Eurocommercial Properties « Terug naar discussie overzicht

Eurocommercial Properties 2021 jaardraadje

4.276 Posts, Pagina: « 1 2 3 4 5 6 ... 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 ... 210 211 212 213 214 » | Laatste
Davy
0
Dank Branco voor de uitgebreide toelichting, ik heb net ook alles doorgelezen (was met name nieuwsgierig naar de italiaanse step up), en snap nu waarom ze het gedaan hebben.
Mijn eerste gedachte was ook: alles staat nu voor hoge/faire waarde erin, en reeds afgekocht met de fiscus, zodat over de meerwaarde geen belasting meer betaald moet worden. Goede deal!
Al met al goede cijfers, en heb een gerust gevoel dat we richting 20 euro gaan, en wellicht meer, als ze binnenkort nog wat verkopen, in combi met eind covid periode (na vaccinaties juli).
Is de LTV weer op orde, en gaat alles weer voor 100% open. Dus nog ff blijven zitten tot juli....
Davy
0
Ben benieuwd wanneer onze vrienden van GS hun koersdoel gaan updaten.....

En hoe denkt men hier over de stemming in juni over afhalen STAK?
Ik Zag wat plussen (beschermingswal eraf ivm verkoop?) en minnen (koersmanipulatie om goedkoop te kunnen kopen)....ikzelf denk dat het uiteindelijk leidt tot een bod van de quote500 meneer A. Van Herk, die tegenwoordig fanatiek in ECP en Wereldhave (20%j en Vastned (25%) zit. Misschien wil hij samenvoegen? Lijkt mij geen beste optie, maar alleen het plan kan al zorgen voor een hoge koers.....jullie meningen??
ReadArt
0
quote:

Davy schreef op 26 maart 2021 21:30:

Ben benieuwd wanneer onze vrienden van GS hun koersdoel gaan updaten.....

En hoe denkt men hier over de stemming in juni over afhalen STAK?
Ik Zag wat plussen (beschermingswal eraf ivm verkoop?) en minnen (koersmanipulatie om goedkoop te kunnen kopen)....ikzelf denk dat het uiteindelijk leidt tot een bod van de quote500 meneer A. Van Herk, die tegenwoordig fanatiek in ECP en Wereldhave (20%j en Vastned (25%) zit. Misschien wil hij samenvoegen? Lijkt mij geen beste optie, maar alleen het plan kan al zorgen voor een hoge koers.....jullie meningen??
Dat verwacht ik niet. 1 van de voorwaarden voor FBI status is dat niemand meer dan een kwart van de aandelen bezit. Mijn verwachting is dat hij rustig met een 20-25% belang blijft zitten tot de koers weer op een hoog niveau is en hij zijn posities weer langzaam gaat afbouwen.
Up&Down
0
quote:

Davy schreef op 26 maart 2021 21:30:

Ben benieuwd wanneer onze vrienden van GS hun koersdoel gaan updaten.....

En hoe denkt men hier over de stemming in juni over afhalen STAK?
Ik Zag wat plussen (beschermingswal eraf ivm verkoop?) en minnen (koersmanipulatie om goedkoop te kunnen kopen)....ikzelf denk dat het uiteindelijk leidt tot een bod van de quote500 meneer A. Van Herk, die tegenwoordig fanatiek in ECP en Wereldhave (20%j en Vastned (25%) zit. Misschien wil hij samenvoegen? Lijkt mij geen beste optie, maar alleen het plan kan al zorgen voor een hoge koers.....jullie meningen??
Wel een aardig stuk over Van Herk in het AD gisteren en zijn “liefde” voor Feyenoord. Als hij zelfs zijn grote liefde op een dergelijke manier zakelijk benadert weet je ook wel hoe hij zaken doet als het echt alleen om de centjes gaat.

