ff_relativeren schreef op 27 september 2021 00:38:
[...]
@ Bergonzi, op bladzijde 24 van hetzelfde Fugro Halfjaarverslag 2021 staat iets over een negatieve Free Cashflow door het oplopende werkkapitaal (-/- € 53 miljoen) tegenover een jaar eerder op de halfjaardatum nog een positieve Free Cashflow van € 15 miljoen.
In combinatie met de totale kredietlijnen t/m eind 2023 (blz 25) van € 450 miljoen , wetende dat er per half 2021 nog € 369 miljoen over is van die kredietlijnen + het kasgeld .. zal het leeuwendeel de kredietlijnen (rentedragende leningen) moeten zijn. Dat vraagt enige verduidelijking van mijn kant ; -aanvullingen en correcties op mijn beeldvorming zijn welkom mits ze net zoals deze posting inhoudelijk zijn-
De meest recente herfinanciering is gedateerd op december 2020. De kredietlijnen moeten volstaan tot eind 2023. We praten dan over 3 boekjaren ofwel 6 halve boekjaren. In die 6 halve jaren zou je een geleidelijke opname van de kredietlijnen verwachten in ongeveer 6 gelijke delen. Dan heb je het over maximaal € 75 miljoen opnemen per half jaar (want 6x 75 = 450).
Het restant kredietgeld (rentedragende leningen) exclusief kasgeld verhoudt zich per peildatum dan als volgt :
€ 375 miljoen per 1 juli 2021 (in werkelijkheid € 369 miljoen voor krediet + kasgeld) ;
€ 300 miljoen per 1 januari 2022 ;
€ 225 miljoen per 1 juli 2022 ;
€ 150 miljoen per 1 januari 2023 ;
€ 75 miljoen per 1 juli 2023 ;
€ (niets) per eind 2023.
Na het eerste halve jaar is er van de € 450 miljoen + een onbekend kasgeld nog € 369 miljoen over. Dat is € 81 miljoen omlaag als het kasgeld in december 2020 op 0 stond. In plaats van € 75 miljoen omlaag. In de meest ideale situatie komt de opname van kredietgeld + kasgeld in de buurt van die (€ 75 miljoen alleen kredietgeld).
Dat is alleen zo als het kasgeld bij Fugro nagenoeg € 0,00 is. Als er nog wel kasgeld aanwezig is, betekent het dat de kredietlijnen sneller leeg worden getrokken. Immers , bij het bestaan van een positief kassaldo in de som (€ 369 miljoen is kasgeld + kredietlijnen) betekent het dat het restant kredietlijnen kleiner is dan € 369 miljoen op de 1e peildatum 1 juli 2021.
Dit sluit natuurlijk niet uit dat er inderdaad nog een mooie stapel geld in kas zit bij Fugro. Als remedie moet er dan in de komende halfjaren minder geld worden opgenomen uit de kredietlijnen. Dat gaat in het huidige halfjaar zowiezo niet lukken als de oktober-aflossing van € 57 miljoen lening (of € 59 miljoen lening + rente) wordt betaald door het bedrag op te nemen van de kredietlijnen die toch al te snel leeg worden getrokken.
In 1 van de postings hierboven werd bepleit dat het afbetalen van een lening met een volgende lening geen probleem is. We zien nu dat het wel een probleem is. De kredietopnamen gaan te snel. Fugro gaat het zo niet redden tot eind 2023. Terwijl de leningen juist de kurk is waar het bedrijf op blijft drijven.
Terug naar jouw vraag @ Bergonzi : Hoeveel geld ligt er bij Fugro nog in de kassa ? Hopelijk zit er nog genoeg geld in kas om nog een half jaar van negatieve Free Cashflow op te kunnen vangen. Laten we eens hypothetisch uit gaan van € 50 miljoen in kas. (precies genoeg om nog een half jaar op te vangen) Dan is het restant kredietlijnen niet € 369 miljoen maar € 319 miljoen. Dan is er € 131 miljoen opgenomen uit de kredietlijnen, in plaats van de maximale € 75 miljoen. Ook in het tweede halve jaar van 2021 komt er een overschrijding omdat er € 57 miljoen aan lening afbetaald moet worden (of € 59 miljoen aan lening + rente) die bovenop de normale kredietbehoefte komt.
Zoals gezegd, een kasgeld van € 50 miljoen is alleen hypothetisch. Al zou het wel helpen om het 2e halfjaar door te komen.
Al met al, Fugro is er nog niet.
Reacties, inhoudelijk, zijn welkom. Ook als je het totaal niet met me eens bent.