentaar

1.280 Posts, Pagina: « 1 2 3 4 5 6 ... 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 ... 60 61 62 63 64 » | Laatste

Omlaag ↓

benito c. 18 juni 2013 08:09

Vooruitlopend op de verwachte afbouw van obligatie-inkoopprogramma's door centrale banken heeft ABN Amro MeesPierson de exposure naar aandelen en obligaties verlaagd ten guste van liquide middelen.

Dat meldt de bank in het rapport over de beleggingsstrategie voor het derde kwartaal van 2013.

Ten opzichte van het tweede kwartaal heeft ABN Amro MeesPierson de positie in liquide middelen in de gemengde modelportefeuille verhoogd van 3 naar 13 procent.

Obligatiedeelte ook verlaagd
Naar aandelen daalde de allocatie van 44 naar 40 procent, wat nog altijd een duidelijk overwogen positie is.

In obligaties, waar de bank al onderwogen was, werd het belang verminderd van 44 naar 37 procent. Dat ging vooral ten koste van bedrijfsobligaties, waarbij de bank een stijging van de kapitaalmarktrente overigens als een groter risico ziet dan het faillissementsrisico.

Alternatieve beleggingen
De weging van hedgefondsen en grondstoffen is gehandhaafd op respectievelijk 5 en 2 procent, terwijl de positie in vastgoed is verminderd van 5 naar een neutrale 3 procent.

De bank heeft de verwachting voor de wereldwijde economische groei voor het komende jaar verhoogd van 3,8 tot 4 procent. Daarnaast verwacht de bank dat de afbouw van het zeer stimulerende beleid van veel centrale banken in de nabije toekomst nadelig zal zijn voor de beleggingen die daar juist nadrukkelijk van hebben geprofiteerd.

Groeiaandelen
De bank adviseert klanten daarom niet eenzijdig te beleggen in defensieve aandelen en aandelen met een hoog dividend maar ook in groeiaandelen.

‘Onze verhoogde positie in liquide middelen ten koste van aandelen is een tijdelijke aanpassing omdat de verhoging van onzekerheid en volatiliteit door de beëindiging van de obligatie-inkoopprogramma’s waarschijnlijk ook tijdelijk zullen zijn’, licht Ben Steinebach, hoofd beleggingsstrategie toe.

Herstel VS en Azië
‘Daarnaast vergt deze beëindiging op de iets langere termijn een nieuwe positionering in het beleggingsbeleid. Vandaar meer nadruk op aandelen die profiteren van het herstel in groei in vooral de Verenigde Staten en Azië.'

'Voorts beveelt ABN Amro MeesPierson een vermindering aan van de belangen in die beleggingen die gevoelig zijn voor een stijging van de kapitaalmarktrente als uitvloeisel van de afbouw van monetair verruimende maatregelen. Dit zijn obligaties en vastgoed.’

Commentaar: dit spoort wel ongeveer met mijn eigen visie en waar ik mee bezig ben. Risico van rentestijging en meer groei in de VS dan in Europa.

Lk-33 19 juni 2013 09:04

Ik zit voor een deel in vastgoed. Corio en Mercialys (fr). Ik had niet gedacht dat de dreiging van een oplopende rente zo'n effect op de koersen zou hebben. Het valt YTD overigens erg mee....

Biobert 19 juni 2013 22:32

Elke rentestijging met 50 basispunten (0,5%) heeft een koersdaling van de vastgoedfondsen, waaronder Corio, met 5 % tot gevolg. Mijn advies: onthoud deze stelregel.

beursstrateeg 19 juni 2013 23:52

quote:
Biobert schreef op 19 juni 2013 22:32:
Elke rentestijging met 50 basispunten (0,5%) heeft een koersdaling van de vastgoedfondsen, waaronder Corio, met 5 % tot gevolg. Mijn advies: onthoud deze stelregel.

Leuke stelregel, maar er klopt geen moer van.
De laatste 5 jaar is de koers van Corio met 42% gedaald.
Was de rente in 2008 inderdaad zo enorm negatief? Nee!

benito c. 21 juni 2013 15:32

Onze obligaties blijven, samen met Douwe Egberts toch wel als een rots in de branding in het geweld overeind.

modaaltje 21 juni 2013 16:01

quote:
benito c. schreef op 21 juni 2013 15:32:
Onze obligaties blijven, samen met Douwe Egberts toch wel als een rots in de branding in het geweld overeind.

je hebt gelijk , SRLev staat als een huis.( LOL)

VBS 21 juni 2013 16:32

Hoop enkel dat het geen kaartenhuisje is.

