Amsterdam Commodities « Terug naar discussie overzicht

Acomo in 2020

317 Posts, Pagina: « 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 » | Laatste
Profitmaker
0

Met wat autonome groei meegerekend en de 30-40 % meegerekend zal de winst per aandeel waarschijnlijk in de range 1,80-1,90 liggen met een beurskoers van 19,74 nu.
Dat is 10, 11 keer de WPA.

Met andere woorden: Aandeel is ZEER laag gewaardeerd nu. Lachertje!
PM bouwt vandaag dus positie verder op!
Profitmaker
0
De koers voor deze overname bekend werd noteerde rond 18,19 euro met een WPA van 2019 van 1,30.
19/1,30= ongeveer 15 keer de winst

Als we dus kijken naar de equivalente waardering zou de koers nu 15 * 1,80-1,90 (1,30 met 30 tot 40% stijging) moeten bedragen.
Dan kom je op een koers uit van 25-28 euro. Dan hebben we de autonome groeit niet eens meeggerekend!
Ben Sobel
1
Mijn globale analyse op basis van de jaarcijfers is:
Extra EBITDA van 30 miljoen, met volgens opgave een cash conversie van 80% d.w.z. een capex van 20% van 30 miljoen oftewel 6 miljoen. Op basis hiervan neem ik een extra EBIT (bedrijfsresultaat) aan van 30-6 = 24 miljoen.
De overname kost 330 miljoen, hiervan 100 miljoen gefinancierd via een uitgifte van nieuwe aandelen zeg a 20 euro per aandeel is 5 miljoen extra aandelen. Incl. De huidige 24,7 mlj aandelen wordt dat een nieuw uitstaand aantal aandelen van ongeveer 30 miljoen. De overige 230 miljoen van het overnamebedrag wordt geleend, stel tegen 4% rente dan is dat een extra interest last van ongeveer 9 miljoen. De extra EBT (earnings before tax) wordt dan 24 – 9 = 15 miljoen euro.
In 2019 was de EBT van ACOMO 42,1 miljoen daar komt dan dus 15 miljoen bij: 57,1 miljoen.
De tax rate in 2019 was ongeveer 24% dus dat zou overeenkomen met een netto winst van 57,1 x 0,76 = 43,4 miljoen. Per aandeel is dat dan 43,4 / 30 = 1,45 euro winst per aandeel. De winst in 2019 was 1,30 euro per aandeel. Een (proforma) winst per aandeel van 1,45 is dan een toename van 11,5%
MicJo
0
Beleggers Belangen spreekt over een prima aankoop.

Met de aankoop is er weer meer ruimte voor een stijging van de winstprognose.

Tradin is in ruim 100 landen actief met de handel in biologische producten, zoals gedroogd fruit, koffie, cacao en sappen. De activiteiten hebben een jaaromzet van circa €450 mln.

De overname is in verschillende opzichten een goede zet. In de eerste plaats kan Acomo profiteren van synergievoordelen en nieuwe verkoopkanalen. De onderneming heeft een goed trackrecord met het inpassen van grote overnames. Als de transactie in het eerste kwartaal van 2021 wordt afgerond, kan de winstprognose mooi stijgen. Het aandeel is onverminderd koopwaardig.
JoopVisser1
0
Presentatie overname kan je inmiddels vinden op de site. Ook duidelijk uitgelegd hoe ze cash conversion ratio berekenen!
Profitmaker
0
quote:

Ben Sobel schreef op 10 november 2020 15:02:


