Getronics « Terug naar discussie overzicht

quote:

StockRocks schreef:

Dat kun je wel zeggen ja.

"De kans op hernieuwde tegenvallers gezien de slechte marges"
Dit is een drogredenering. De marges waren slecht vanwege enkele incidentele tegenvallers: in Italië en in de VS.
De "slechte" marges op zicht zijn geen aanleiding voor tegenvallers.

Italië en de VS zijn allang verwerkt in de Q-cijfers en marges van GTN en al helemaal zéker in de koers!(van 11,57 naar laagst: 4,93 tot huidige koers 7,07) In de VS zijn er al stappen genomen om de marge weer op te krikken. Men heeft daar een reorganisatieronde georganiseerd waarbij er ik meen uit het hoofd 400 FTE’s weggesaneerd zijn.
En Italië is al lang de deur uit gedaan. En verrekend voor groot gedeelte. Omdat de verliezen als compenseerbaar verlies bij de fiscus kon worden opgevoerd.

"de vele vertrekkende topbestuurders"
Bij mij weten is alleen CFO Theo Jansen vertrokken uit het topbestuurderskamp hoor. En die wordt binnenkort opgevolgd door? Wie het weet mag het zeggen.

Verder: Heb ik 2 redenen om te denken dat GTN op dit moment skyhigh kan

1-Overnamegeruchten: KPN heeft nog steeds interesse.
2-Vista

Waarom? Ik denk namelijk dat er een hoop (voornamelijk zakelijke) klanten binnen nu een jaar overstappen op Vista Enterprise. (Windows Vista Enterprise is bedoeld voor grote, internationale bedrijven met complexe IT-infrastructuren. Als door een organisatie deze eisen worden gesteld, draagt Windows Vista Enterprise bij aan een verlaging van de IT-kosten en biedt het extra beveiligingslagen voor uw gevoelige bedrijfsgegevens.) Aldus de MS website.

En weet je wat het nu het mooie is:
Grote, internationale bedrijven(klanten van GTN zoals Barcley's Deutsche Bank, ABN-AMRO) hebben allerlei afschrijvingsprogramma’s op de hardware lopen waarin deze hardware binnen 3 jaar wordt afgeschreven. En die lopen echt niet allemaal synchroon. Ergo: De eerste nieuwe desktop/laptop pc’s met Vista worden deze maand nog bij allerlei klanten afgeleverd.(Je kunt ze zonder voor geïnstalleerde Win. Vista niet eens meer krijgen van fabrikanten zoals Dell enz.)
Vista Enterprise ter vervanging van Win. 2003 Server en Win XP pro. En wie gaat al deze nieuwe besturingssystemen aan de bestaande bedrijfsnetwerken hangen?
Juist: Geveke Electronics NV.(GTN dus)
Nog steeds Marktleider in de desktop managementsector in Nederland
En geen enkel ander!

Het kostje van GTN is gekocht dankzij Vista en
MS Office 2007 de aankomende jaren! Geloof me: Ik ben zelf ICT-er en dankzij Vista zal er werk volop zijn bij de grote klanten en partners van GTN.

Implantatie, integratie in de bestaande netwerkarchitecturen, en infrastructuur van klanten van het nieuwe besturingssysteem (trouwens ook van Office 2007) en daaruit voortvloeiend: applicatieve dienstverlening, want Win. Vista zal ongetwijfeld aangepast moeten worden aan bestaande, bedrijfsmatige individueel ontworpen softwareapplicaties (of omgekeerd).

Dit klinkt ingewikkeld en dat is het ook. En dat is nou net het mooie van dit verhaal: $$$$$
Kijk: aan Vista kunnen de grote jongens toch niet meer ontsnappen. Gedicteerd door Microsoft’s Cappo di Tutti: Bill Gates zit dit O.S. op alle nieuwe systemen voorgeïnstalleerd, verkocht vanaf 30 jan. 2007, Nu dus! Dus je moet schakelen als multinational en aanpassen. En ingewikkelder=meer problemen=meer mogelijkheden=beter afstemmen bedrijfsprocessen op elkaar=meer rendement=meer$$ Maar om meer $$ op te halen moet er wel in die ingewikkelde bedrijfs ICT infrastructuur geïnvesteerd worden! En dan bel je GTN die dan weer $$ maakt, Capice? Deze klanten(multinationals zoals ABN-AMRO) kunnen het zich namelijk niet veroorloven, uit veiligheidsoverwegingen. Om te wachten met invoeren van Vista, tot het laatste stukje ondersteuning van XP-Pro(1 jan. 2009) wegvalt.

De gemiddelde particulier zal Vista het eerste jaar niet zo snel het 1e jaar aanschaffen.
Maar: geloof me. Voor grote multinationals ligt dat een (heel) stukje anders!!
Echt waar: Vista wordt een zegen voor Getronics! (4 mld. omzet geschat voor 2007, aldus RvC voorzitter M.M.)

Dus de beste heer Crum had zich wat beter in dit IT-bedrijf moeten verdiepen en wat uitgebreidere toelichting had gegeven dan de paar regels summiere tekst die bij zijn advies stonden, voordat hij als een kip zonder kop de andere financiële analisten in hun voetsporen volgde qua koersdoelen afgeven.
Dan had hij een heel wat genuanceerder beeld gehad.
Weinig verheven dit advies van deze Crum van Inveztor. En dat vind de markt ook:
0,00% return op het advies

date bank recommend. target return
06.02.2007 Inveztor sell - 0.00%

BRON: www.marketadvices.com/index.php?page=...