[verwijderd] 21 juni 2013 17:47

quote:
modaaltje schreef op 21 juni 2013 16:01:
[...]je hebt gelijk , SRLev staat als een huis.( LOL)

De 11.25% is ook best constant nu

Maar alle tapering op een stokje, ik ben maar eens rustig achteroverleunend een boodschappenlijstje aan het samenstellen, voor het geval echte paniek zou uitbreken. In geval teruggeschaald wordt als de economie hard genoeg groeit, dan wordt leverage ingeruild voor groei, en daar voel ik me eigenlijk uiteindelijk toch veel comfortabeler bij.

Royal Dutch Pim 21 juni 2013 19:13

@ perpster.
Ik wacht al vele maanden op een correctie, heb geduld we kunnen in mijn optiek nog veel verder zakken en dan obligaties ruilen voor aandelen. Ben benieuwd naar jouw/jullie boodschappenlijstje(s).

shaai 27 juni 2013 10:29

www.bloomberg.com/news/2013-06-26/eu-...
The ministers’ agreement requires regulators to write down creditors, in order of seniority, until 8 percent of the distressed bank’s liabilities are wiped out, before they could grant exemptions and turn to national backstops instead.
When government backstops are tapped, the first in line would be national resolution funds that countries finance by levies on their banks. Today’s agreement says these funds won’t be allowed to contribute an amount more than 5 percent of a failing bank’s liabilities unless unsecured senior bondholders are wiped out.

shaai 27 juni 2013 10:33

iemand al sell side research hierover gelezen hoe dit te interpreteren? Als een bank 8% equity heeft, dat is redelijk safe voor perp houders, en sr bondholders zijn redelijk safe bij 13% equity + subordintaed? maar dan wel allemaal ongewogen 13%?? wat ze nu niet hebben, want core Tier 1 ratios van bijv 8% is risk weighted, en komt vaak neer op 2-3% unweighted.

zeurpietje 27 juni 2013 14:56

quote:
berendien schreef op 13 juni 2013 14:08:
Ik zie vandaag de 5,5% RBS meer dan 4% in elkaar zakken. Die perpetual ligt er de laatste 2 weken al niet lekker bij. Het effectieve rendement is op een koers van 70,6% inmiddels 7,8% geworden en is daarmee vrij hoog. Vanochtend was o.a. in het nieuws dat RBS mogelijk (deels) geprivatiseerd gaat worden. Kan dat één van de redenen zijn voor de koersdaling? Immers, een staatsbank is veiliger dan een private bank. Misschien is dat bij ASR dan ook wel een aandachtspunt......

heb dit al eerder geschreven, ik denk dat dit te maken heeft met de geruchten dat men de bank wil opsplitsen. Kun je raden waar de tier1 leningen in terecht komen. bij de bad-bank natuurlijk. heb daarom mijn RBS verkocht toen ik deze geruchten hoorde. Heb nu eigenlijk alleen nog perpen van bedrijven met een goede winstverwachting en in perpen die een zeer grote kans hebben vervroegd te worden afgelost.
4.26 Aegon:geen bank, goede winstvooruitzichten en 10 jaars floater
10.00 ASR: aflossing in 2019 zo goed als zeker(maar wat is zeker)
6.15 DB: redelijk speculatief maar slecht een klein gedeelte van portfolio
9.00 DL: geen bank redelijke vooruitzichten en geen echte perp.
6.00 IKB: betaald al jaren geen rente, echte gok. koers 22.00% dus al het negatieve zit m.i. in de koers. spreek regelmatig met de bank. hun eigen visie is dat men met 3 a 4 jaar uit de rottigheid is. verwacht inkoop van deze lening.
8.00 KBC: ga ervan uit dat de lening in 2014 wordt afgelost zoals ze zelf al in bedekte termen hebben aangegeven.
4.692 SNS: is senior-lening van een staatsbank(steepner)
dit zijn mijn posities. laat eens horen hoe jullie erover denken.

[verwijderd] 27 juni 2013 17:00

quote:
zeurpietje schreef op 27 juni 2013 14:56:
[...]
heb dit al eerder geschreven, ik denk dat dit te maken heeft met de geruchten dat men de bank wil opsplitsen. Kun je raden waar de tier1 leningen in terecht komen. bij de bad-bank natuurlijk. heb daarom mijn RBS verkocht toen ik deze geruchten hoorde. Heb nu eigenlijk alleen nog perpen van bedrijven met een goede winstverwachting en in perpen die een zeer grote kans hebben vervroegd te worden afgelost.
4.26 Aegon:geen bank, goede winstvooruitzichten en 10 jaars floater
10.00 ASR: aflossing in 2019 zo goed als zeker(maar wat is zeker)
6.15 DB: redelijk speculatief maar slecht een klein gedeelte van portfolio
9.00 DL: geen bank redelijke vooruitzichten en geen echte perp.
6.00 IKB: betaald al jaren geen rente, echte gok. koers 22.00% dus al het negatieve zit m.i. in de koers. spreek regelmatig met de bank. hun eigen visie is dat men met 3 a 4 jaar uit de rottigheid is. verwacht inkoop van deze lening.
8.00 KBC: ga ervan uit dat de lening in 2014 wordt afgelost zoals ze zelf al in bedekte termen hebben aangegeven.
4.692 SNS: is senior-lening van een staatsbank(steepner)
dit zijn mijn posities. laat eens horen hoe jullie erover denken.