Overigens ben ik wel gerust over mijn positie in ECP. Hij wordt een echte bodemvisser van aandelen genoemd. Voel ik me toch comfortabel met een GAK die waarschijnlijk de helft is van die van hem.
NLvalue
0
quote:

Branco P schreef op 26 maart 2021 20:58:

Ik heb de presentatie beluisterd. Ik vond de presentaties van Lewis wel vermakelijker en hij was nog wel eens geneigd om iets te verklappen wat niet echt de bedoeling was. Verder miste ik ook de toelichting per land door de respectievelijke landenmanager. Hoop dat dat de volgende keer wel weer gaat gebeuren want uit deze presentatie haalde je echt vrij weinig nieuwe informatie.

Je merkt toch wel dat de analisten ook niet al te scherp waren. Als Mills je bijvoorbeeld vertelt dat er door de taxateurs een "conservative sum" is opgeteld bij de waarde van Woluwe voor de toekomstige uitbreiding, dan vraag je toch even: moet ik dan aan 10mio denken of misschien aan 15mio? Ik denk zelf wel in die orde van grootte en als je dat verdisconteert, dan zit je op een afwaardering van Woluwe in H2 2020 van 2,8% a 3,7% en dat lijkt mij iets realistischer als je alleen naar het bestaande winkelcentrum kijkt. Maar tegelijk verklapte Mills dat de purchase yield na uitbreiding van de "low fours" richting een yield van tegen 5 procent gaat en dat is inderdaad een zeer comfortabele yield voor het beste winkelcentrum van Brussel. Dit even om Woluwe in het juiste perspectief te plaatsen.

Verder heb ik genoteerd als noemenswaardige uitspraken:

* huren in huurcontracten zijn gelijk gebleven dus de huurkortingen waren tot nu toe eenmalige huurkortingen en geen structurele huurprijsaanpassingen
* taxateurs kunnen de lage leegstand en de relatief lage huren en de aanwezige vraag onder retailers voor dit type winkellocatie met Food anchors goed waarderen en dat geeft aan waarom ECP het relatief goed doet in vergelijking met haar peers.
* de "Retail Academy" om huurders en personeel van huurders nog meer aan je te binden vind ik een interessant initiatief. Wordt uitgerold over meerdere objecten
* In Q4 2020 had met 95 reletting/renewals met een gemiddelde uplift van 6,5%
* men bevestigde nog even dat de mooie rental uplift op reletting en renewals over heel 2020 positief gekleurd wordt door de acties die men ondernomen heeft in I Gigli (met name de oude bazar en speelgoedwinkel op de verdieping die werd omgeturnd in winkels voor Nike, JD, etc. Misschien gelooft NLvalue me wat dit betreft nu alsnog ;-)
* in het afgelopen boekjaar kwam er 6,2 mio aan huur bij door huurverhogingen, acquisities en uitbreidingen terwijl er 6,8mio huur afging als gevolg van disposities. We zitten dus nog niet echt tegen veel "cash-flow schade" te kijken als gevolg van disposities. Uiteraard werden er eind 2020 nog wat objecten verkocht maar daar staan dan weer (deels) de uitbreidingen van I Gigli en Fiordaliso tegenover.
* Men gaat een Joint Venture partner zoeken voor Woluwe zodra dat opportuun is (ik denk: na verkrijgen bouwvergunning medio 2022). En misschien maakt de fiscale step up in Italië het wel interessanter om ook een JV partner te zoeken voor I Gigli (of Carosello).
* Men ziet geen hogere rentes op hypotheken en men zet in op meer groene financieringen.
* men is van plan nog eens 100 mio te verkopen (ze zijn net begonnen met het proces) en men had het daarbij over de makkelijkere markten Zweden en Frankrijk. Ik denk dan bij 100 mio aan Elins Esplanad, Bordeaux (daar issie weer), Grand A, Modo of Etrembieres. Tegelijkertijd heeft men een fiscale step up gemaakt in Italië waardoor objecten verkopen in Italië juist fiscaal interessant is. Dus I Portali zet ik ook op de lijst. Als ik er geld op moest inzetten zeg ik: Elins Esplanad en Bordeaux. Men zei dat men bij de volgende "reporting" al dacht erop terug te kunnen komen. Ben benieuwd. Men bedoelt dan denk ik tijdens de H1 2022 cijfers?