Mijn globale analyse op basis van de jaarcijfers is:
Extra EBITDA van 30 miljoen, met volgens opgave een cash conversie van 80% d.w.z. een capex van 20% van 30 miljoen oftewel 6 miljoen. Op basis hiervan neem ik een extra EBIT (bedrijfsresultaat) aan van 30-6 = 24 miljoen.
De overname kost 330 miljoen, hiervan 100 miljoen gefinancierd via een uitgifte van nieuwe aandelen zeg a 20 euro per aandeel is 5 miljoen extra aandelen. Incl. De huidige 24,7 mlj aandelen wordt dat een nieuw uitstaand aantal aandelen van ongeveer 30 miljoen. De overige 230 miljoen van het overnamebedrag wordt geleend, stel tegen 4% rente dan is dat een extra interest last van ongeveer 9 miljoen. De extra EBT (earnings before tax) wordt dan 24 – 9 = 15 miljoen euro.
In 2019 was de EBT van ACOMO 42,1 miljoen daar komt dan dus 15 miljoen bij: 57,1 miljoen.
De tax rate in 2019 was ongeveer 24% dus dat zou overeenkomen met een netto winst van 57,1 x 0,76 = 43,4 miljoen. Per aandeel is dat dan 43,4 / 30 = 1,45 euro winst per aandeel. De winst in 2019 was 1,30 euro per aandeel. Een (proforma) winst per aandeel van 1,45 is dan een toename van 11,5%



Volledige onjuiste berekening! Zoals het bedrijf zelf heeft aangegeven zal de WPS met 30-40 %r toenemen. Die 30-40 % is ook exact conform de berekening van PROFITMAKER
Profitmaker
0

Nog een bericht aan Ben Sobel:

1. Voor 2020 een heel jaar rentekosten meenemen terwijl de deal nu pas (10-11) bekend wordt gemaakt? Volledig fout dus!
2. Als je al voor een vol jaar rekent dan zou het om 2021 en verder gaan maar dan zijn je uitgangspunten volledig onjuist. Ten eerste weet je je autonoom resultaat zonder die overname dan niet. Ten 2e ga je volledig voorbij aan alle synergievoordelen na de overname. Ten derde ga je volledig voorbij dat er voorlopig geen dividend wordt uitgekeerd en de ingehouden winst gebruikt kan worden om het vreemd vermogen of overbruggingskrediet (equity bridge) af te lossen. 230 miljoen volledig meenemen lijkt dus ook fors te hoog. Daarnaast is de 4% die noemt ook volledig uit de lucht gegrepen.

PM bespeurt dus geen enkele nuance. Enkel een volledig onjuiste berekening. Voor 2020 zal de WPA 30-40 % hoger liggen dan 2019 zoals bedrijf zelf aangeeft en voor 2021 en verder zijn er teveel onbekende factoren om daar nu al een goede berekening voor te maken. Dus niet best wat je allemaal doet. Geen nuance dus maar volledig onjuist!
Profitmaker
0
"Tradin verwacht in 2020 een omzet te genereren van meer dan € 450 miljoen
De transactie zal naar verwachting meer dan € 30 miljoen toevoegen aan Acomo's samengevoegde EBITDA voor 2020, op pro forma basis. Tradin is een onderneming die een hoge kasstroom genereert en realiseerde in de afgelopen jaren een hoge cash-conversie van meer dan 80 procent.
Op pro forma basis van de samengevoegde winst voor 2020, zal de winst per aandeel (EPS) met
30-40 procent toenemen".

www.acomo.nl/wp-content/uploads/2020/...

Piet Bakker
0
@Profitmaker, niet zo’n onzin uitkramen. De stijging van 30-40% is op pro forma basis. Dat wil zeggen: alsof Tradein het hele jaar meetelt.
Ik kan alleen de berekening van die 30-40% door acomo niet plaatsen. Zoals Ben terecht opmerkt, komt het na de emissie veel lager uit. De enige verklaring die ik kan bedenken is dat ze die berekening hebben gemaakt zonder rekening te houden met de enissie.
Piet Bakker
0
Ah, wacht.

“ Acomo is voornemens nieuwe aandelen uit te geven tot een bedrag van maximaal € 100 miljoen (met inachtneming van het maatschappelijk aandelenkapitaal zoals vermeld in de statuten van de vennootschap) om de equity bridge facility terug te betalen, met of zonder voorkeursrechten voor bestaande aandeelhouders.”

Ze lenen dus feitelijk maar 150 mln.

De berekening van 30-40% zal dus idd zonder de emissie zijn.