Nou ja, de huidige koers van de RBS 5,5% is inmiddels weer bijna 70%
Misschien was de dip wel de (te)heftige en min of meer marktconforme reactie op de bijstelling van de lange renteverwachtingen.
Ik heb aardige pluk opgepikt op gemiddeld 67,58% nadat een goede analyse van Hoover mijn aandacht trok en ik na zelf enig speurwerk overtuigd was van het aantrekkelijke rente/risico profiel.

[verwijderd] 27 juni 2013 17:50

Ach, welk risico, he ;)

Denk je niet dat er een gerede kans is dat ze de non cummulatieve stukken gaan gebruiken waar ze de facto voor bedoeld zijn (namelijk de coupon blijvend overslaan bij een kapitaalstekort)?

[verwijderd] 27 juni 2013 18:12

quote:
Perpster schreef op 27 juni 2013 17:50:
Ach, welk risico, he ;)

Denk je niet dat er een gerede kans is dat ze de non cummulatieve stukken gaan gebruiken waar ze de facto voor bedoeld zijn (namelijk de coupon blijvend overslaan bij een kapitaalstekort)?

Ik vind je wat te somber.
De coupon betaling is recent weer hersteld, en dat is toch een duidelijk signaal.
Nu weer schorsen acht ik op grond van de huidige situatie onwaarschijnlijk.
Maar helemaal uitsluiten kun je het natuurlijk nooit, maar met dat i.m.h.o. kleine risico kan ik wel leven

[verwijderd] 27 juni 2013 18:26

quote:
free1 schreef op 27 juni 2013 18:12:
[...]

Ik vind je wat te somber.
De coupon betaling is recent weer hersteld, en dat is toch een duidelijk signaal.
Nu weer schorsen acht ik op grond van de huidige situatie onwaarschijnlijk.
Maar helemaal uitsluiten kun je het natuurlijk nooit, maar met dat i.m.h.o. kleine risico kan ik wel leven

Dat eerste kun je gelijk in hebben hoor, geef ik graag toe, ik ben liever iets te somber dan te agressief :)

Nu weer schorsen vind ik juist erg logisch: de UK staat heeft de macht weer overgenomen bij RBS, en heeft haar ambitie uitgesproken -geen publiek geld meer-, RBS heeft een aanzienlijk kapitaaltekort, en de europees bestuurlijke en algemeen politieke tendens is om de rekening bij aandeelhouders en schuldeisers neer te leggen.

Wat zou er logischer zijn om de non cummulatieve coupon op te schorten totdat het kapitaalstekort ingelopen is? We zijn inmiddels zo gewend geraakt dat dit soort stukken toch niet gebruikt worden waarvoor ze bedoeld zijn, en waarom ze voor de solvabiliteit worden meegerekend, dat eigenlijk gebruik juist het grootste risico is.

Rechtvaardigt dat risico een extra 1% effectief rendement (ik bekijk het even op langere termijn ipv speculatief)? Voor mij niet, daar is het bij lange na niet ver genoeg van mijn bed voor. En het is zelfs nog binnen de wet, de voorwaarden en doelstellingen van het product.

Ik heb er wel naar gekeken, maar ik heb tegenwoordig het principe: geen non cumulatieve shit, tenzij de crediteur goudgerand en met een strikje is.

Lk-33 27 juni 2013 19:46

quote:
free1 schreef op 27 juni 2013 17:00:
[...]

Nou ja, de huidige koers van de RBS 5,5% is inmiddels weer bijna 70%
Misschien was de dip wel de (te)heftige en min of meer marktconforme reactie op de bijstelling van de lange renteverwachtingen.
Ik heb aardige pluk opgepikt op gemiddeld 67,58% nadat een goede analyse van Hoover mijn aandacht trok en ik na zelf enig speurwerk overtuigd was van het aantrekkelijke rente/risico profiel.

