bartbas schreef op 8 november 2013 10:34:
[quote alias=Sunri id=7241145 date=201311021403]
Waarom Imtech verkopen:
- Duitsland en Japan hebben 7 van de top 20 tradingpartners gemeenschappelijk. Een devaluatie van de Yen geeft Japanse producten een kostenvoordeel ten opzichte van Duitse producten. Waar Duitsland en Japan veel zakendoen met overeenkomstige landen zullen de Duitsers steeds vaker orders naar de Japanners zien gaan. Dit kan de groei in de Duitsland belemmeren en aangezien Imtech 25% van de omzet behaald in Duitsland zal ook Imtech hier negatieve gevolgen van kunnen ondervinden. Nu moeten we deze gevolgen niet overschatten, want Imtech was de afgelopen jaren altijd in staat geweest om de omzet in Duitsland hard te laten groeien (ook incl. fraude). Desalniettemin kan de macroeconomische omgeving een hefboom vormen voor de groei en deze zal naar verwachting kleiner zijn door de devaluatie van de Yen.
- Imtech laat de doelstellingen voor 2015 varen met betrekking tot de omzetgroei. De doelstellingen was 8 MRD euro omzet (en een ebtida marge tussen de 6 a 7%). Dit betekende een jaarlijkse groei van ongeveer 12 a 13 procent. De helft van de groei moest organisch worden gerealiseerd en de helft van de groei door middel van acquisities. Met dit laatste , het doen van acquisities, stopt het bedrijf nu. Zo hoopt Imtech de strategie door het gehele bedrijf aan te kunnen scherpen. Dit heeft natuurlijk negatieve gevolgen voor de toekomst. Dit betekend ook een extra nadeel met betrekking tot de aandelenuitgifte, voor bestaande aandeelhouders, aangezien het geld niet geïnvesteerd gaat worden, maar gebruikt wordt om de schuld te reduceren.
- De operationele prestatie van Imtech in 2012 valt niet mee. Het bedrijfsresultaat (ebitda) exclusief de afwaarderingen voor Polen en Duitsland en reorganisatielasten van 265 miljoen euro is aan de lichte kant. Tenminste zo stelt analist Edwin de Jong van SNS Securities. De analist vindt het verder moeilijk om over de cijfers te oordelen omdat er geen resultaten van de verschillende divisies zijn gegeven. Die brengt Imtech begin juni naar buiten. Ook KBC vindt de resultaten tegenvallen. De bank wees o.a. op de opgeschoonde ebitdamarge van 4,8 procent.
- Imtech is betrokken bij de bouw van veel verschillende type gebouwen. Deze markt zal het echter de komende jaren nog moeilijk hebben, omdat overheden bestedingen op dit gebied terugschroeven, huren langere tijd onder druk blijven staan (waarom bouwen als je toch bijna geen huur binnen krijgt?) en er een grote leegstand in het kantoren segment is.
Quote
Ben het niet met je eens. Ik denk dat imtech in een segment zit met toekomst. Daar worden geen geweldige marges behaalt. De concurrentie is scherp en hoge winsten wakkeren alleen de concurrentie maar aan. maar veel kleintjes maken een grote.
Ik geloof dat techniek de toekoemst heeft. De komende jaren zullen veel commersiele, financiele dienstverleners, zorgverleners en welzijnsinstellingen het loodje leggen. Dat geld niet voor de techniek. Door de lage investeringsgraad van bedrijvene en de achterblijvende woningbouw komt er een inhaalslag. Ik denk dat de fraude in Duitsland en Tjechie misschien wel beinvloedt is door de wil om ook in een slechte conjunctuur te investeren en de weigering om de tering in die landen naar de nering te zetten. De cultuuromslag die nu ingezet is heeft tijd nodig, maar dat het goed komt geloof ik zeker. WE hebben alleen tijd nodig. Ik heb het al vaker gepost. Gun Imtech de tijd. Een mammoettanker heeft tid nodig om van koers te veranderen. Uiteindelijk zul je fors beloond worden.
Ik sluit niet uit dat er trouwens op korte termijn enig koersherstel komt. Het gaat helemaat niet zo slecht met imtech. De huidige koersval is meer het gevolg van irrealistische verwachtingen dan van de slechte resultaten. Meer dan gisteren gepresenteerd is kon je eigenlijk niet verwachten.
Bartbas