Mijn koersdoel voor eind 2007: 15,50

quote:

CF64 schreef:

Van mensen dicht op het vuur begrepen dat de cijfers voor wat de Benelux betreft dik in orde zijn. Dat verklaart denk ik ook de geweldige koerssprong van twee weken terug. Ik denk dat die cijfers toen al bij verschillende mensen zijn doorgedruppeld. Het is duidelijk dat als de cijfers over de hele linie flink boven verwachting uitvallen er een koersfeestje ontstaat zeker na alle ellende van het laatste half jaar. Het kan nog wel eens heel interessant worden.

quote:

NBWO schreef:

Dat betekent, dat GTN mogelijk gedwongen wordt de goodwill versneld af te schrijven als de resultaatontwikkeling in de VS fors achterblijft.

quote:

marathon11 schreef:

Wat me wel mateloos irriteert bij GTN is het gebrek aan zinvolle communicatie met de buitenwereld.

quote:

Beukes schreef:

Altijd link om vol in de call opties te gaan. Ben in verleden daar flink mee uitgegleden. Maar ben het wel eens met de visie, dat je beter negatieve verwachtingen kunt hebben, waarbij je positief verrast kunt worden, dan bij positieve verwachtingen, waarbij je negatief verrast kunt worden. Gezien de chart is de kans best wel groot, dat GTN nog een stukje omhoog kan.

quote:

NBWO schreef:

Dus nogmaals de redenering van Crum is correct. Wel blijft de vraag óf de (toekomstige) kasstroom in de VS is verslechterd. Als dat niet het geval is hoeft er ook niets te worden afgeboekt.

quote:

NBWO schreef:

Ik heb het jaarverslag van Getronics over 2005 er eens op nageslagen. In het kort komt het erop neer dat je goodwill (voor de VS 240 miljoen euro) jaarlijks op correctheid wordt beoordeeld. Dit gebeurt door de verwachte kasstromen uit de toekomst te kapitaliseren. Mochten de vooruitzichten ten aanzien van toekomstige kasstromen verslechteren, dan heeft dat dus consequenties voor de goodwill. Dit gaat ten laste van het resultaat.

"Jaarlijks wordt door de groep onderzocht of er sprake is van bijzondere waardevermindering van goodwill, in overeenstemming met de grondslagen voor de financiële verslaggeving over immateriële activa, zoals vermeld in noot 2 van de jaarrekening. Goodwill wordt onderzocht op bijzondere waardevermindering op basis van bedrijfswaardeberekeningen waarbij gebruikgemaakt wordt van schattingen van toekomstige kasstromen. Mochten feitelijke kasstromen en toekomstige schattingen van de kasstromen lager zijn dan de geschatte kasstromen die aanvankelijk voor de berekening van de bedrijfswaarde zijn gebruikt, dan zou dit een materieel effect kunnen hebben op de boekwaarde van de goodwill en de netto-inkomsten in de periode waarin die vaststelling is gedaan."

Bron: jaarverslag 2005 p. 67

"De goodwill wordt als volgt toegerekend aan de landen van de Groep:
Nederland 320
Groot-Brittannië 80
Spanje 63
België 56
Frankrijk 14
Italië 0
Verenigde Staten 240
Japan 46

De realiseerbare waarde van de kasstroomgenererende eenheid is de reële waarde min verkoopkosten of de
hogere bedrijfswaarde ervan. De Groep heeft bepaald dat landen fungeren als kasstroomgenererende eenheden, aangezien zij het laagste niveau zijn waarop goodwill wordt beoordeeld. Bij de berekening van de bedrijfswaarde is gebruik gemaakt van een kasstroomprognose op basis van financiële budgetten die betrekking hebben op een periode van 3 jaar (2004: 1 jaar). Kasstromen na de budgetperiode tot en met het 5e jaar zijn geëxtrapoleerd met behulp van de hieronder vermelde groeipercentages. Voor de resterende periode is een groeipercentage van nul gebruikt. De belangrijkste aannames bij de berekening van de bedrijfswaarde zijn gebaseerd op de prestaties in het verleden en de verwachtingen ten aanzien van de marktontwikkeling.
De gehanteerde aannames zijn consistent met de landen- en brancheprognoses.

Omzetgroeipercentage voor kasstromen na de
budgetperiode tot en met het 5e jaar
Gewogen gemiddelde disconteringsvoet vóór belastingen
2004
4,3%
12,8%
2005
4,0%
13,1%

In november 2005 gaven het management van de Groep en de Raad van Commissarissen toestemming voor de verkoop van de Italiaanse bedrijfsactiviteiten. In het licht van de voorgestelde verkoop beoordeelde de Groep de realiseerbare waarde van haar bedrijfsactiviteiten, waarbij zowel de reële waarde min verkoopkosten als de bedrijfswaarde werden berekend. De Groep concludeerde dat de goodwill volgens beide methoden volledig in waarde was afgenomen, vandaar dat een bedrag van €56 aan bijzondere waardeverminderingslasten voor beëindigde bedrijfsactiviteiten werd verantwoord. Aangezien de Italiaanse bedrijfsactiviteiten als beëindigd werden geclassificeerd, werd geen verdere afschrijving op materiële vaste activa verantwoord. Dientengevolge was er geen hernieuwde beoordeling nodig van het afschrijvingsbeleid van de materiële vaste activa van de Italiaanse bedrijfsactiviteiten. Er werden geen andere lasten voor bijzondere waardevermindering van goodwill verantwoord. Bij deze bepaling werd gebruik gemaakt van schattingen die naar het oordeel van de Groep noch te agressief, noch te conservatief waren. Als de disconteringsvoet 13,7% zou zijn geweest, zou dit tot bijzondere waardeverminderingslasten van ongeveer €12 in de Verenigde Staten en België hebben geleid. Een vermindering van de kasstromen met 10% zou tot bijzondere aardeverminderingslasten van ongeveer €23 in de Verenigde Staten en België hebben geleid."

Bron jaarverslag 2005: p.100