FY16 resultaten tonen het voordeel van Ruconest herwinnen
De eerste financiële resultaten Pharming sinds de hervatting van de Amerikaanse rechten op Ruconest Valeant tonen naar onze mening
de transformatie van deze transactie is het waarschijnlijk te bewijzen. De verkoop van producten / royalties Ruconest € 13.700.000 in FY16
De schatting van € 10.500.000, terwijl het operationele verlies van € 11,5 miljoen lager dan onze prognoses van € 13m en was
Counter verlies van € 12.800.000 tijdens de financiële periode van vijf jaar, ondanks de extra kosten van de operatie en de hervatting van de Amerikaanse reclame.
We worden aangemoedigd door het huidige tempo van de verkoop in de VS en we hopen voor Ruconest groei
Pharming is de uitvoering van een Amerikaanse sales force groter en geavanceerder. Wij handhaven onze omzet van $ 51.000.000
gepland voor Ruconest in 2017, maar het potentieel upgrades te herkennen tijdens het jaar. Herhaal Aankoop.
Resultaten voor het jaar 16 - sloeg omhoog (omzet en operationele winst / verlies). De totale
omzet van € 15.900.000 voor het boekjaar 2009, dat bestaat uit de verkoop / Ruconest lasten van € 13.700.000
en € 2.200.000 non-cash, overtrof onze schatting (12 , € 7 miljoen) als gevolg van hogere
Ruconest omzet. Het negatieve bedrijfsresultaat van 11,5 miljoen euro en
de extra kosten van Valeant werking en nuttige toepassing
van de Verenigde Staten (hoewel vanaf december only), was nog steeds een verbetering ten opzichte van boekjaar vijf jaar
(verlies van € 12.800.000) en hoger dan onze raming (€ 13.000.000). Het nettoverlies verbreed
tot 17,5 miljoen euro in het jaar 16, tegenover 10 miljoen euro in het boekjaar 2011, maar was te wijten aan eenmalige kosten van de operatie
- wij geloven een uitzonderlijke kost van € 8.000.000 (€ 2.000.000 van de transactiekosten + € 6 miljoen in de financiering van
de kosten), vinden we dat de rekening voor de extra verlies in FY16.
Optimalisatie van Ruconest. Het belangrijkste principe van de re-vesting
Ruconest Valeant aanzienlijk verbeterd sales en marketing van
de inspanning achter het product (meer concurrerend met zijn collega's in de EDT te zijn
Shire), waarbij geprofiteerd wordt van 100% prestatie opwaartse
(voorheen beperkt tot 30% van de werkelijke royalty's op de omzet in de VS). Naast het toevoegen aan
de 11 bestaande winkels aan Valeant Ruconest, Pharming ook in
De aanwerving en opleiding van liaison personeel van de medische wetenschap en de patiënt toegang
Managers, van essentieel belang geacht voor de goede inzet van
Artsen in EDT. Wij verwachten dat deze initiatieven
al bemoedigend voor Ruconest, die volgens IMS data
Een gegenereerde bruto-omzet van $ 11.000.000 in het vierde kwartaal van 2008, tegen $ 7.900.000 in het derde kwartaal en 4 , $ 9.000.000 in het vierde kwartaal.
Wij handhaven onze prognose van $ 51.000.000 voor Ruconest in 2017, maar
de mogelijke upgrades herkennen gedurende het jaar.
FDA lopende besprekingen over de volgende stappen in de profylactische setting. Reminder
Pharming meldde overtuigende Fase II-gegevens uit een studie van 32 patiënten met behulp van
Ruconest voor de profylactische behandeling van HAE. De resultaten (96% respons
Tweemaal per week) en de opzet van de test (vergelijkbaar met die van Cinryze
studie in 22 patiënten) raden wij Pharming sterke argumenten om
de voorwaardelijke goedkeuring van de Fase II-gegevens hoewel onze
hypothese dat een Fase III onderzoek nodig is. De besprekingen met de FDA
zijn aan de gang en we verwachten een oplossing medio 2017.
Herhalen Koop rating en koersdoel van € 0,66, met Pharming blijkbaar op
operationele winstgevendheid in 2017. We
Deze financiële ramingen (omgekeerde) van de resultaten van het jaar 16 en
positieve EBITDA (2,6 miljoen euro) in het jaar 17, die ook kan
conservatief. Bedenk dat voor het herstellen van de Amerikaanse rechten Ruconest,
winstgevendheid onwaarschijnlijk was tot 2019.