voda schreef op 13 februari 2018 21:46:
Een andere kijk op de zaken...
Professionele beleggers zijn geschrokken van beurscorrectie, maar een recessie is nog niet in zicht
Fondsbeheerders zijn de risico's in hun portefeuilles wereldwijd flink aan het terugschroeven. Dat doen ze door aandelen te verkopen en hun blootstelling aan cyclische bedrijven te verminderen. De hoeveelheid beheerders die bescherming tegen stevige dalingen van aandelenkoersen in de komende drie maanden heeft ingekocht, is harder gestegen dan ooit tevoren.
Dat blijkt uit de maandelijkse enquête onder fondsbeheerders van Bank of America Merrill Lynch, die dinsdag gepubliceerd is. Het is de eerste grote peiling sinds onrust onder beleggers vorige week leidde tot stevige koersdalingen op aandelenmarkten.
Banenrapport
Belangrijke aanleiding voor die verliezen was een banenrapport waaruit bleek dat de lonen in de Verenigde Staten harder stijgen dan verwacht. Dat zou de Amerikaanse centrale bank ertoe kunnen brengen de beleidsrente sneller te verhogen, met hogere financieringskosten voor overheden en bedrijven als gevolg. Als obligatierentes stijgen, dalen de koersen van zulke instrumenten.
Van de ondervraagde beleggers ziet 45% oplopende inflatie en een daaruit resulterende instorting van de obligatiemarkten als belangrijkste 'tail risk'. Dat is een risico met een relatief lage waarschijnlijkheid, maar grote potentiële gevolgen.
Bitcoin
In januari zagen fondsbeheerders beleggingen in de bitcoin en shortposities op volatiliteit (dus inzetten op kalmte op de markten) nog als overmatig populair. Die zorgen zijn flink teruggelopen, bij een kelderende bitcoinkoers en de terugkeer van stevige beursschommelingen.
De geënquêteerden wijzen nu techbedrijven als Facebook, Amazon, Tencent en Baidu aan als 'crowded trades'. De minst populaire bestemmingen voor fondsvermogen zijn, vergeleken met historische allocatiegemiddelden, obligaties en het Verenigd Koninkrijk.
Schulden
Het percentage beleggers dat stelt dat de economische cyclus op zijn einde loopt staat op het hoogste niveau sinds januari 2008. Een recordaantal meent dat bedrijven zich te diep in de schulden hebben gestoken. Daar past bij dat een meerderheid verwacht dat obligaties van solide bedrijven beter zullen presteren, waar in januari high yield- of junkobligaties nog de voorkeur hadden.
Door de bank genomen verwachten de geënquêteerden nog steeds geen recessie. De cyclus loopt wel op zijn eind, maar is nog niet voorbij, blijkens de aanhoudende voorkeur voor beleggingen in sectoren als technologie, banken en energie. Maar de opschudding van vorige week heeft duidelijk zijn sporen nagelaten onder fondsbeheerders.
fd.nl/beurs/1241794/professionele-bel...