lucky14 schreef op 5 maart 2015 19:23:
Grontmij
Het herstel verloopt niet zonder slag of stoot, maar Grontmij heeft koerspotentieel.
Redactie
Grontmij ondervond de afgelopen jaren - en nog steeds -last van het zware accent op de (ingestorte) Nederlandse markt (vorig jaar een omzetaandeel van 32% van het totaal van €658 mln) en de miskoop van het Franse bedrijf Ginger waarop vorig jaar €12 (13) mln werd toegelegd. Grontmij heeft forse verliezen geleden en had extra aandelenkapitaal nodig om te overleven.
Vorig jaar trad in Nederland wel een verbetering op, want ondanks 4,5% omzetverlies tot €210 mln verbeterde het bedrijfsresultaat tot €9 (4,9) mln. Het nieuwe jaar is echter zwak gestart. Op groepsniveau trok het bedrijfsresultaat aan tot €25 (22) mln, maar het zakte in het vierde kwartaal tot €8,6 (11,6) mln. Tegenvallers deden zich voor in de belangrijke markten Denemarken en België, waar verlies werd geleden. Grontmij had €14 mln aan bijzondere kosten (o.a. voor reorganisaties) en het al vermelde verlies in Frankrijk, waardoor het nettoverlies €20 (15) mln was. Het verlies in Frankrijk komt overeen met €0,17 netto per aandeel. De financiering is overigens niet in gevaar.
Hoe moeizaam het herstel gaat, blijkt uit de directieprognose voor 2015: bijna geen omzetgroei en dat komt de margeontwikkeling niet ten goede. De doelstelling van 3 à 5% wordt niet bereikt. Ginger wordt hopelijk verkocht, maar daarop zal verlies geleden worden.
Niet de markt, maar het besparingsprogramma van €14 mln zal de resultaten dus moeten opkrikken. Voor 2015 taxeren wij €0,20 winst per aandeel. De winstdoorbraak moet in 2016 plaatsvinden.
CONCLUSIE
Grontmij werd onlangs op €3,70 getipt als 'speculatief kansrijk'. Die kwalificatie geldt nog steeds. Dat geduld vereist is, spreekt voor zich.
Tekst: Berend Izaks, 27 februari