. Plus

- ik heb gehoord dat vG verwacht dat OCR weer terug gaat naar pre pandemic level - huurverhogingen verwachten die harder stijgen dat retail sales is dromenland. Lage OCRs zijn een noodzaak voor ECP.

- Mills een flapdrol is zonder de sterke man Lewis. Dat verhaal over Woluwe slaat natuurlijk nergens op. Als je zegt dat een centrum tegen 5% gewaardeerd wordt na een 100milj CAPEX project in 2022-2023 ( wat er tegen een yields on cost van 6% voor nodig is om die 6 miljoen huur die hij belooft binnen te halen )..En Taxateurs hebben een ‘conservatief bedrag” opgenomen - stel die 10-15 van jou - dat heeft een marginaal effect op NIY (4,2 v 4,3). Dan is

Wat Mills vertelt dat die 20% afboeking op Woluwe er gewoon gaat komen - maar dat je door uitbreiding CAPEX gemaskeerd gaat zien worden. Het beste centrum van Brussel staat straks voor 5% in de boeken..

- ontwijkende antwoorden op de vragen over de 75% collection rate in J/F, en over de effecten van van de derde lockdown.
Zoals gezegd - kijk als eerste naar de cashflow statement .. dan weet je wat er echt aan de gang is:
Operating cfl Sem 1: 62, sem 2: 14, Sem 3: ~75m

75 is een normaal patroon zonder verstoring - dat vertelt je dat het daadwerkelijk effect van COVID 75 miljoen misgelopen cash is. Dat is een stuk meer dan wat jij denkt... een deel is verantwoord in lager direct resultaat. Een fors deel zit in die 58m debiteuren balans - die gezien hun J/ F collection rate verder aan het oplopen is.

De liquiditeitssquueze is reeel - operating cashflow gaat zwak zijn als die debiteuren balans niet zakt - en Mills heeft weinig concreets te melden over die 100milj verkopen. In die context moet je kijken naar de 200m borrowings die dit jaar terugbetaald /verlengd moeten gaan worden.

Ps - ik geloof je op Gigli- had dat al geparkeerd als one-off. De uplift in Frankrijk verbaasde eerlijk gezegd meer ( en jawel, positief . Zonder dat ik denk dat dat fundamenteel de outlook voor de zwakkere centra verandert)

Branco P
0
De plattegrond en de website van Woluwe zijn nu dan ook aangepast naar de actuele stand. In de kelder hebben ze alleen de nieuwe donut-shop en de sleutelmaker met elkaar verwisseld, maar ik verwacht dat de consument ter plekke het onderscheid wel zal kunnen maken ;-) In de unit van de H&M lijkt een kleine unit nog leeg te zijn, maar in het echt is daar helemaal geen kleine unit (het is gewoon 1 grote H&M winkel), dus dat is nog een foutje in de plattegrond. Maar Woluwe staat er dus erg goed bij, beter dan ooit (in de afgelopen 2 jaar).

Verder nog de volgende opmerking: "we signed a lease with a medical practice in Modo". Dat was een half jaar geleden in de webcast toen ook al nieuws en deze praktijk zou naast H&M komen (links of rechts) maar ze doen er dan kennelijk vrij lang over om de unit gereed te maken. Ik vermoed wel dat het een praktijk is in de richting van cosmetische ingrepen dus misschien stellen ze hun opening wel wat uit.

