LBI International « Terug naar discussie overzicht

LBi VEB Beleggingstip Willem Burgers

19 Posts

Omlaag ↓

Ben Sobel 30 december 2009 15:47

N.a.v de aandelen tip van Willem Burgers in Beleggingstips 2010 van de VEB (zie www.addvaluefund.nl resp www.veb.net ). Zelf ook eens in LBi gedoken met onderstaande als resultaat.

In het verleden zijn de financiële prestaties van LBi regelmatig teleurstellend geweest.
In 2008 is nieuw management aangetreden. Dit lijkt de kar beter op de rails te krijgen. Met name de resultaten in het UK en de US in Q3 2009 zijn goed (ebitda marge van 21,8% resp. 22,8%) het personeelsbestand is hier met zo’n 20% teruggebracht. De units Scandinavië en rest van Europa (samen goed voor ongeveer 50% van de omzet) doen het nog aanmerkelijk minder goed met een ebitda marge van 12% en een omzet die met ongeveer 25% teruggelopen is tov Q3 2008. Wel zegt LBi hier een verbetering in de orderpijplijn te zien die in Q1 2010 tot een toename van de omzet zou moeten leiden.

De financiële situatie van LBi is redelijk goed. De netto schuld is 29 mlj met een rentelast van ongeveer 2 mlj hetgeen bij bij een EBITA van ongeveer 20-25 mlj goed te behappen is.
Lbi is nogal wat cash kwijt aan earn-outs die samenhangen met overnames uit het verleden. Ultimo Q3 staat er nog voor 10 mlj uit. In 2009 zijn voor 18mlj earn-outs afgehandeld wat ongeveer 9 mlj aan cash gekost heeft.
Per jaar wordt er geamortiseerd op het geactiveerde klantenbestand uit overnames (voor ongeveer 2,5-3 mlj per jaar) omdat dit non-cash is betrek ik dit niet in mijn winstberekening.

Mijn aannames voor 2010 (en de waarden voor 2009 (met schatting voor Q4 2009) zijn:
Omzet 2009 135
Omzet 2010 145
Ebita marge 2009 15%
Ebita marge 2010 18%
Afschrijving 2009 3,0
Afschrijving 2010 3,5
Interest 2009 1,5
Interest 2010 2,0
Belasting 2009 2,6
Belasting 2010 4,0

Dit levert een EBITDA van 18% van een omzet van 145 mlj = 26 mlj.
Op basis hiervan kan een netto winst excl. amortisatie geprognosticeerd worden van:
26 -/- 3,5 afschrijving -/- 2,0 interest -/- 4,0 belasting = 16,5
Het aantal uitstaande aandelen is 62,0 mlj.
Er lijkt niet veel verwatering uit optieplannen e.d. te verwachten.
De verwachte winst per aandeel voor 2010 is dan 16,5 / 62, 0 = 0,27
De verwachte koers voor 2010 is dan bij een geprognosticeerde koers/winstverhouding van 10: 2,70 euro. (ofwel ongeveer het dubbele van de huidige koers)

(Positie LBi: Long)

[verwijderd] 30 december 2009 23:03

Goed om te zien dat meer mensen LBI in de picture krijgen. Welcome to the club!

ff100ff 4 januari 2010 20:12

Mooie start vandaag voor dit jaar!

[verwijderd] 2 februari 2010 14:39

even een vraag: wordt lbi ook gezien als een overname kandidaat?

groet poil

[verwijderd] 2 februari 2010 16:13

Wat is dat voor een rampdebiel die de koers met 1 stuks 9% lager zet?

[verwijderd] 2 februari 2010 18:42

quote:
De "Prutser" schreef:
Wat is dat voor een rampdebiel die de koers met 1 stuks 9% lager zet?

Waren er wel duizenden die overboord gingen... Gisteren ook al een dump tot 1,25. Met dank overigens, want daar had ik juist een netje uitgehangen.

[verwijderd] 2 februari 2010 20:56

Het leek erop dat iemand met opzet het boek leegveegde omdat er op dat moment weinig biedorders/volume in lag. Hij wilde dus met een minimaal bedrag de koers naar beneden duwen.
Enige reden die ik voor dat gedrag zie is als je veel stuks zou willen kopen, maar ook die logica klopt niet helemaal.

Raar...

