Unibail-Rodamco « Terug naar discussie overzicht

Unibail-Rodamco-Westfield - 2021

6.809 Posts, Pagina: « 1 2 3 4 5 6 ... 214 215 216 217 218 219 220 221 222 223 224 ... 337 338 339 340 341 » | Laatste
[verwijderd]
0
quote:

HCohen schreef op 1 augustus 2021 11:27:

[...]

Oei, allemaal snel verkopen dan maar ;-).

Beter (all-in?) in crypto (net als Enzo), dat is véél zekerder...
Dat hoor je mij niet zeggen. Ik geef alleen maar aan dat als je in AEX aandelen wilt beleggen, dit aandeel m.i. niet de beste keus is.
objectief
0
quote:

Enzo123 schreef op 1 augustus 2021 11:58:

[...]
Dat hoor je mij niet zeggen. Ik geef alleen maar aan dat als je in AEX aandelen wilt beleggen, dit aandeel m.i. niet de beste keus is.
Mee eens, maar wat dan NU de beste keuze??
[verwijderd]
0
quote:

objectief schreef op 1 augustus 2021 12:26:

[...]

Mee eens, maar wat dan NU de beste keuze??
Tja lastig. Ik zou nu sowieso niet in aandelen stappen want die zijn hard toe aan een flinke correctie. Maar als je naar de AEX kijkt, Tech aandelen blijven het goed doen, alhoewel ASML en ASMI al huizenhoge stijgingen achter de rug hebben.. alles wat met computerchips te maken heeft zou nog wel even door kunnen stijgen. Verder, Ahold en Unilever ook niet slecht denk ik.
HCohen
3
Hier nog een artikel over Breuninger-uitbreiding in Hamburg;

hummingzone.com/e-breuninger-gmbh-co-...
Holger Blecker is enthusiastic about this new premium location in the Hanseatic city: “We are thrilled to have found an attractive home in the heart of the HafenCity with the Westfield Hamburg-Überseequartier. Breuninger firmly believes in brick-and-mortar retail with high standards as well as vibrant cities and urban quarters. What is happening in the HafenCity is one of the most exciting urban development projects in Europe, and we would like to play an active role.”
QueSera
1
quote:

Enzo123 schreef op 1 augustus 2021 12:40:

[...]
Tja lastig. Ik zou nu sowieso niet in aandelen stappen want die zijn hard toe aan een flinke correctie. Maar als je naar de AEX kijkt, Tech aandelen blijven het goed doen, alhoewel ASML en ASMI al huizenhoge stijgingen achter de rug hebben.. alles wat met computerchips te maken heeft zou nog wel even door kunnen stijgen. Verder, Ahold en Unilever ook niet slecht denk ik.

Tja. Ieder zijn mening. Ik zou zeggen informeer je eens. Hier een startpunt:
www.iexgeld.nl/Artikel/725575/Dos-en-...
NLvalue
1
quote:

QueSera schreef op 30 juli 2021 21:34:

[...]

Wat een goed stuk is dat! Kun je dit gewoon downloaden van hun site? Ik begrijp dat ze daarmee elk semester op de proppen komen?

Klopt - allemaal gratis.. :-)

Ze doen 1x per jaar een grote outlook in december, juli een update, en elke maand een updateje van hun tactische allocaties (en waarom).

Als ze iets "onderwegen" - dan brengen ze er niet alleen minder geld naar toe - maar dan maken ze de assets binnen hun ETFs ook beschikbaar om mee te shorten (om de kosten van de eTFs te verlagen).
NLvalue
0
quote:

PhilipBe schreef op 30 juli 2021 21:59:

[...]
@NLValue,
kan je even niet volgen,....

bij de vier malls die in foreclosure gegaan zijn is ook eerst de JV partner uitgekocht.
en is gestopt met het aflossen van de mortgage (tot de bank de mall terugeist)
dit zien we bij Westfield Trumbull ( en Palm desert ? ) dus nog eens gebeuren.

Tx. Wat ik probeer te begrijpen is wie dat in werking zet. Heeft de Jv partner een put optie (Bijv Als alle equity verspeeld is mag hij zijn belang over doen aan URW?

