PostNL « Terug naar discussie overzicht

quote:

prinszicht schreef op 21 maart 2019 22:25:

www.telegraaf.nl/financieel/3324849/b...

We mogen ons uitspreken over fraude (Bpost, International, Claim, Sandd) en bonus (Inleveren). Maar niet over herbenoeming. Opkomst zal dan ook bijzonder laag zijn.

quote:

prinszicht schreef op 21 maart 2019 22:42:

FedEx toont goed herstel na uitglijder deze week. We komen meer en meer alleen te staan. Er wordt hard gewerkt aan de kwalificatie uninvestable. Komt er dadelijk 16.000 man bij. Met nog legere zakken. Het strategische probleem wat we moesten oplossen. 200 miljoen cash out 2019 voor de lege postzak. Ruim 1 keer de omzet in aankoopprijs. Terwijl we International verkopen voor minder dan een kwart van de omzet.

quote:

Toekomstbeeld schreef op 21 maart 2019 21:07:

[...]
Wie verdiend eigenlijk aan dat veel besproken uittikken?

quote:

Saibee schreef op 21 maart 2019 23:39:

[...]
Als het een shorter lukt een long turbo uit te tikken zal de uitgevende instelling de aandelen, die als dekking voor de turbo aangehouden worden, verkopen.
De koersdruk die zo ontstaat zorgt ervoor dat de shorter z'n positie op een lager niveau kan verkleinen door de aandelen terug te kopen.
Verder kan de marketmaker, doordat er omzet in het aandeel ontstaat, mogelijk wat verdienen.
Voor zover ik weet verdient de bank bij turbo's alleen in de rol van marketmaker of door de rente die je als koper van een long turbo betaalt.
De rente wordt door verhoging van de stoploss verrekend.
nl.wikipedia.org/wiki/Turbo_(belegging)

quote:

Cedar schreef op 21 maart 2019 23:13:

[...]

even iets nuanceren Prins, er komen geen 16000FTE bij,
er komen 16,000 mensen bij die grotendeels 2x4uur per week rond sjouwen, dus in FTE zal dat wel mee vallen en zoals door anderen eerder geschreven, veel van deze 16,000 gepensioneerden zullen er vooraf wel de brui aangeven.

Voor de rest, tja:(

quote:

Toekomstbeeld schreef op 22 maart 2019 09:41:

[...]

Enige tijd geleden circuleerde hier een interne FNV presentatie. De Postbezorgende Sandders werken gemiddeld 6 uur.
16000 / 38 * 6 = 2526 FTE

quote:

prinszicht schreef op 22 maart 2019 09:51:

[...]

Je kunt nuanceren wat je wilt. Die 700 miljoen poststukken moesten in de tas van de PostNL bezorger terecht komen. Die was namelijk voor de helft gevuld. Op die 700 miljoen poststukken verdient Sandd geen klap of maakt zelfs verlies. Nog geen jaarrekeningen binnen. Om dan het probleem op te lossen van die armzalige postbode, moeten we alleen het volume overnemen. Dat is ons verteld. Dat maakt het mogelijk om de gewenste synergie te behalen en het lost een probleem op wat de chef 2 jaar heeft aangekaart.

En je praat als het om ontslag gaat over 16.000 individuen en niet 2.500 fte. Daar komt vast een mooie Zembla reportage over. En de FNV gaat ons geen cent gunnen. Dat zijn 16.000 leden. In potentie.

De deal wordt door de markt afgestraft en betiteld als slecht. Door mij ook vanaf moment 1. De meeste met een optimistische blik denken te veel aan de koers bij openen jaarcijfers. De context is pas veel later gekomen. We kopen voor minimaal 300 miljoen een beetje slecht renderende post stukken. Das bijna 1/3 van de marktkapitalisatie PostNL. En dan reken ik het vergooien van een claim niet mee.

quote:

prinszicht schreef op 22 maart 2019 09:51:

[...]

Je kunt nuanceren wat je wilt. Die 700 miljoen poststukken moesten in de tas van de PostNL bezorger terecht komen. Die was namelijk voor de helft gevuld. Op die 700 miljoen poststukken verdient Sandd geen klap of maakt zelfs verlies. Nog geen jaarrekeningen binnen. Om dan het probleem op te lossen van die armzalige postbode, moeten we alleen het volume overnemen. Dat is ons verteld. Dat maakt het mogelijk om de gewenste synergie te behalen en het lost een probleem op wat de chef 2 jaar heeft aangekaart.

En je praat als het om ontslag gaat over 16.000 individuen en niet 2.500 fte. Daar komt vast een mooie Zembla reportage over. En de FNV gaat ons geen cent gunnen. Dat zijn 16.000 leden. In potentie.

De deal wordt door de markt afgestraft en betiteld als slecht. Door mij ook vanaf moment 1. De meeste met een optimistische blik denken te veel aan de koers bij openen jaarcijfers. De context is pas veel later gekomen. We kopen voor minimaal 300 miljoen een beetje slecht renderende post stukken. Das bijna 1/3 van de marktkapitalisatie PostNL. En dan reken ik het vergooien van een claim niet mee.

quote:

prinszicht schreef op 22 maart 2019 10:00:

En weer rood. Bpost heeft zijn Radial al gehad en gaat door met een hogere omzet en een lagere winst. Schuldenratio 0,6 dividend zeker. Wij moeten onze Radial nog overnemen. Gaan naar een ratio van 2 en verliezen dividend. 12 of 24 maanden. Daarna moet het goedkomen. Maar.... vul maar in. Hoge prijsdruk Parcels, meer groen, lijken in de kast, hogere integratie kosten. Ik hoor het HV nu al zeggen. Wederom niet voorzien en buiten haar schuld. Terwijl we dit jaar prima kunnen doorkomen zonder Sandd, met een claim en een discussie over AMM en de marge op de UPD. De echte problemen. Geld in zak voor inkoop aandelen. Is een hogere koers. Als ik het zeg is het natuurlijk onzin. Maar als John uitstapt of Capfi....

quote:

Toekomstbeeld schreef op 22 maart 2019 10:17:

[...]

Wat een hoop tekst en ongefundeerde verwachting in antwoord op een simpel rekensommetje waar verder geen enkele nuancering nog conclusie uit getrokken werd.

Maar om je ongefundeerde en nergens op slaande teksten dan toch in het juiste perspectief te plaatsen, hierbij hoe je wel naar dit soort overnames moet kijken.

40% extra load (700 mln briefjes) erbij in een PostNL fabriek die werkt met onderbezetting op de sorteermachines en de vaste kosten (van HRM, Admin, ICT, Marketing, etc etc) kan uitsmeren over een veel groter volume. De kostprijs per stuk (van 2,5 miljard briefjes!!) knalt naar beneden en daarmee de winst omhoog.
Het gaat er derhalve om wat PostNL straks op de totale nieuwe load van 2,5 miljard briefjes gaat verdienen.

Het is überhaupt niet van belang wat Sandd voor winst maakt op de briefjes. Als je dat argument als leidend zou nemen zou er nooit nergens meer een overname van verliesgevende bedrijven plaats moeten vinden.

Als je al naar iets zou moeten kijken bij Sandd dan moet je kijken naar hun EBITDA. Dat is waar de operationele toegevoegde waarde ligt. Hun enorme hoge rente betalingen, hun afschrijvingen en hun belastingafdrachten, zijn niet van belang voor de overname.

De EBITDA zal tussen de 10% tot 15% liggen op 200 miljoen omzet. Dus ook vanuit deze reguliere waardebepaling is het totale onzin dat PostNL teveel betaald.