De berekening van Ben klopt dus ook niet.
Piet Bakker
0
Correctie: zijn berekening klopt wel.
WPA 2019 € 1,30. Zeg door de overname +35%. WPA 2020 pro forma € 1,75.
Door de emissie daalt de WPA dan naar € 1,46.
marique
0
quote:

Piet Bakker schreef op 11 november 2020 10:11:


Ah, wacht.

“ Acomo is voornemens nieuwe aandelen uit te geven tot een bedrag van maximaal € 100 miljoen (met inachtneming van het maatschappelijk aandelenkapitaal zoals vermeld in de statuten van de vennootschap) om de equity bridge facility terug te betalen, met of zonder voorkeursrechten voor bestaande aandeelhouders.”

Ze lenen dus feitelijk maar 150 mln.

De berekening van 30-40% zal dus idd zonder de emissie zijn.

De berekening van Ben klopt dus ook niet.


Die plus 30% moet je zien als een praatje voor de bühne. En inderdaad puur fictief door omzet 2020 voor beide bedrijven samen te voegen (pro forma).

Ik maak een inschatting op basis van de ebitda.
Acomo: omzet en ebitda (per 30 juni yoy) € 712 mln resp. € 57 mln (= 8,0%)
Tradin: € 450 mln resp. € 30 mln (= 6,7%)

Na samenvoeging in 2021 (zonder stijging/daling):
omzet € 1162 mln; ebitda € 87 mln (= 7,5%)

In 2020 is de ebitda per aandeel Acomo 57/24,7 = € 2,31
In 2021 (5 mln aandelen erbij) ebitda per aandeel 87/29,7 = € 2,93
Dat is een ebitdastijging van +26,8%.

Verder vind ik deze overname een prima deal met uitstekende vooruitzichten.

Wat emissie betreft het volgende:
Gebruikelijk is dat bij een emissie van <10% aan enkele grote investeerders een pakket aandelen wordt aangeboden tegen een korting van 5 á 10% (onderhandse emissie).
In het persbericht houdt Acomo de mogelijkheid van een claimemissie open. Maar ik vermoed dat de grote aandeelhouders die nu al de overname ondersteunen liever voor de onderhandse emissie zullen kiezen. En terecht, want een claimemissie is een dure aangelegenheid. En in tegenstelling tot wat velen denken is een claimemissie voor kleine aandeelhouders beslist geen vetpot.
Piet Bakker
0
De 30-40% stijging is mi niet voor de bühne maar berekend op basis van de pro forma winst, op basis van volledige financiering met vreemd vermogen. De emissie vindt immers pas in 2021 plaats.
marique
0
"Op pro forma basis van de samengevoegde winst voor 2020, zal de winst per aandeel (EPS) met 30-40 procent toenemen. "

Iedere belegger interpreteert zo'n uitspreek naar eigen inzicht. Ik lees er in dat, voor het jaar 2020, alvast rekening houdend met de toevoeging van het over te nemen bedrijf, de wpa met 30-40% zal toenemen.
Maar dat is fictief, want de feitelijke overname zal pas in 2021 gaan meetellen.

Voor de feitelijk te verwachten winst voor 2020 mag je nog geen rekening houden met het over te nemen bedrijf. Zo simpel is het.



Piet Bakker
0
Het is een pro forma berekening. Het heeft helemaal niks met de “feitelijk verwachte winst voor 2020” te maken.
Ze laten alleen zien wat het effect zou zijn van de overname.
Heeft hier wel iemand ooit van pro forma gehoord?
Bowski
0
quote:

ischav2 schreef op 10 november 2020 08:25:


Geen dividend? Is juist de reden waarom ik de aandelen heb.


Hier nog zo een. De beste jaren van Acomo liggen al een poosje achter ons.
Overname van Delinuts en Sigco hebben de wpa niet doen toenemen.
Autonome groei is niet super, als ik naar de resultaten van afgelopen jaren kijk.
Acomo wordt wel groter, maar niet winstgevender.
Wat er bovenop komt: de markt gaat nu nog 3x te horen krijgen dat het dividend gepasseerd wordt. Op z'n vroegst komt er medio 2022 een interim-dividendje...

