Bovestaande link werkt alleen als je een abo hebt, dus even de tekst gecopieerd, het artikel is van 14 maart 2016:
Een jubelende in de woestijn
Bedrijven laten hun persberichten over jaarcijfers wel vaker gepaard gaan met jubelende uitspraken van ceo’s. Maar die jubeltoon krijgt een wrange bijsmaak als de cijfers op de beurs worden onthaald met een koersval, zoals Pharming vorige week overkwam.
Ceo Sijmen de Vries maakte gewag van een goede omzetgroei dankzij de toegenomen verkoop van Ruconest, het enige geneesmiddel dat het bedrijf uit Leiden op de markt heeft. En De Vries voorzag ‘een nog beter 2016’. Beleggers zagen heel wat anders en bezorgden Pharming een koersval van 20%. Wie heeft er gelijk? De optimistische topman of de sceptische belegger?
Duidelijk is in ieder geval dat De Vries de zaken rooskleurig voorstelt door de nadruk te leggen op de jaaromzet die Pharming met Ruconest realiseert. Die omzet steeg inderdaad van €?3,0 mln naar €?8,6 mln. De toename is volledig te danken aan de Verenigde Staten. Ruconest mag daar pas sinds eind 2014 worden verkocht. Logisch dus dat de omzet op jaarbasis is gestegen. In 2014 was de Amerikaanse omzet nul.
Op kwartaalbasis zijn de cijfers echter veel minder florissant. In het tweede kwartaal van vorig jaar was er nog reden voor optimisme omdat de Amerikaanse omzet uit Ruconest uitkwam op €?2,4 mln. Dat was veel meer dan de €?0,6 mln uit het eerste kwartaal en leek erop te wijzen dat Pharming bezig was met een behoorlijk succesvolle introductie van Ruconest.
Na het derde kwartaal sloeg de twijfel echter toe. Pharming verkocht toen voor €?2,1 mln aan Ruconest in de Verenigde Staten. De cijfers over het vierde kwartaal waren helemaal teleurstellend. De omzet in de VS kwam uit op een schamele €?1,2 mln. Het cijfer wordt iets beter — €?1,9 mln — indien een kortingsregeling niet wordt meegerekend, maar feit blijft dat de Amerikaanse omzet twee achtereenvolgende kwartalen is gedaald.
Die omzetdaling is ernstig. De verkoopcijfers van een medicijn dat net op de markt is, zouden juist een sterk stijgende lijn moeten laten zien, liefst met tientallen procent per kwartaal. De omzetdaling kan een indicatie zijn dat Ruconest inderdaad te onbelangrijk is voor Valeant, het grote farmaconcern dat momenteel verantwoordelijk is voor de marketing van het Pharming-medicijn in de Verenigde Staten.
De oude prognose dat Pharming met Ruconest een Amerikaanse jaaromzet zou kunnen realiseren van €?100 mln lijkt nu al een illusie. Europa en de rest van de wereld zullen niet voor compensatie zorgen. De Europese omzet komt op jaarbasis niet boven de €?3 mln en stagneert.
Het nettoverlies van Pharming kwam uit op €?10,0 mln. Belangrijker is de netto kasstroom uit operationele activiteiten, die vorig jaar minus €?16,4 mln bedroeg. Eind vorig jaar had het Leidse biotechbedrijf nog €?31,6 mln in kas. Als de kasstroom niet verbetert, is de kas over twee jaar leeg.