De reactie was niet marktconform denk ik, op een gegeven moment 20% onder de topkoersen van afgelopen periode ben ik nergens anders tegengekomen. Ik denk wel dat er een overdreven reactie is die bij een risk-off sentiment hoort en daarbij extra sentiment rond RBS. De Engelse staat was al eigenaar dus dat maakt niet zoveel verschil en dan ga ik mee met free. Ik ben niet zo gecharmeerd van niet-cumulatief maar ik heb hier een uitzondering gemaakt.

shaai 27 juni 2013 19:51

"6.00 IKB: betaald al jaren geen rente, echte gok. koers 22.00% dus al het negatieve zit m.i. in de koers. spreek regelmatig met de bank. hun eigen visie is dat men met 3 a 4 jaar uit de rottigheid is. verwacht inkoop van deze lening."

Beste Zeurpietje, waarom heb jij die perp van IKB ipv de veel goedkopere Hybrid en Caital Raisings?
beide kunnen volgens mij pas op hetzelfde moment weer couponnen betalen. Nadat er x winst is geaakt waar Lone Star nog een claim op heeft, en de H en C Raisings weer zijn opgeschreven naar 100%

voor een terugkoop/ tender is de situate wel anders, mede vanwege boekwaarde en al genomen initiatieven van Lone Star inzake beide stukken. Niettemin heb ik de C en H Raisings.
.

zeurpietje 27 juni 2013 20:38

quote:
shaai schreef op 27 juni 2013 19:51:
"6.00 IKB: betaald al jaren geen rente, echte gok. koers 22.00% dus al het negatieve zit m.i. in de koers. spreek regelmatig met de bank. hun eigen visie is dat men met 3 a 4 jaar uit de rottigheid is. verwacht inkoop van deze lening."

Beste Zeurpietje, waarom heb jij die perp van IKB ipv de veel goedkopere Hybrid en Caital Raisings?
beide kunnen volgens mij pas op hetzelfde moment weer couponnen betalen. Nadat er x winst is geaakt waar Lone Star nog een claim op heeft, en de H en C Raisings weer zijn opgeschreven naar 100%

voor een terugkoop/ tender is de situate wel anders, mede vanwege boekwaarde en al genomen initiatieven van Lone Star inzake beide stukken. Niettemin heb ik de C en H Raisings.
.

heb je voor mij een isincode van deze stukken.
kan ze in amsterdam niet vinden
de nom. waarde van de 6 IKB is nooit afgeschreven. IKB wilde dit wel doen maar is teruggefloten omdat de voorwaarden daar niet in voorzagen. de stukken staan dus nog als 100% schuld in de boeken. Ook voor Lonestar kan het dus interessant zijn met een bod op de stukken te komen. lonestar heeft nog 1,5 mrd tegoed van IKB dus lijkt het me interessant voor hun om te zorgen voor een verdere opschoning van de balans van IKB. de lening is 400mlj. groot dus bij een bod van bv 50 creeren ze een boekwinst van 200mln. een eerder tenderbod op de stukken mislukte omdat er te weinig werd aangemeld.

shaai 27 juni 2013 22:06

Hybrid Raising ( ISIN: DE000A0AMCG6)
Capital Raising GmbH (ISIN DE0007490724)

Boefjes van Lone Star waren iets te greedy met de tender, ze wouden die stukken voor 18-21 hebben. Het heeft me wel verbaasd dat ze niet snel daarna op een risk off moment opnieuw tenderden voor 30% of zo.
Voor de C en H Raising hebben ze een obscuur stukje wet gevonden, zelf stukken gekocht, en geprobeerd de stukken te laten cancellen tegen een vergoeding van 5%. Dat ging niet door, en nu kijkt de regulator erna, of Lone Star wel correct handelt met zijn meerdere petten op. Lone Star zal wel die stukken zoveel mogelijk uit de weg willen hebben voor ze de tent verkopen. BNP schijnt nog steeds geïnteresseerd te zijn.

1.280 Posts, Pagina: « 1 2 3 4 5 6 ... 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 ... 60 61 62 63 64 » | Laatste

Aantal posts per pagina: 20 50 100 | Omhoog ↑

Meedoen aan de discussie?

Word nu gratis lid of log in met uw e-mailadres en wachtwoord.

Direct naar Forum

Markt vandaag

AEX 901,84 +1,78 +0,20% 10:49


Germany40^	18.516,50	+0,47%
BEL 20	4.032,22	+0,89%
Europe50^	5.038,92	+0,45%
US30^	38.877,44	+0,06%
Nasd100^	18.090,34	-0,03%
US500^	5.186,05	-0,04%
Japan225^	38.257,16	-1,17%
Gold spot	2.308,43	-0,25%
EUR/USD	1,0744	-0,12%
WTI	77,24	-1,55%