Verder eigenlijk niks gehoord of gelezen over nieuw gecontracteerde huurders, anders dan dat ze ongeveer de helft van de leeggekomen oude Hypermarkt unit in Fiordaliso voorverhuurd hebben aan diverse sportzaken, waarvan Game 7 de grote jongen is. In eerdere posts had ik al op Game 7 gehint (qua trekkracht had ik nog liever gezien dat men Decathlon naar binnen had gehaald, maar Game 7 betaalt zeker een veel hogere huur) en ik hoop dat er in het resterende deel van de unit nog een "wow-factor" huurder bijkomt.

Kijk je naar de nieuwe huurders die de afgelopen verslagperiode zijn aangetrokken dan zijn dat vooral sportwinkels, een paar fitnessstudio's in Zweden (vind ik een slimme invulling voor ieder winkelcentrum, ook al betalen ze dan misschien wat minder) en veel Food&Beverage en Delicatessewinkels. En H&M heeft op een flink aantal locaties de winkel flink vergroot en in een paar gevallen juist de winkel gesloten. Bij Woluwe zie je wel nog relatief veel nieuwe fashion aanhuren (o.a. Jott, Histoire d'Or) en ook verhuizen fashionketens intern naar grotere units dus geeft de burger moed.

Het is nu zaak dat we zo snel mogelijk weer naar een normale wereld terug gaan. In Italië was de top van het nieuwe besmettingenpiekje ogenschijnlijk twee weken geleden bereikt en met een beetje geluk geldt dat afgelopen week of volgende week ook voor België en Frankrijk. Daarbij vrees ik wel dat mensen en masse rondom Pasen de beperkingen aan hun laars lappen. Enfin, vaccinaties en de lente zullen sowieso in mei de doorslag geven, maar zo snel mogelijk alles weer open is wel het beste voor iedereen. De winkels en terrassen nog langer dichthouden terwijl mensen op privé-vlak alle regels aan hun laars beginnen te lappen zou alleen nog maar meer schade betekenen voor winkels en horeca terwijl het dan feitelijk geen effect meer sorteert in de bestrijding van Corona. Laten we hopen dat de lente ook weer het licht laat schijnen in de bolletjes van onze leiders. ;-)
Branco P
0
quote:

NLvalue schreef op 27 maart 2021 08:48:

[...]
- ik heb gehoord dat vG verwacht dat OCR weer terug gaat naar pre pandemic level - huurverhogingen verwachten die harder stijgen dat retail sales is dromenland. Lage OCRs zijn een noodzaak voor ECP.
Je hebt de business nog steeds niet goed begrepen. Ten eerste, de OCR's gaan gewoon terug naar pre-pandemic level omdat de omzetten dat ook doen. Dan zit je bij meerdere winkelcentra dus weer op OCR's tussen 7% en 9% en dat is nu eenmaal een niveau waarbij je de huren bij renewal en reletting fors kunt verhogen. Lage OCR's zijn daarbij geen "noodzaak" voor ECP, maar dat is een "noodzaak" voor alle winkelvastgoedeigenaren. Het is dus precies omgekeerd: de relatief zeer lage OCR's bij de meeste ECP-centra zorgen juist voor de relatief hoge rental uplifts. Een tweede aspect is dat huurders bij het verlengen van hun huurcontracten regelmatig een incentive krijgen in de vorm van een paar maandjes huurvrij. Dat is voor retailers prettig want bij minder cash-out kunnen zij sneller expanderen. Daar staat dan tegenover dat de basishuur wel wat harder stijgt dan hun omzet. Klein trucje dat zowel voor huurder als verhuurder prettig is.
Branco P
0
quote:

NLvalue schreef op 27 maart 2021 08:48:

[...]
- Mills een flapdrol is zonder de sterke man Lewis. Dat verhaal over Woluwe slaat natuurlijk nergens op. Als je zegt dat een centrum tegen 5% gewaardeerd wordt na een 100milj CAPEX project in 2022-2023 ( wat er tegen een yields on cost van 6% voor nodig is om die 6 miljoen huur die hij belooft binnen te halen )..En Taxateurs hebben een ‘conservatief bedrag” opgenomen - stel die 10-15 van jou - dat heeft een marginaal effect op NIY (4,2 v 4,3). Dan is

