*Justin* schreef op 11 februari 2014 09:22:
De tegenvaller zit hem niet in verwachte omzet en ook niet in verwacht bruto resultaat (want marges blijven goed volgens Goddijn). Het zit hem vooral in 15 miljoen extra uitgaven in innovatie (= 7 cent per aandeel dus alleen die post verklaart al waarom de outlook niet op 25 cent of hoger zit). En daar bovenop ook extra uitgaven in marketing bij introducties. Dit voorjaar pnd introductie in de VS en ook nieuwe fitness producten. Dus eigenlijk is die 20 cent nog helemaal zo gek niet.
Nog even een voetnoot: mijn positie is zo goed als neutraal nu, door extra bescherming. Ik zit zelfs 52% short en 48% long heb ik net uitgerekend. Dus ik kan op dit moment niet naar mijn portefeuille praten en probeer zo neutraal mogelijk verslag te doen (zoals altijd). Het is voor mij zaak om goed te kijken wanneer ik uit welke positie stap en daar mijn voordeel uit te halen.
Nogmaals: pnd introductie in de VS zal met flinke kosten gepaard gaan. Ze willen daar Garmin pijn gaan doen. In Europa is de nieuwe Go goed ontvangen, dus dat wil tomtom in de VS ook gaan doen. De omzetten in de VS zullen echter ook gepaard gaan met flinke deferred revenue. Dus waar kosten direct de boeken in gaan, zullen de baten geleidelijk de boeken in gaan.
Verder ben ik er van overtuigd dat tomtom gezien alle spannende uitdagingen zoals productintroducties op dit moment een voorzichtige outlook neerlegt zodat ze zich rustig kunnen focussen op die introducties zonder hoge verwachtingen in de aandelenmarkt. Ik denk daarom dat ik mijn short positie er eerder uit doe dan mijn long positie. Maar ik wacht het eerst maar rustig af...