Perpetuals, Steepeners « Terug naar discussie overzicht

quote:

shaai schreef op 16 december 2013 00:12:

uiteraard heeft de actieve portefeuille kosten, maar voor nl.ishares.com/nl/rc/producten/HYLD zie ik ook een expense ratio van 0.5%
los daarvan kun je in principe (duration perfect weghedgen is lastig) gewoon de spread (minus kosten) boven swap als rendement krijgen als je de duration van de onderliggende portfolio hedged.
Dat zou bijv ook kunnen met een achtergestelde floater, als die bijv onderliggend een 3m-Euribor heeft met een ~zero-duration, en dan kan de spread (bijv een step-up) best hoog zijn. Is geen freeride, is spreadvergoeding voor het credit risk

quote:

shaai schreef op 16 december 2013 12:39:

ik had de spreads recent niet zo gevolgd, maar zie nu:
"At a current reading of 411 basis points (bps) over treasuries, spreads are at their lowest level in more than six years (October 2007)"
seekingalpha.com/article/1890151-high...

dat is voor US spreads, maar soit. Dan zou je rond de 3% uitkomen.

Ik ken het product trouwens goed (uit het recente verleden), en currency risk wordt in de EUR en USD share classes weggehedged naar de respectieve valuta, maar in de Zero D share class wordt ook de duration weggehedged naar 0 (ca ~0.25). Daarin is de zero duration share class dus anders dan andere high yield funds, incl het 'gewone' R HY fund. Daarmee biedt het een inderessante extra keuze, en gaan ze anders te werk dan bijv short duration HY funds. (die in HY bondsmet een korte resterende looptijd beleggen)