Wat Mills vertelt dat die 20% afboeking op Woluwe er gewoon gaat komen - maar dat je door uitbreiding CAPEX gemaskeerd gaat zien worden. Het beste centrum van Brussel staat straks voor 5% in de boeken..
Jouw 20% afboeking op Woluwe gaat er niet komen. De uitbreiding van het winkelcentrum (met onder andere woningen) gaat juist een drukkend effect hebben op de NIY in de waardering. De gemiddelde aankoopyield gaat richting 5% en dat betekent dat betekent dat men een winstgevende ontwikkeling in handen heeft. Het enige onzekere is uiteraard die bouwvergunning en dan met name of er belanghebbenden zijn die het voor elkaar krijgen om in de bezwaarprocedures de boel te vertragen (of wie weet zelfs tegen te houden). Maar men heeft destijds bewust gewacht (op een wetswijziging) met het indienen van de bouwaanvraag waardoor ik aanneem dat het risico op vertraging (of géén bouwvergunning) een stuk kleiner is geworden.
Branco P
0
quote:

NLvalue schreef op 27 maart 2021 08:48:

[...]
75 is een normaal patroon zonder verstoring - dat vertelt je dat het daadwerkelijk effect van COVID 75 miljoen misgelopen cash is. Dat is een stuk meer dan wat jij denkt... een deel is verantwoord in lager direct resultaat. Een fors deel zit in die 58m debiteuren balans - die gezien hun J/ F collection rate verder aan het oplopen is.
Er staat altijd zo'n 40-45 mio op de balans, kijk naar de afgelopen jaren. Er gaat denk ik nog 10 a 15mio niet meer binnenkomen. Van Garderen hintte daar ook al op. Hij was "tevreden" zo over 2020. Dat was het dan, 15 mio afschrijven, en weer verder met het leven.
NLvalue
0
quote:

Branco P schreef op 27 maart 2021 09:31:

[...]

Jouw 20% afboeking op Woluwe gaat er niet komen. De uitbreiding van het winkelcentrum (met onder andere woningen) gaat juist een drukkend effect hebben op de NIY in de waardering. De gemiddelde aankoopyield gaat richting 5% en dat betekent dat betekent dat men een winstgevende ontwikkeling in handen heeft. Het enige onzekere is uiteraard die bouwvergunning en dan met name of er belanghebbenden zijn die het voor elkaar krijgen om in de bezwaarprocedures de boel te vertragen (of wie weet zelfs tegen te houden). Maar men heeft destijds bewust gewacht (op een wetswijziging) met het indienen van de bouwaanvraag waardoor ik aanneem dat het risico op vertraging (of géén bouwvergunning) een stuk kleiner is geworden.
Je hebt nog steeds niks van beleggen begrepen... als analisten de hardheid testen , moet je niet gaan lopen goochelen met cijfers, periodes, alvast waarde inboeken van projecten die nog hier eens begonnen zijn ( en nog zeker geen huurcontracten voor 2022-2023 gesloten zijn..)

Dat is wat Mills deed. En jij nu ook. Mills heeft de zorgen bij de analisten over de waardering van de Zweedse centra weggenomen. Over Woluwe niet.
NLvalue
0
quote:

Branco P schreef op 27 maart 2021 09:33:

[...]

Er staat altijd zo'n 40-45 mio op de balans, kijk naar de afgelopen jaren. Er gaat denk ik nog 10 a 15mio niet meer binnenkomen. Van Garderen hintte daar ook al op. Hij was "tevreden" zo over 2020. Dat was het dan, 15 mio afschrijven, en weer verder met het leven.
Leren denken als een belegger , Branco.

