SNS tipt DSM, Eriks, Nutreco en SBM Offshore voor 2007
08-12-2006 11:25:26
Amsterdam () - SNS Securities heeft DSM, Eriks, Nutreco en SBM Offshore uitgekozen als favoriete aandelen voor het komende beursjaar. De aandelen staan bovenaan de lijst bij de verschillende categorieen die SNS hanteert.
Zo is DSM lijstaanvoerder in de categorie 'value champions'. Het fijnchemiebedrijf, dat volgens SNS duidelijk ondergewaardeerd is, wordt in het rapport geprezen voor zijn 'hoge kwaliteit'. Het concern is, zo stelt het effectenhuis, de bouwstenen aan het leggen om een succes te maken van zijn strategie 'Vision 2010'. Verder heeft het product Dyneema, 's werelds sterkste vezel, de mogelijkheid uit te groeien tot een 'blockbuster'. Volgens SNS wordt dit nog niet door de markt herkend.
Ook ABN AMRO en Unilever worden als favorieten beschouwd. ABN AMRO vanwege de herpositionering van de afgelopen jaren en het relatief lage risico van het aandeel. Unilever is gekozen omdat het erin is geslaagd zijn historisch zwakke omzetgroei grotendeels te 'repareren'. Daarnaast denkt SNS dat er in 2007 een margeherstel zal optreden.
De categorie 'GARP plays' bevat aandelen die zowel een goede omzetgroei en sterke toename van de operationele resultaten behalen, als aantrekkelijk gewaardeerd zijn. Hier is Eriks als favoriet uit de bus gekomen.
De overname van het Britse Wyko zal de winstgroei van de handelsonderneming aandrijven, zo denkt SNS. De potentiele bijdrage van Wyko aan de winst van Eriks is nog niet volledig weerspiegeld in de aandelenkoers. Ondanks het feit dat de aandelenemissie van EUR 120 miljoen, die gebruikt wordt om de acquisitie te financieren, tijdelijk wat druk op het aandeel kan zetten, ziet de bank genoeg opwaarts potentieel.
Accell, Beter Bed en Ordina zijn drie andere 'GARP plays' die hoog scoren. Fietsenfabrikant Accell zal naar verwachting niet alleen profiteren van de hogere uitgaven van Europese consumenten, maar ook zijn voordeel doen met een toenemend bewustzijn om gezonder te leven. Bij beddenfabrikant Beter Bed verwacht SNS goeds van het herstel in Duitsland en de uitbreiding op de Spaanse markt. SNS-analisten voorzien een gemiddelde groei van de winst per aandeel van 27% in de periode 2005-2010.
Ordina is tot slot goed gepositioneerd om te profiteren van een verwachte verdere groei van de Nederlandse IT-dienstverleningsmarkt. Er is daarnaast ruimte voor extra margeverbetering. Voor de komende twee jaar voorziet SNS een gemiddelde stijging van de nettowinst van 25%.
In de categorie waarin kandidaten voor 'corporate action' en/of herstructurering vallen, is Nutreco de 'top pick'. Reden is onder andere de wereldwijde trend van een stijgende visconsumptie, waardoor ook de vraag naar visvoer toeneemt. Daarnaast zal Nutreco in 2007 zijn nettokaspositie van EUR 300 miljoen omzetten in een substantiele nettoschuldpositie. Hiervan zullen aandeelhouders profiteren, of er nu acquisities worden gepleegd, een aandeleninkoop wordt gedaan of een extra dividend wordt uitgekeerd.
Andere interessante aandelen binnen deze categorie zijn Gamma Holding, Kendrion en Wegener. Textielproducent Gamma zal de vruchten plukken van herstructureringen, terwijl Kendrion weer zal kunnen groeien nu zijn financiele positie weer gezond is. Bij Wegener is het wachten op actie. De uitgever is een aantrekkelijke overnamekandidaat, zo meent SNS. Een overnamescenario is zelfs 'waarschijnlijk'.
Bij de 'Theme Plays' is SBM Offshore favoriet. De markt voor de toeleverancier aan de olie-industrie zal op zijn minst nog drie tot vier jaar blijven floreren, zo denkt SNS. Andere hoog scorende aandelen in de categorie zijn Arcadis, dat zal profiteren van klimaatkwesties, Crucell, dat volgens SNS al in 2007 cash-break-even zal draaien, en LBI, dat zal profiteren van de snel groeiende markt voor interactieve marketing, advertenties en E-commerce.