Bronvermelding: Golden-Gecko.nl
Neways - Prachtig!
Zet ik net nog neer dat er lokaal volgewaardeerd is, toch blijft mijn positie in Neways een mooie. Ook nu zijn de cijfers die het presenteerde 28 augusutus weer prachtig.
Het belangrijkste maar direct melden; een autonome omzetgroei van 24%! Nog even gekeken of dit door grondstofprijsstijgingen is gekomen maar de brutomarge is ook met 22,4% gestegen. Waar er over het jaar 2006 al een nette autonome omzetstijging is neergezet van 15% is deze dus nu verder versnelt naar 24% in H1 07. ik herhaal het maar gewoon even; 24% autonoom! Dat is veel.
Om het feest compleet te maken komt Neways dan ook nog is met een winststijging van 66%. Over het eerste half jaar 2007 is er een wpa van 0,84 neergezet. Mijn data gaat maar terug tot 2003 maar een seizoensinvloed zie ik niet echt, zie wel dat H2 altijd beter is dan H1 geweest de laatste jaren. Verder melden de bestuursvoorzitters dat er nog op meerdere punten de operationele marge valt op te krikken. Er zit alleen wel een grens op van 10%, meer zal niet geaccepteerd worden door de klanten. Er kan niet ver vooruit worden gekeken in de EMS markt en dus blijft Neways zeer conservatief met zijn voorspellingen. Zeer waarschijnlijk zullen deze bij de trading update wel weer verhoogd worden.
Neways geeft ook aan steeds meer aan ook knowledge partner te zijn die niet meer zo snel opzij gezet kan worden in slechtere tijden. Dit verbetert natuurlijk de continuiteit in slechtere tijden. naast de al tijden genoemde stap in de defensie sector, zou wel keer aardig zijn als Neways dat ook een keer lukt. Want er wordt al tijden over gepraat. De omstandigheden lijken ideaal voor Neways, zo ideaal misschien wel zelfs dat mogelijke overnames in Duitsland te duur uitvallen. Maar zolang Neways deze autonome groei volhoudt is dat alleen maar beter.
Als ik gewoon heel simpel reken, het eerste half jaar keer twee doen, komt er een wpa van 1,68 uit. De harde groei vreet wel een beetje werkkapitaal en zodoende is de schuldpositie ook opgelopen, niks zorgelijks en Neways heeft ook genoeg ruimte om nog een hogere leverage aan te gaan. Schat nu de nettoschuldpositie op 20 mln euro eind jaar. Bij de koers van 14,69 kom ik dan op een earningsyield van 10% uit over 2007. Mogelijke terugval in cijfers is altijd mogelijk maar ik heb dit nieuwe bestuurskoppel redelijk hoog zitten en deze lijken neways op een structureel hoger niveau te hebben neergezet. Blijft gewoon simpelweg koopwaardig spul.
Disclaimer: Longpositie Neways
Groeten en Golden-Gecko bedankt voor je bijdrage!!