Dit hoor je hier al een tijdje van me - het is extreem dom om dat soort problemen naar de toekomst door te schuiven.

ECP moet in 2021 pijn gaan nemen die alle anderen al in 2020 genomen hebben. De eerste 30 cent daling in direct resultaat heb je hier al te pakken vs 2020. Dat gaat tegenvallen, bij de rest niet.

Dit soort domme fouten zorgt ervoor dat beleggen in ECP geen superieure beleggingsrendementen oplevert vs beleggen in om het even welk ander gemiddeld winkel vastgoed fonds.
Branco P
1
Ja, en? 30 cent afschrijven in 2020 zou 3,10 direct resultaat hebben betekend. Daar hebben we het over gehad. Wie van ons tweeën zei ook alweer 2,75 en wie zei er ook alweer minstens 3,00?

Geeft verder niet hoor, ik heb allang door dat jij hier zult blijven doorgaan met jouw “ding” en dat je ook niet zult toegeven op de punten waar je heb mis had. Dat maakt je wel een steeds minder geloofwaardige participant aan dit forum. Misschien niet voor de toevallige passant, maar wel voor de reguliere bezoeker.

Maar jouw negativiteit is voor mij een welkome toevoeging. Het dwingt mij om mijn mening continu te herijken. Als jouw geluid er niet zou zijn zou ik misschien de zaken positiever gaan inschatten dan de prestaties van ECP feitelijk zijn. Nu zit ik er juist net 1 tikkeltje te behouden in en doet ECP het steeds net iets beter dan mijn eigen verwachtingen. Het zou je wel sieren wanneer je gewoon toegeeft op de punten waarop je het niet goed hebt gezien. Dat doe ik ook wanneer ik mis zat.

Ik mag echter wel hopen dat je beleggingstechnisch bij zinnen komt en wat van je inleg van WHA naar ECP reloceert, ook al moet je instappen op een hoger niveau dan waarvoor je afscheid nam van ECP. Maar gokken op Franse verkopen bij WHA is natuurlijk ook een insteek. Alleen het is niet de mijne. ;-)
Branco P
0
Sinds eind oktober 2020:

Msci World: + 14%
ECP+ 99%

Als je jouw adviezen had opgevolgd en van ECP naar Msci World had gereloceerd, had je dan een superieur rendement behaald?
HCohen
0
Slechts een druppel op een gloeiende plaat;
Iex-beleggersdesk verhoogt koersdoel ECP naar 19 euro, maar herhaalt 'houd-advies'.

Zie link voor het premium-artikel nav cijfers;
www.iex.nl/Premium/Adviezen/715665/Hu...
NLvalue
0
quote:

Branco P schreef op 27 maart 2021 12:14:

Sinds eind oktober 2020:

Msci World: + 14%
ECP+ 99%

Als je jouw adviezen had opgevolgd en van ECP naar Msci World had gereloceerd, had je dan een superieur rendement behaald?
Je krijgt die braakbal “ik heb gelijk , jij niet” maar niet uigespuugd. ..

Leg nog even aan het forum uit waarom jij deze volstrekt willekeurige periode neemt.

Ter herinnering - de beurskoers van ECP toen van Garderen aantrad t als CFO was €14... in 1994..
NLvalue
0
quote:

Branco P schreef op 27 maart 2021 12:05:

Ja, en? 30 cent afschrijven in 2020 zou 3,10 direct resultaat hebben betekend. Daar hebben we het over gehad. Wie van ons tweeën zei ook alweer 2,75 en wie zei er ook alweer minstens 3,00?

Geeft verder niet hoor, ik heb allang door dat jij hier zult blijven doorgaan met jouw “ding” en dat je ook niet zult toegeven op de punten waar je heb mis had. Dat maakt je wel een steeds minder geloofwaardige participant aan dit forum. Misschien niet voor de toevallige passant, maar wel voor de reguliere bezoeker.

