Timberwolf schreef op 2 juni 2016 11:02:
[...]
1) het uitgeven van aandelen voor overnames kan werken, maar dan alleen als de overnames verstandig zijn. Dat kun je je ernstig afvragen bij PPdV. Het tempo van zijn overnamemachine doet het ergste vermoeden; ik heb nog nooit iemand gezien die zo snel verstandige overnames kan doen. De waarschijnlijkheid dat er zoveel aantrekkelijke deals in de markt zijn is wmb nul. In mijn ogen draait de overnamemachine vooral omdat PPdV het sluiten van deals leuk vind. Deals maken is ook leuk want het is spannend en er zitten elementen in van competitie. PPdV houdt wel van strijd; zijn twitter staat vol met jubel-tweets over Verstappen en Cruijff.
De man heeft goed werk verricht bij de VEB in mijn ogen, maar hij heeft niet het juiste gemoed voor een investeerder. Je moet ook een deal kunnen laten gaan als de prijs niet juist is of je twijfels hebt bij het management. PPdV is een bijter; deze man laat niets los, ook niet als het de verstandigste keus is. Dat is een goede eigenschap als belangenbehartiger van kleine aandeelhouders en een hele gevaarlijke als investeerder. Daarnaast heeft Value8 overnames nodig om boekwinsten te genereren. Zonder deze papieren winsten geen positief saldo onder de streep. Beleggers in Value8 wordt zo een rad voor ogen gedraaid; kijk eens, we hebben weer een winststijging geboekt! Of u even wat aandelen wilt bijkopen alstublieft. De kosten van de holding worden zelfs niet gedekt door de operationele winsten van de participaties. MAW; de belegger betaalt het salaris van PPdV en zijn zeer uitgebreide staf, die vervolgens leuke en spannende dingen mogen gaan doen. Zo'n baan wil iedereen wel.
2) Er zijn een aantal participaties die wel wat waarde vertegenwoordigen. SnowWorld wellicht, misschien enkele anderen. Voor IEX heb ik weinig hoop, zeker niet als broker. De brokermarkt staat ontzettend onder druk van prijsconcurrentie. De marges worden flinterdun; om je daar als nieuwe speler in te vechten is extreem moeilijk, zeker als je geen achtergrond hebt in die tak.
3) Dat PPdV zelf aandelen bijkoopt vind ik niet echt een goede reden om in zijn fonds te zitten. De jongens van Enron zaten ook tot hun oren in hun eigen schip. PPdV lijdt wmb aan een bijzonder krachtige vorm van hoogmoed. Hij gelooft zelf echt dat hij waarde aan het creëren is, maar het lijkt er meer op dat de aandeelhouders de rusteloosheid van zijn ego mogen financieren. Dat hij in zijn eigen Fata Morgana is gaan geloven geloof ik wel, maar dat maakt het zeker geen werkelijkheid.
Wat er op de AVA gaat gebeuren staat al min of meer vast; PPdV zal geen openheid van zaken geven over de samenstelling van de gerapporteerde winst. Dat kan niet want dan ziet iedereen gelijk dat het gebakken lucht is. In plaats daarvan zal hij een scala aan emotionele argumenten op gaan voeren; 1)de analist Gooskens wil ons kapotmaken. 2) Kijk eens wat voor moois wij hebben weggezet. 3)Vertrouw mij want ik ben altijd voor de belangen van de kleine belegger opgekomen. 4) Wij zijn maar zo klein en toch pakken ze ons. 5) Ze gunnen ons het succes niet. 6) Mooie bedrijfsfilmpjes 7) Fantastische projecties van toekomstige winstontwikkeling. Etc. Etc. De verstandige belegger zal die argumenten zien voor wat ze zijn: een rookgordijn.
Iedere belegger die nog in Value8 zit zou op een vel papier twee kolommen moeten maken. Aan de linkerkant alle argumenten om in Value8 te zitten en aan de rechterkant alle argumenten om NIET in Value8 te zitten. U zult zien dat de rechterkolom beduidend langer zal worden dan de linker. Daarmee weet u dan ook gelijk wat u te doen staat. De weerstand die het overwegen van een verkoop van aandelen die onder water staan oproept heet verliesaversie. De psychologische pijn die het denken aan/nemen van een verlies oproept zal uw brein ertoe aanzetten met argumenten te komen voor het behoud van uw oorspronkelijke gedachtegang. Dat is een cognitieve fout die veel beleggers duur betalen. De beleggers die laatst op die bijeenkomst waren zitten daar al middenin. Een man zei zelfs; "als we Peter Paul de Vries al niet meer kunnen vertrouwen, kunnen we er beter maar helemaal mee ophouden" (oid). Dat is een sterk voorbeeld van een emotioneel argument en daarmee een hele slechte reden om in het fonds te blijven zitten. Zulke argumenten zullen vaker naar boven komen nu de ontknoping naderbij komt. Als u naar de AVA gaat zult u veel van dergelijke opmerkingen van uw mede-beleggers horen; ze zullen bevestiging zoeken voor hun bestaande overtuiging bij mensen die in hetzelfde schuitje zitten. Het is daarom van belang om slechts 1 ding voor ogen te houden op de bijeenkomst; PPdV moet uitvoerig uiteenzetten waaruit de behaalde winst over 2015 bestaat; doet 'ie dat niet, dan zult u over uw pijn heen moeten stappen.