Of heeft URW een call optie om de JV partner uit te kopen als bepaalde condities worden bereikt.

Kan ook zijn dat er een automatische uitkoop plaatsvind - bij bepaalde triggers .

Zeker als er nog waarde in Palm Desert zit zou er anders gehandeld moeten worden door 1 van de 2 partners dan bij een recht voor zn raap foreclosure pad (zou ik denken)
[verwijderd]
0
quote:

QueSera schreef op 1 augustus 2021 14:43:

[...]

Tja. Ieder zijn mening. Ik zou zeggen informeer je eens. Hier een startpunt:
www.iexgeld.nl/Artikel/725575/Dos-en-...

Dit artikel zegt niks over do's en dont's om in te beleggen als de wereld onder invloed is van een pandemie...
!@#$!@!
1
quote:

Enzo123 schreef op 1 augustus 2021 12:40:

[...]
Tja lastig. Ik zou nu sowieso niet in aandelen stappen want die zijn hard toe aan een flinke correctie. Maar als je naar de AEX kijkt, Tech aandelen blijven het goed doen, alhoewel ASML en ASMI al huizenhoge stijgingen achter de rug hebben.. alles wat met computerchips te maken heeft zou nog wel even door kunnen stijgen. Verder, Ahold en Unilever ook niet slecht denk ik.

AEX is afgelopen tijd alleen maar goedkoper geworden. Dus fundamenteel geen reden voor.

twitter.com/ArendJanKamp/status/14217...
QueSera
1
quote:

Enzo123 schreef op 1 augustus 2021 16:19:

[...]
Dit artikel zegt niks over do's en dont's om in te beleggen als de wereld onder invloed is van een pandemie...
….beleggen is vooruitkijken, zeggen ze. Mijn visie: pandemie is binnenkort over dankzij de vaccins. En inflatiegolf komt eraan dankzij al al dat bijgeprinte geld.
[verwijderd]
0
quote:

QueSera schreef op 1 augustus 2021 17:37:

[...]

….beleggen is vooruitkijken, zeggen ze.
Daarom ben ik ook in Bitcoin gestapt in 2014..
wiegveld
1
FD

VASTGOED
Winkelbeleggers worstelen met hun schulden
Erik van Rein 12:00

In het kort

Uitbaters van grote winkelcentra hebben het moeilijk.
Door corona lopen de huurinkomsten terug.
Dat terwijl deze bedrijven flinke schulden hebben.
Het was een van de weinige momenten waarop er gelachen kon worden tijdens de presentatie van de halfjaarcijfers van vastgoedbelegger Unibail-Rodamco-Westfield. Grijnzend winkelpubliek sierde een gelikt filmpje waarin 's werelds grootste uitbater van winkelcentra de opening vierde van de Mall of the Netherlands in Leidschendam. Het bedrijf deelde blijmoedig mee dat in mei en juni al ruim één miljoen mensen het overdekte winkelwonderland met ruim tweehonderd zaken, supermarkten en een megabioscoop hadden bezocht.
Het was voor de kersverse bestuurders Jean-Marie Tritant en Fabrice Mouchel een welkome afwisseling van de boodschap die zijn moesten verkondigen. Want al gauw stonden hun gezichten weer strak. De coronacrisis hakt er nog steeds in bij het AEX-fonds, vertelden ze. Waar vorig jaar de beurskoers van Unibail al implodeerde en huurinkomsten daalden, gingen veel winkelcentra begin dit jaar nog eens dicht. De huurinkomsten kelderden met een kwart ten opzichte van de eerste helft van vorig jaar - die als deels tijdens corona was. Het bedrijf trok €220 mln uit voor huurkwijtscheldingen.
'De eerste helft van dit jaar was net zo zwaar als in 2020', concludeerde Tritant.

