Coldplay schreef op 6 juni 2017 12:04:
[...]
Onderwaardering In de door je aangehaalde short-list op de aandelen fabriek staan een 100 - tal aandelen die geselecteerd zijn op value (prijs) en profitability (winstgevendheid) kenmerken (voortschrijdend, TTM).
De idee is dat bedrijven die op grond van goede prestaties in het verleden (naar bovenstaande maatstaven) dat ook in de toekomst gaan doen - en een hoger rendement gaan behalen dan de markt (excess returns).
Om de verschillende maatstaven met elkaar te kunnen vergelijken is in navolging van de MSCI modellen een Z-score methodiek toegepast. De 'dure' aandelen met alleen een hoge koers/ winst verhouding (of ev/ebitda ratio) zakken in ranking in die gevallen wanneer zij niet in voldoende mate wordt gecompenseerd door de profitability (roa).
De aandelen waarbij het tegenovergestelde het geval is zijn volgens deze opvatting 'ondergewaardeerd'.
Risico's / spreidingOmdat verschillende groepen van aandelen (behorende tot de zelfde sector) gelijke kenmerken hebben, kan toepassing van de selectiemethode
zonder meer leiden een selectie met meerdere aandelen uit dezelfde sector. Dat wordt als te risicovol gezien en is om die rede onwenselijk.
Om die rede wordt zo veel als mogelijk gespreid over de sectoren (en/of landen).
Pragmatische uitwerking1 Deelnemers portefeuilles met Google Finance ratio's
De deelnemers portefeuilles kunnen met de Z-score methode en gebruik makend van Google financiële ratio's (p. 16-12) met elkaar vergeleken worden.
2 Short-list aandelen met Aandelenfabriek ratio's
De Z-score methode kan ook toegepast worden op de aandelen in de short-list (van k1 (=k2)), gebruik makend van de financiële ratio's op basis van gegevens in de jaarverslagen (bron : Aandelenfabriek).
3 Aantal selecties in de modelportefeuilles.
Die aandelen die het meest voorkomen in een van de modelportefeuilles vormen samen een advies portefeuille.