Louis7 schreef op 21 augustus 2018 16:54:
Kostenbesparingen stutten resultaat Aegon.
Verzekeraar Aegon boekte over de eerste jaarhelft een licht hogere onderliggende winst. Dat was vooral te danken aan lagere kosten, want de verkoop van levensverzekeringen daalt.
Het eerste halfjaar is voor Aegon iets beter verlopen dan verwacht. De onderliggende winst voor belastingen steeg met 2% naar €1.064 mln, terwijl analisten in doorsnee mikten op een lichte daling naar €1.001 mln. Tegen constante wisselkoersen steeg de winst met 10%. De nettowinst halveerde bijna van €907 mln naar €491 mln, voornamelijk als gevolg van verliezen op de verkoop van Amerikaanse staatsleningen, een boekverlies op de desinvestering van Aegon Ierland en herstructureringslasten. Het betere onderliggende resultaat was vooral te danken aan kostenbesparingen die dit jaar naar verwachting uitkomen op €350 mln, een hogere beleggingsmarge in Nederland en betere prestaties bij vermogensbeheer.
Omzetgroeidoelstelling nog niet in zicht
Waar de Haagse verzekeraar op koers ligt om de geplande kostenbesparingen te halen, is de omzetgroeidoelstelling van meer dan 10% per jaar voorlopig nog niet in zicht. De verkoop van levensverzekeringen liep met 8% terug naar €422 mln en zakte in constante wisselkoersen met 2%. Groei in Europa (+6%) kon de flinke teruggang in de VS (-6%) niet compenseren. Verder zag Aegon in de Verenigde Staten $8,8 mrd aan beheerd vermogen wegvloeien na verlies van een beperkt aantal grote pensioencontracten door fusies en overnames in deze sector. Per saldo was er echter een instroom van €3,9 mrd dankzij successen bij de Britse vermogensbeheertak.
Solvency II-ratio gestegen
Een meevaller was de stijging van de Solvency II-ratio met 14 procentpunten tot 215%. Analisten waren hier gemiddeld genomen uitgegaan van 209%. In de belangrijkste regio’s ligt de solvabiliteit nu ruim boven de beoogde bandbreedte.
Het interim-dividend wordt met ruim 7% verhoogd naar €0,14 per aandeel. Aegon gaf ook te kennen dat het interesse heeft in overname van Vivat, die door de huidige Chinese eigenaar Anbang onlangs in de etalage is gezet. Dat zou veel synergievoordelen kunnen opleveren. De vrij zwakke autonome groeivooruitzichten zijn bij een k/w van 6,5 en een dividendrendement van 5,4% ruimschoots in de koers verdisconteerd.
Wij handhaven dan ook ons koopadvies.Sterke kapitaalpositie NN biedt ruimte voor aandeleninkoop.
De winst voor belastingen en diverse eenmalige posten heeft NN in het tweede kwartaal met 25,6% weten op te voeren naar €508 mln. Daarmee werd de consensus van €430 mln ruimschoots overtroffen. De verzekeraar profiteerde van herstel van de Nederlandse schadetak die eindelijk in de zwarte cijfers is beland, dividend uit de private equity-portefeuille en kostenbesparingen. De integratie van Delta Lloyd ligt op schema. Met de hoger dan verwachte solvabiliteitsratio van 226% is de kans aanwezig dat het bedrijf meer eigen aandelen gaat inkopen. Het interim-dividend gaat alvast met 6,5% omhoog naar €0,66 per aandeel. De cijfers geven geen aanleiding het advies aan te passen. Bij een k/w van 10,8 en een dividendrendement van 4,8% blijven wij bij ‘houden’.
www.beleggersbelangen.nl/2018/08/21/k...