Zo was Unibail niet de enige met een matige boodschap voor beleggers vorige week. De Franse concurrent Klépierre zag de huurinkomsten nog rapper dalen, met 40%. Bij de kleinere Nederlandse fondsen Wereldhave (-3%) en Vastned (-2%) was dat iets beter, maar ook zij hebben tikken gekregen tijdens de coronacrisis.
En dat in een tijd waarin juist vastgoedfondsen de inkomsten al goed kunnen gebruiken. Want door de de coronacrisis zijn veel winkelbeleggers in een penibele situatie terechtgekomen, met dalende huurinkomsten.
Natuurlijk kun je grote wereldwijde beleggers als Unibail en het Franse Klépierre niet één-op-één vergelijken met de kleinere Nederlandse fondsen Vastned en Wereldhave. Toch hebben ze één ding gemeen: een relatief hoge schuld. Bij de meeste fondsen schommelt het percentage schulden ten opzichte van de waarde van het vastgoed, loan to value voor de liefhebbers, tussen de 40 en 45%. De waarde van hun bezittingen is gedaald door de coronacrisis, terwijl sommige vastgoedbedrijven juist voor extra financiering schulden moesten aantrekken.
Dat terwijl veel bedrijven de ambitie hebben deze belangrijke schuldgraadmeter onder de 40% te houden. En dus moet de ratio omlaag. Waarom eigenlijk? En gaat dat lukken?
Leenvoorwaarden
'Vooral voor beleggers is het belangrijk', zegt vastgoedanalist Niko Levikari van ABN Amro. Bedrijven zijn immers aantrekkelijker als ze minder schulden hebben en er dus meer geld over is voor bijvoorbeeld dividend. 'En bedrijven met een lage schuld zijn beter bestand tegen externe schokken', zegt Levikari.
Maar er zijn meer redenen. Vastgoedfondsen investeren vaak met vreemd vermogen. Toegang tot de kapitaalmarkten en gunstige leenvoorwaarden zijn van vitaal belang. Kijk naar Unibail: het bedrijf haalde een paar jaar geleden miljarden op voor de overname van het Australische Westfield, bijna volledig met schuld. Nu heeft de onderneming €24 mrd aan schulden op een balanstotaal van nog geen €60 mrd.
Lagere rentes zijn gegarandeerd met een goed oordeel van een kredietbeoordelaar. En juist daar wringt het. Zo overweegt Moody's de kredietwaardering van Wereldhave te verlagen als de schuldratio boven de 40% blijft.
Verkopen
Alle reden dus om de schulden te verlagen en dat willen veel fondsen vooral doen door te verkopen. Zo wil Unibail alweer af van het Amerikaanse vastgoed dat met de overname van Westfield werd gekocht. Wereldhave verkocht Frans vastgoed in de hoop geld op te halen voor de transformatie van andere winkelcentra.
Maar min of meer gedwongen verkopen in een crisistijd levert al een achterstand bij het onderhandelen. Zo moest Wereldhave een forse korting van 40% op de boekwaarde van de Franse winkelcentra slikken.
En dan is er nog een probleem. 'Vaak doet de afwaardering van het vastgoed de verkopen al bijna teniet bij de berekening van de schuldratio', zegt analist Sander Bunck van Barclays. 'Unibail heeft €1,7 mrd aan desinvesteringen gedaan, maar de schuldratio is maar met 90 basispunten geslonken. Dat is bij lange na niet genoeg. Het geeft aan dat verkopen in een neergaande markt ongelofelijk moeilijk is.'
Daarbij hebben veel vastgoedbeleggers dit jaar nog geluk met de afwaarderingen. Die zijn relatief beperkt in vergelijking met de afwaardering die bedrijven vorig jaar moesten doen.
Maar de lange termijntrend is lastig voor winkelcentra, door de opkomst van online winkelen. Het is de reden dat Bunck redelijk pessimistisch is ingesteld en weinig koopadviezen geeft voor vastgoedfondsen. 'Ik verwacht dat er nog een verdere afwaardering gaat komen. Je weet alleen niet precies wanneer taxateurs die komen opnemen.
HCohen
1
Onderstaand recent artikel van seekingalpha
(reeds gepost, maar voor hen die het gemist hebben, zie link in het artikel voor bijbehorende grafieken).
seekingalpha.com/article/4439879-unib...
Unibail-Rodamco-Westfield: Trading At A Big Discount
Jul. 19, 2021 10:34 AM ETUnibail-Rodamco-Westfield SE (UNBLF)
Summary
Unibail-Rodamco-Westfield is the European mall leader, owning some of the most important flagship malls.
The company used to trade at a premium to book value before, but given the increased penetration of e-commerce and the Covid crisis, it is currently much cheaper.
The company has been relatively resilient and is signing new attractive tenants, such as Tesla and Warby Parker, to replace the ones that left or went bankrupt.