Maar jouw negativiteit is voor mij een welkome toevoeging. Het dwingt mij om mijn mening continu te herijken. Als jouw geluid er niet zou zijn zou ik misschien de zaken positiever gaan inschatten dan de prestaties van ECP feitelijk zijn. Nu zit ik er juist net 1 tikkeltje te behouden in en doet ECP het steeds net iets beter dan mijn eigen verwachtingen. Het zou je wel sieren wanneer je gewoon toegeeft op de punten waarop je het niet goed hebt gezien. Dat doe ik ook wanneer ik mis zat.

Ik mag echter wel hopen dat je beleggingstechnisch bij zinnen komt en wat van je inleg van WHA naar ECP reloceert, ook al moet je instappen op een hoger niveau dan waarvoor je afscheid nam van ECP. Maar gokken op Franse verkopen bij WHA is natuurlijk ook een insteek. Alleen het is niet de mijne. ;-)
Waar blijf je dat aanmatigende en neerbuigende toontje toch vandaan halen... jeugdtrauma? Eenoog in het land der blinden waar je werkt - zodat iedereen je als afgod ziet?

Zoals geschreven - ECP heeft 75 miljoen operating cashflow misgelopen door covid - die afboeking gaat een stuk groter zijn dan vG voorspiegelt . En jij braaf napraat. Hoef je niet van mij aan te nemen , kun je gewoon bij Klepierre etc benchmarken. En dan komen we een stuk lager dan 3 pro forma uit.

ECP schuift problemen door naar de toekomst - de rest niet.

Gewoon feiten . En enorm dom van ECP om deze gouden covid kans om schoon schip te maken te missen

Niks mis gezien ..

Daar verandert jouw warrig verhaal hierboven niks aan.

Branco P
0
quote:

NLvalue schreef op 27 maart 2021 18:03:

[...]

Je krijgt die braakbal “ik heb gelijk , jij niet” maar niet uitgespuugd. ..

Leg nog even aan het forum uit waarom jij deze volstrekt willekeurige periode neemt.

Ter herinnering - de beurskoers van ECP toen van Garderen aantrad t als CFO was €14... in 1994..

Omdat de periode Q3/begin Q4 2020 de periode was waarin ik zei: all in gaan in ECP en jij zoals altijd het aandeel liep af te kraken en met je veel betere alternatieven schermden. Je mag best ook een ijkpunt een paar maandjes eerder pakken, het maakt allemaal niks uit.

Dank voor de reminder, 1994 stond niet meer zo scherp op mijn netvlies. ;-)
NLvalue
0
Wat is nou precies je punt?

De stelling is : winkelvastgoed als beleggingscategorie heeft en blijft structureel onderpresteren vs MSCI World. En ECP is daar geen uitzondering op.

ECP onderpresteert vs Msci world sinds
- 1994
- 28 maart 2011 (p10y)
- 2014 , toen de 5% short posities de markt in gedrukt werden
- 28 maart 2016 (p5y)
- 28 maart 2018
- aug 2019, toen je “kopen op 25/26 “ begon te adviseren
- 1/1/2020
-geheel 2020

En dan ga jij selectieve data periodes pakken om je “gelijk “ te bewijzen...? Tuurlijk - na de dotcom crash deden REITs het minder slecht dan gemiddeld. En sinds 1/1/21 doet ECP het iets beter dan World. Itt Eurozone REITs. En vs 16/3 heb je heel veel specifiek risico moeten nemen om een klein beetje meer rendement te maken

Allemaal afleiding van waar we het hier over hebben - dit is een sector met structureel dalende cashflow . En dus structureel onderpresterend vs MSCI world.

De ECP taxaties van IEX voor 2021 en 2022 zijn binnen . Vrij genereus in mijn optiek - maar ze dalen wel.

