Door Martin Crum op 31 maart 2021 09:20
Fugro verlost van Seabed
FUGRO HOLD KOERS: €8,90 KOERSDOEL: €9 UPSIDE 1%
Seabed Geosolutions voor circa €14 miljoen verkocht
De opbrengst is ongeveer in lijn met de boekwaarde
Additionele negatieve impact op de Ebit tussen de €8 - €10 miljoen
Fugro heeft weer een stap(je) in de goede richting gezet door Seabed Solutions na een zoektocht van bijna twee jaar over te doen aan PXGeo Seismic Services voor circa $16 miljoen, oftewel omgerekend zo'n €14 miljoen.
De opbrengst matcht ongeveer met de boekwaarde van dit onderdeel. Fugro zal aansluitend wat herstructureringskosten nemen om het restant van dit onderdeel te sluiten. Dit heeft op Ebit-niveau een impact tussen de €8 en €10 miljoen.
Financieel schiet Fugro hier per saldo dus weinig mee op, maar het risicoprofiel van het concern verbetert hierdoor wel en dat is ook winst. De Hugin Explorer blijft zoals al eerder gecommuniceerd buiten de desinvestering van Seabed Solutions.
Taxaties
De verkoop heeft beperkt impact op de taxaties: de omzet FY21 wordt licht verlaagd, evenals de Ebit om de desinvestering te verwerken. Een en ander verloopt per saldo wel ongeveer cash neutraal.
Fugro (€)
2019A
2020E
2021E
2022E
Netto-omzet (€ mln) 977 866 803 919
Ebit (€ mln, adjusted) 68 48 41 64,7
Nettowinst (€ mln, reported) (122) (172) 23,9 49,2
Winst per aandeel (€) (4,01) (2,85) 0,23 0,48
K/w verhouding - - 38,7 18,9
Dividend (€) - - - 0,10
Dividendrendement - - - 1,1%
Tabel 1: kerncijfers Fugro, taxaties Beleggersdesk
Conclusie
De aangekondigde verkoop van Seabed is an sich goed nieuws voor Fugro, al is de impact niet materieel. De focus kan nu liggen op het verder versterken van de kernactiviteiten (zie verder eerdere analyses).
Disclaimer: Crum heeft geen positie in bovenvermeld fonds.
MI. vergeet men de positieve impact tov. het bleeden in de voorgaande jaren t/m 2020.