Unibail-Rodamco-Westfield (OTCPK:UNBLF) is the European mall leader, owning some of the most important flagship malls such as Westfield Forum des Halles in Paris, Westfield Valley Fair in San Francisco, and Westfield London in the UK.

The company used to trade at a premium to book value before, but given the increased penetration of e-commerce and the Covid crisis, it is currently trading around half of book value. We think that if the company manages to refill empty space to regain occupancy with more attractive tenants, then shares could at least trade near book value again.

Some of the attractive new tenants include brands such as Tesla and Lucid, and digitally native brands such as Warby Parker and Amazon 4 star. We believe it will take time and a lot of effort, but that Unibail can eventually regain an occupancy level closer to its historical average.

A testament to the quality of its portfolio is that despite the massive effect the pandemic has had on shopping malls, its vacancy level has only increased to ~8.3%, which is much better than most of its peers. The company has been especially resilient in Europe, and that explains in part why it is planning on refocusing the company on its European assets going forward.

Fortunately leasing activity is picking up, and the lease spreads are not that bad considering the current situation. Once the Covid crisis is over we expect leasing spreads to become positive again.

The office part of the business has been more resilient, with only US offices posting negative like-for-like net rental income growth. Overall the office segment is remaining basically flat.

What has been significantly negatively impacted is the book value per share, given that the company has had to reduce the value of several mall properties. EPRA net asset value per share now stands at ~166.80 Euros per share, which is much lower than the previous book value of 228.80 Euros per share. Still, this is much higher than where the share price is today.

While Unibail deteriorated the quality of its balance sheet somewhat with the purchase of Westfield, the company is far from being over extended. It has a good margin with respect to its covenants, with a loan to value of ~44.7% versus covenants at 60%.

Similarly, it has an interest coverage ratio of ~3.5x versus 2.0 for covenants. Still, the net debt to EBITDA has considerably increased due to the impact of the pandemic on earnings.

The company has responded by eliminating the dividend for the moment, and trimming its development pipeline significantly. It is important to mention as well that much of the remaining pipeline is for mixed-use developments.

In order to further reduce leverage, Unibail is planning on disposing of its US portfolio. The slide below shows the resulting loan-to-value (LTV) with different discount assumptions. Even with a drastic discount of -40% to the carrying value, the company would be able to reach a comfortable LTV of less than 35%.

Unibail also has significant liquidity to cover its needs for at least the next two years, and it has been able to access the credit markets without issues and with very favorable terms.

Conclusion
Unibail has demonstrated resilience in extreme operating conditions with good consumer demand whenever restrictions eased or lifted during 2020. The company has a good plan moving forward to reduce leverage by disposing of the USA portfolio.

The biggest potential catalyst for the company is the pandemic ending, lifting government restrictions. Being able to dispose of its USA assets on favorable terms could also be a potential catalyst given how undervalued the shares are. If shares return to trading at a premium to book value the price per share could potentially double from where it is right now.
[verwijderd]
2
quote:

NLvalue schreef op 1 augustus 2021 14:54:

[...]

Tx. Wat ik probeer te begrijpen is wie dat in werking zet. Heeft de Jv partner een put optie (Bijv Als alle equity verspeeld is mag hij zijn belang over doen aan URW?

Of heeft URW een call optie om de JV partner uit te kopen als bepaalde condities worden bereikt.

Kan ook zijn dat er een automatische uitkoop plaatsvind - bij bepaalde triggers .