Snance 3 februari 2010 09:47

een verkoper kan ook een bied neerzetten..
zie Qurius, octoplus. Twee andere lt fondsjes van mij.Daar gaat het net zo.Gewoon niet naar kijken en wachten op echt nieuws

williewilwel 7 februari 2010 19:36

lbi is een "vergeten" aandeel volgens mij.
eind februari de cijfers,ben benieuwd of de koers nog wat gaat doen.

Pet 10 februari 2010 21:57

Dit aandeel blijft wel mooi liggen na al het geweld van de afgelopen dagen op de beurs... Vandaag zelfs weer wat erbij...

Ik sluit niet uit dat dit aandeel eind van het jaar rond de 2 euro uitkomt...

williewilwel 12 februari 2010 17:02

quote:
Petka schreef:
Dit aandeel blijft wel mooi liggen na al het geweld van de afgelopen dagen op de beurs... Vandaag zelfs weer wat erbij...

Ik sluit niet uit dat dit aandeel eind van het jaar rond de 2 euro uitkomt...

als dat nu gewoon eens eind februari gebeurt? eind van het jaar is tever weg.

boll 17 februari 2010 19:55

Eind februari 2 euro?

Het elastiekje staat wel onder hoogspanning..

Mart

williewilwel 20 februari 2010 16:11

quote:
boll schreef:
Eind februari 2 euro?

Het elastiekje staat wel onder hoogspanning..

Mart

ach ik dacht,laat ik ook eens mijn mond een duw geven.
zie je niet meer bij qurius boll,how come?
vond het altijd wel interessant als jij erbij was.

boll 21 februari 2010 13:12

quote:
williewilwel schreef:
vond het altijd wel interessant als jij erbij was.

Nog steeds?

williewilwel 21 februari 2010 17:15

quote:
boll schreef:
[quote=williewilwel]

vond het altijd wel interessant als jij erbij was.
[/quote]

Nog steeds?

nog steeds!

boll 21 februari 2010 23:26

quote:
williewilwel schreef:
nog steeds!

Thanks.

Ik zie uit naar de cijfers komende week.Als ze zich houden aan de uitgesproken verwachting,voorzie ik een leuke koersstijging.

Mart

boll 22 februari 2010 08:16

22-02-2010 07:48:00
AMSTERDAM (Dow Jones)--LBi International ab neemt de Deense branchegenoot Triple Copenhagen over, maakt de online marketeer maandag voorbeurs bekend.

LBi maakt geen overnamebedrag bekend. Het concern meldt dat de aankoopprijs zal worden vastgesteld via een earn-outregeling.

Volgens LBi zal de overname direct een positieve bijdrage leveren voor de winst en de winst voor rente, belasting, afschrijvingen en amortisatie (ebitda). Het Deense Triple realiseerde in 2009 een nettowinst van EUR3,6 miljoen.

[verwijderd] 22 februari 2010 09:29

Heb er net 15000 gekocht voor 1,45, heb hier wel vertrouwen in. Jammer dat er weinig handel is, misschien komt dat nog wel

Snance 22 februari 2010 09:38

LBi CEO Luke Taylor states "Denmark and the wider Nordic region are of huge strategic importance to us, especially with regards to the creative heritage of our business. I'm extremely impressed by the leadership at TRIPLE and the work they do. TRIPLE's belief in value creation through strong strategic focus and consumer centric creative is a perfect match to LBi, as is the team's unique international experience and skilled use of technology as a driver of innovation. I really look forward to embedding their talent into our network in the coming months. TRIPLE becomes part of LBi at an exciting time, when the company is experiencing growth in all key markets and strong demand from clients for an agency with the strategic maturity to help grow brands globally. The acquisition of TRIPLE will dramatically improve LBi's strategic capabilities in the Nordic region."

19 Posts

Aantal posts per pagina: 20 50 100 | Omhoog ↑

Meedoen aan de discussie?

Word nu gratis lid of log in met uw e-mailadres en wachtwoord.

Direct naar Forum

Markt vandaag

AEX 882,63 +12,36 +1,42% 26 apr


Germany40^	18.177,90	+0,09%
BEL 20	3.874,87	+0,44%
Europe50^	5.011,70	+0,10%
US30^	38.211,61	0,00%
Nasd100^	17.698,09	0,00%
US500^	5.095,29	0,00%
Japan225^	38.345,55	0,00%
Gold spot	2.336,34	-0,07%
EUR/USD	1,0705	+0,11%
WTI	83,64	0,00%