Moeizame week AEX
(ABM FN-Dow Jones) De Amsterdamse beurs flirtte deze week opnieuw met de grens van 600 punten en ging zo nu en dan even iets hoger dan dat, maar wist zich niet te handhaven boven dit niveau. Op een slot van 592,71 punten vrijdag, sloot de AEX op weekbasis zelfs een procent lager. Een week eerder sloot de index op 598,96 punten.
Beursexpert André Brouwers van Het Beleggingsinstituut denkt dat de AEX deze week voorlopig de 'high' gezet heeft op 602 punten, "Ik verwacht op korte termijn niet dat we dat niveau gaan breken, het is nu eerst kijken naar de steun op 585 punten".
Brouwers verwacht dat de index dat niveau gaat opzoeken om vervolgens op te veren. "Voor de komende weken denk ik dat de AEX zijwaarts gaat bewegen tussen de bandbreedte van 585 en 602 punten."
Optimisme over de handelsgesprekken tussen de Verenigde Staten en China zorgden de afgelopen tijd voor een nieuwe jaartop voor de hoofdgraadmeter, maar dat het beurssentiment zeer gevoelig is voor al het nieuws over het Amerikaans-Chinese handelsconflict, werd deze week maar weer eens bevestigd.
Nog altijd is niet duidelijk wanneer Washington en Beijing een gedeeltelijk handelsakkoord zullen ondertekenen, maar de tijd tikt weg en de kans wordt steeds kleiner dat een deal nog dit jaar wordt beklonken. De inzet voor de Chinezen is vooral het terugdraaien van bestaande importheffingen, terwijl de VS concrete toezeggingen willen over de import van Amerikaanse landbouwproducten. Bovendien wil Washington ook meer duidelijkheid over kwesties als intellectueel eigendom, omdat men vooral geen deal wil sluiten die zwak overkomt.
Op 15 december gaan nieuwe importtarieven in, op ruim 150 miljard dollar aan Chinese producten, zoals elektronica. Volgens de laatste berichten zouden de VS overwegen om af te zien van deze verhoging. De Amerikaanse president Trump zei vrijdag dat een deal dichtbij is. De Chinese leider Xi wil een deal op basis van wederzijds respect en gelijkwaardigheid.
Vermogensbeheerder Han Vermeulen van Aberfeld Asset Management gaf aan wel een beetje moe van de handelsperikelen te worden, "Wel of geen deal, die vraag is de grote storende factor voor de beurs, we hadden nu wel gehoopt dat het een keer rond zou zijn."
"De politiek heeft de beurs in zijn greep, meer kan ik er niet van maken", aldus Vermeulen.
Protesten Hongkong ook van invloed
Wat de handelsrelatie tussen de VS en China nog extra onder druk zet, zijn de protesten in Hongkong, de speciale bestuurlijke regio op Chinees grondgebied.
Het Amerikaans Congres nam deze week een wet aan die het geweld tegen demonstranten in Hongkong veroordeelt en de nadruk legt op de mensenrechten daar. In reactie riep Beijing de hoogste Amerikaanse diplomaat op het matje om duidelijk te maken dat het geen inmenging van de VS tolereert in binnenlandse kwesties.
Fed houdt kruit voorlopig droog
Uit de notulen van de meest recente beleidsvergadering van de Federal Reserve bleek deze week dat de rente eind oktober voor de derde keer op rij werd verlaagd vanwege de zorgen over de impact van een mondiale groeivertraging en internationale handelsspanningen op de Amerikaanse economie.
Uit de verslaglegging bleek verder dat de Fed vond dat ze na die renteverlaging een meer afwachtende houding aan kon nemen om te bepalen of in de komende maanden meer stimuleringsmaatregelen nodig zijn. De meeste beleidsmakers oordeelden dat het monetaire beleid passend was om de outlook van een gematigde economische groei, sterke arbeidsmarkt en stabiele inflatie te ondersteunen.