Zeker als er nog waarde in Palm Desert zit zou er anders gehandeld moeten worden door 1 van de 2 partners dan bij een recht voor zn raap foreclosure pad (zou ik denken)

@NLvalue,

uit een prospectus van bij de overname in 2018 "PR_Listing_Prospectus_o__20180328"
haal ik het volgende:

WESTFIELD TRUMBULL
PROPERTY DESCRIPTION
The subject is two-story enclosed regional mall with a total gross leasable area (GLA) of 1,128,609
square feet, of which all 1,128,609 square feet are owned. The mall is situated on a 75-acre site. The
anchors include Lord & Taylor, JC Penney, Macy’s and Target. The subject is located at 5065 Main St,
Trumbull, CT. The property is located in Fairfield County, with easy access to and from the Merritt
Parkway. The property consists of approximately 10.422 acres excess land located at 5065 Main Street,
Trumbull, CT.
HISTORY OF SUBJECT PROPERTY
Westfield America, Inc., a precursor to Westfield, acquired the subject property in 1977 as the first of
its U.S. mall purchases. Prior to the acquisition, the retail center was known as Trumbull Shopping
Park, but was then renamed to Westfield Trumbull.
The shopping center was initially built in 1962 and has undergone redevelopment in 1982, 1987, 1990,
1992, 2008 and 2010. The redevelopment in 2008 consisted of a two-level 198,000 SF Target to replace a
vacant Macy’s box. The project cost was approximately $14 million.
In November 2010, the center underwent a significant redevelopment to relocate and renovate the
dining commons, as well as updating the appearance of both the interior and exterior of the center.
This project cost approximately $40 million.
There is potential for developments in the future that consist of a new theater, additional
retail/restaurant spaces, as well as a new luxury department store.
Based on our research of applicable public records, private data services, and an interview of the
current owner, the property is not under current agreement or option. A 47.4% interest was
transferred in 2015 to O’Connor Capital Partners

en ook in dat document:

During the year (2015) , the Group entered into transactions which culminated in a joint venture with O’Connor Capital Partners (O’Connor) in respect of 3 properties in United States. (Group ownership: 52.6%, O’Connor’s ownership 47.4%). As a result, these previously consolidated investments are now equity accounted.

Secured mortgage – Palm Desert 01-Mar-25 US$65.7 mln
Secured mortgage – Trumbull 01-Mar-25 US$80.1 mln
Secured mortgage – Wheaton 01-Mar-25 US$123.4 mln

Per the Co-ownership, Limited Partnership and Property Management Agreements with our joint venture partners, the Group is restricted from exercising control over these interests even though the Group has 55% or 52.6% ownership interest and voting rights. Major decisions require the approval of both the Group and the joint venture partners and operating and capital budgets must be approved by the Management Committee (both owners have equal representation on this Committee). The Group therefore has joint control over the investments and is treating them as equity accounted interests.

Zal dus wel samen beslist zijn....
Weet wel niet of er nog veel waarde in Palm desert zit, is verleden jaar ook een 30% afgewaardeerd....
HCohen
1
Remember this
marketingpartnerships.com/lastcall/20...

Vandaag dus dit;
www.reuters.com/technology/square-buy...

newsaye.com/square-to-buy-afterpay-fo...

“By combining with Square, we will further accelerate our growth in the United States and globally, offer access to a new category of personal retailers, and provide a broader platform with new and valuable features and services to our retailers and consumers,” said Anthony Eisen. and Nick Molnar, co-founders and co-founders of Afterpay.

“Together, we can better connect our application and vendor application ecosystems to deliver even more compelling products and services to merchants and consumers, putting power back in their hands.”
Lamsrust
2
quote:

PhilipBe schreef op 1 augustus 2021 23:08:

[...]
@NLvalue,

uit een prospectus van bij de overname in 2018 "PR_Listing_Prospectus_o__20180328"
haal ik het volgende:

WESTFIELD TRUMBULL
PROPERTY DESCRIPTION
The subject is two-story enclosed regional mall with a total gross leasable area (GLA) of 1,128,609
square feet, of which all 1,128,609 square feet are owned. The mall is situated on a 75-acre site. The
anchors include Lord & Taylor, JC Penney, Macy’s and Target. The subject is located at 5065 Main St,
Trumbull, CT. The property is located in Fairfield County, with easy access to and from the Merritt
Parkway. The property consists of approximately 10.422 acres excess land located at 5065 Main Street,
Trumbull, CT.
HISTORY OF SUBJECT PROPERTY
Westfield America, Inc., a precursor to Westfield, acquired the subject property in 1977 as the first of
its U.S. mall purchases. Prior to the acquisition, the retail center was known as Trumbull Shopping
Park, but was then renamed to Westfield Trumbull.
The shopping center was initially built in 1962 and has undergone redevelopment in 1982, 1987, 1990,
1992, 2008 and 2010. The redevelopment in 2008 consisted of a two-level 198,000 SF Target to replace a
vacant Macy’s box. The project cost was approximately $14 million.
In November 2010, the center underwent a significant redevelopment to relocate and renovate the
dining commons, as well as updating the appearance of both the interior and exterior of the center.
This project cost approximately $40 million.
There is potential for developments in the future that consist of a new theater, additional
retail/restaurant spaces, as well as a new luxury department store.
Based on our research of applicable public records, private data services, and an interview of the
current owner, the property is not under current agreement or option. A 47.4% interest was
transferred in 2015 to O’Connor Capital Partners

en ook in dat document:

During the year (2015) , the Group entered into transactions which culminated in a joint venture with O’Connor Capital Partners (O’Connor) in respect of 3 properties in United States. (Group ownership: 52.6%, O’Connor’s ownership 47.4%). As a result, these previously consolidated investments are now equity accounted.

Secured mortgage – Palm Desert 01-Mar-25 US$65.7 mln
Secured mortgage – Trumbull 01-Mar-25 US$80.1 mln
Secured mortgage – Wheaton 01-Mar-25 US$123.4 mln

Per the Co-ownership, Limited Partnership and Property Management Agreements with our joint venture partners, the Group is restricted from exercising control over these interests even though the Group has 55% or 52.6% ownership interest and voting rights. Major decisions require the approval of both the Group and the joint venture partners and operating and capital budgets must be approved by the Management Committee (both owners have equal representation on this Committee). The Group therefore has joint control over the investments and is treating them as equity accounted interests.

Zal dus wel samen beslist zijn....
Weet wel niet of er nog veel waarde in Palm desert zit, is verleden jaar ook een 30% afgewaardeerd....

Voorzichtigheidshalve ga ik ervan uit dat Palm Desert, Trumbull en Wheaton een zeer beperkte netto waarde hebben, i.e. na aftrek van de CMBS die erop rust. De facto zijn ze dan alleen te verkopen aan een hedge fond, die vervolgens de CMBS zal trachten in te kopen tegen een discount.

De waard van de regionals zit in de 3 voormalige Flagships Annapolis, Santa Anita en Fashion Square alsmede de 2 bij de acquisitie van Westfield aangewezen future flagship assets (na verbouwingen) Valencia Towncenter en Oakridge. Door de verbouwing van Valencia is recent een streep gehaald, maar de mixed used potentie zit er wel in.

Tijdens de call kreeg ik de indruk dat er diverse partijen geintereseerd zijn in de regionals, dus dat deze tak wellicht voor jaareinde uit de boeken geveegd kan worden.
6.809 Posts, Pagina: « 1 2 3 4 5 6 ... 214 215 216 217 218 219 220 221 222 223 224 ... 337 338 339 340 341 » | Laatste
Aantal posts per pagina:  20 50 100 | Omhoog ↑

Meedoen aan de discussie?

Word nu gratis lid of log in met uw e-mailadres en wachtwoord.

Direct naar Forum

Detail

Vertraagd 25 apr 2024 17:35
Koers 76,840
Verschil 0,000 (0,00%)
Hoog 77,500
Laag 75,780
Volume 450.647
Volume gemiddeld 377.992
Volume gisteren 450.647

EU stocks, real time, by Cboe Europe Ltd.; Other, Euronext & US stocks by NYSE & Cboe BZX Exchange, 15 min. delayed
#/^ Index indications calculated real time, zie disclaimer, streaming powered by: Infront