Enorm verlies voor Philips en toch een winstuitkering?
16:00
Op maandag 30 januari komt Philips met zijn cijfers over 2022 en dat belooft een sombere dag te worden. Het concern zal volgens de verwachtingen van analisten een verlies bekendmaken van €1,5 mrd op een omzet van €17,4 mrd. Het gaat om het grootste verlies in twintig jaar tijd en om het op drie na grootste verlies in de geschiedenis van het voormalige 'elektronicaconcern uit het zuiden des lands'.
Maar volgens Philips is er geen reden voor paniek. Het bedrijf is van plan gewoon dividend uit te keren. 'Onze toezegging aan dividend blijft. In dat opzicht hoeven beleggers zich geen zorgen te maken', zei cfo Abhijit Bhattacharya in oktober, bij de presentatie van de cijfers over het derde kwartaal. Een winstuitkering dus, ondanks het enorme verlies.
Is dat wel verstandig? Die vraag is zeker gerechtvaardigd, want Philips stevent niet alleen af op een groot nettoverlies, de onderneming zal naar verwachting ook een negatieve vrije kasstroom melden van circa €700 mln. Er stroomt nu al netto geld het bedrijf uit. Bovendien moest Philips in oktober ook melden dat het een extra kredietfaciliteit voor €1 mrd had afgesloten om liquiditeitsproblemen voor te zijn.
Daar komt nog iets bij: het miljardenverlies is voor een belangrijk deel te wijten aan de problemen van Philips met zijn apneu- en beademingsapparaten. Het oplossen daarvan gaat nog serieus geld kosten, in ieder geval doordat de Amerikaanse medische toezichthouder, de FDA, maatregelen gaat opleggen. En mogelijk volgen er ook schikkingen met patiënten en beleggers.
Philips kan zijn cash dus goed gebruiken. Waarom dan toch een winstuitkering? Kennelijk wil het concern per se het signaal afgeven dat de oorzaken van de huidige malaise — de problemen met de apneu-apparaten en de tekorten aan onderdelen — van tijdelijke aard zijn. Een winstuitkering in een jaar met zware verliezen is voor Philips ook geen unicum. In 2001 en 2002 waren de verliezen nog groter dan in 2022 en in beide jaren bleef Philips gewoon dividend uitkeren.
De afgelopen vier jaar keerde Philips een dividend uit van €0,85 per aandeel en dat kostte honderden miljoenen euro's (€482 mln in 2021) aan cash. Zo'n bedrag kan Philips dit jaar zelf goed gebruiken. De oplossing ligt voor de hand: Philips kan besluiten om alleen stockdividend uit te keren. Beleggers krijgen hun winstuitkering dan alleen in de vorm van nieuwe aandelen, met als pluspunt dat Philips zijn eigen kaspositie niet verder aantast. Iedereen blij.