Dus.. wat is nu eigenlijk je punt? Allemaal onzin, jij weet het beter - de rest begrijpt het gewoon niet?

Up&Down
0
Branco P
0
quote:

NLvalue schreef op 27 maart 2021 18:31:

[...]
Zoals geschreven - ECP heeft 75 miljoen operating cashflow misgelopen door covid - die afboeking gaat een stuk groter zijn dan vG voorspiegelt . En jij braaf napraat. Hoef je niet van mij aan te nemen , kun je gewoon bij Klepierre etc benchmarken. En dan komen we een stuk lager dan 3 pro forma uit.

ECP schuift problemen door naar de toekomst - de rest niet.
Ik heb de recente berichten van WHA, Mercialys, Vastned en Klepierre er even bijgepakt.

* Receivables bij WHA liggen inderdaad op het gebruikelijke niveau hetgeen impliceert dat men geen uit de covid-periode nog te ontvangen huren heeft doorgeschoven

* Klepierre heeft in haar Q3 bericht en persbericht 2020 geen balansen opgenomen maar op de balans per 30-6-2020 stond een post receivables die 220 mio hoger was dan gebruikelijk

* Vastned heeft in het persbericht 2020 wel een balans opgenomen en daar is de post receivables 8 mio hoger dan normaal

* Mercialys heeft in het persbericht 2020 ook een balans opgenomen en daar is de post receivables zelfs 18 mio hoger dan normaal

* En bij ECP is die post receivables circa 10 a 15 mio hoger dan normaal.

ECP heeft 24 mio aan huurkortingen weggegeven in 2020 en men gaf aan dat men er prima mee kon leven als de 3% nog openstaande huur van 2020 (6mio) niet meer gaat binnenkomen.

Waar jij dus jouw bewering vandaan haalt dat ECP afwijkt van de rest? Geen idee. En die 75 miljoen misgelopen operating cashflow? Ook geen idee. Misschien tel je de kwartaalhuren die vroeger per kwartaal vooruit betaald werden (maar nu dus niet meer) er bij op.

Het is vrij eenvoudig: gemiddeld genomen waren de winkelcentra van ECP in 2020 gedurende twee maanden gesloten. Dat is 1/6 van het jaar dus dat zijn ongeveer 33 mio Euro aan huurinkomsten tijdens lockdowns. Die zijn voor het grootste deel kwijtgescholden en er zullen verder wat betalingsregelingen getroffen zijn. 75 mio operating cashflow mislopen is dan gewoon niet realistisch. Ja mogelijk als de huidige lockdowns in 2021 nog wat maandjes door-etteren en je telt dan de volledige gemiste huurinkomsten van 2021 erbij op. Maar dan nog zie ik die 75mio niet.

Relevant is at the end maar 1 ding: huurders behouden en dus geen leegstand laten ontstaan. Tot nu toe heeft ECP veruit de beste prestaties laten zien op dit vlak. Post lockdown gaan je huurders dan weer hun reguliere huur betalen. Moet je dan nog iets uit het verleden alsnog kwijtschelden, dan doe je dat. Maakt dan niks meer uit.
4.276 Posts, Pagina: « 1 2 3 4 5 6 ... 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 ... 210 211 212 213 214 » | Laatste
Aantal posts per pagina:  20 50 100 | Omhoog ↑

Meedoen aan de discussie?

Word nu gratis lid of log in met uw e-mailadres en wachtwoord.

Direct naar Forum

Detail

Vertraagd 29 sep 2023 17:35
Koers 21,020
Verschil +0,660 (+3,24%)
Hoog 21,120
Laag 20,440
Volume 75.609
Volume gemiddeld 30.960
Volume gisteren 33.964

EU stocks, real time, by Cboe Europe Ltd.; Other, Euronext & US stocks by NYSE & Cboe BZX Exchange, 15 min. delayed
#/^ Index indications calculated real time, zie disclaimer, streaming powered by: Infront