De verslaglegging die woensdag verscheen, bevestigde daarmee wat voorzitter Jerome Powell al duidelijk maakte tijdens een tweedaagse hoorzitting voor het Amerikaanse Congres vorige week. De markt rekent er momenteel dan ook niet op dat de rente dit jaar nog een vierde keer wordt verlaagd.
Een opvallend element in de notulen was de discussie over negatieve rentes. De beleidsmakers in het Federal Open Market Committee oordeelden dat negatieve rentes geen aantrekkelijk beleidsinstrument zijn in de VS. De Amerikaanse president Trump, die vaak kritiek uit op de Fed, roept al langer op tot lagere of zelfs negatieve rentes in de VS.
ECB zit met lage rente in de maag
Beleidsmakers van de Europese Centrale Bank waarschuwden tijdens hun laatste rentevergadering in oktober dat de lage rente de banken in de eurozone pijn kan doen en risico's kan creëren in de financiële sector, maar hielden toch de deur open voor meer renteverlagingen om de vertragende economie te stutten.
De notulen van de vergadering van de monetaire beleidscommissie op 23 en 24 oktober leggen het dilemma bloot waar de nieuwe ECB-voorzitter Christine Lagarde voor staat: de depositorente staat al beneden nul, op min 0,5 procent, en laat daarmee weinig ruimte om de economie te stimuleren, nu de groei en inflatie verder verzwakken.
Bij de laatste vergadering onder voorzitterschap van Mario Draghi voerde de ECB geen veranderingen door, nadat bij de voorgaande vergadering een groot pakket van renteverlagingen en een nieuw opkoopprogramma van staatsleningen was gepresenteerd.
Lagarde mocht vrijdag zelf voor het eerst in hoedanigheid als voorzitter van de ECB een toespraak geven en hamerde net als voorganger Draghi op het belang van een verruimend monetaire beleid in combinatie met een stimulerend begrotingsbeleid om de economie in de eurozone aan te jagen.
Dienstensector eurozone begint ook te haperen
Dat de economie in het muntblok wel een impuls kan gebruiken, werd deze week duidelijk uit nieuwe inkoopdata. In Duitsland en de eurozone als geheel krimpt de industrie nog steeds en ook de dienstensector komt steeds verder onder druk te staan.
Volgens Bert Colijn van ING laat de inkoopmanagersindex van de eurozone zien dat de economie in november verder verzwakte, naarmate de dienstensector meer wordt beïnvloed door de vertraging "en dat leidt tot meer bezorgdheid over de economische groei", aldus de econoom.
De euro/dollar noteerde vrijdag op 1,1032 en daarmee op weekbasis licht lager.
Een vat West Texas Intermediate was 57,60 dollar waard, ruim een half procent minder dan vorige week. De oliemarkten wachten op naar de OPEC+ bijeenkomst en de beursgang van het Saoedische staatsoliebedrijf Aramco, beide begin december.
Volgende week
Komende week zal er ook weer genoeg aandacht zijn voor al het nieuws rond de Amerikaans-Chinese handelsbesprekingen. Verder zal het met name richting het eind van de week een stuk rustiger zijn omdat Amerikanen donderdag Thanksgiving vieren, en Wall Street is gesloten, en vrijdag Black Friday is, en de beurzen in New York eerder dicht gaan.
Het kwartaalcijferseizoen is bijna voorbij. Volgende week openen wat kleinere fondsen als Envipco en Vicoryon, het voormalige Probiodrug de boeken. AMX-fonds OCI doet dat op maandag.
Ook internationaal zijn de meeste bedrijfsresultaten geweest. Volgende week komen onder meer HP Inc, recent nog overnameprooi, Best Buy en Deere & Co met resultaten over het afgelopen kwartaal.
Op macro-economisch vlak ligt de focus op groeicijfers uit de VS en een aantal landen in de eurozone, zoals Frankrijk. Uit de eurozone komen ook inflatiecijfers.
De Federal Reserve publiceert zijn Beige Book op woensdag. Het economisch rapport uit de Fed-districten vormt een belangrijk onderdeel van het rentebesluit dat twee weken later bekend wordt gemaakt.