Wie wil bijkopen moet geen haast hebben.

voda
0
FMR verkleint belang in Acomo

FONDS KOERS VERSCHIL VERSCHIL % BEURS
Amsterdam Commodities
19,80 0,00 0,00 % Euronext Amsterdam

(ABM FN-Dow Jones) FMR heeft een nipt kleiner belang in Amsterdam Commodities gemeld. Dit bleek uit een melding in het kader van de Wet op het financieel toezicht, gedateerd op 10 november 2020.

FMR meldde een kapitaalbelang van 9,78 procent met eenzelfde stemrecht. Dit belang wordt middellijk reëel gehouden.

Op 30 oktober meldde FMR nog een verdubbeling van het kapitaalbelang naar 10,00 procent procent met een dito stemrecht.

Wet op het financieel toezicht

De melding valt onder de Wet melding zeggenschap, die sinds 1 januari 2007 onder de overkoepelende Wet op het financieel toezicht valt. Volgens deze wet moeten aandeelhouders met een belang groter dan 3 procent elke wijziging in hun belang melden bij het overschrijden van de volgende drempelwaarden: 3, 5, 10, 15, 20, 25, 30, 40, 50, 60, 75 en 95 procent. Dit geldt zowel bij het opbouwen als het afbouwen van een belang.

Door: ABM Financial News.
info@abmfn.nl
Redactie: +31(0)20 26 28 999

© Copyright ABM Financial News B.V. All rights reserved.
Profitmaker
0
quote:

Piet Bakker schreef op 11 november 2020 16:03:


Het is een pro forma berekening. Het heeft helemaal niks met de “feitelijk verwachte winst voor 2020” te maken.
Ze laten alleen zien wat het effect zou zijn van de overname.
Heeft hier wel iemand ooit van pro forma gehoord?


Nee feitelijk niet idd . Het is een indicatie met hoeveel de winst per aandeel toeneemt.

PM zegt nog steeds het aandeel; zwaar ONDERgewaardeerd is en het aandeel richting 25 euro zal gaan minimaal de komende maanden. We gaan waarschijnlijk in 2021 koersdoelen zien van 25-30 euro. Het aandeel wordt door de markt schromelijk ondergewaardeerd nu.

Accomo is een STRONG BUY voor PM
marique
0
quote:

Piet Bakker schreef op 11 november 2020 16:03:


(...)
Heeft hier wel iemand ooit van pro forma gehoord?

Ja, hoor. In de jaar- en kwartaalverslagen van bedrijven wordt er kwistig mee gestrooid. Vooral bedoeld voor "de bühne" ofwel voor luie analisten/beleggers.

Er is trouwens voor 'pro forma' een goed alternatief in de Nederlandse taal: 'voor de vorm'.
De term wordt te pas en te onpas voor allerlei zaken gebruikt. Met één gemeenschappelijk kenmerk: niet echt.
marique
0
quote:

Profitmaker schreef op 12 november 2020 10:20:



PM zegt nog steeds het aandeel; zwaar ONDERgewaardeerd is en het aandeel richting 25 euro zal gaan minimaal de komende maanden. We gaan waarschijnlijk in 2021 koersdoelen zien van 25-30 euro. Het aandeel wordt door de markt schromelijk ondergewaardeerd nu.

Ben het wel met je eens met de onderwaardering, maar een toekomstige koers inschatten of koersdoel bepalen is altijd nattevingerwerk.

Vergeet niet dat er voor 20% nieuwe aandelen bij komen met overeenkomstige verwatering. Staat tegenover dat de winstgevendheid in 2021 met 25-30% kan toenemen.
317 Posts, Pagina: « 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 » | Laatste
Aantal posts per pagina:  20 50 100 | Omhoog ↑

Plaats een reactie

Meedoen aan de discussie?

Word nu gratis lid of log in met uw e-mailadres en wachtwoord.

Direct naar Forum

Detail

Vertraagd 5 mrt 2021 17:35
Koers 20,500
Verschil 0,000 (0,00%)
Hoog 20,700
Laag 20,300
Volume 56.788
Volume gemiddeld 29.453
Volume gisteren 45.601