Altice « Terug naar discussie overzicht

quote:

Next... schreef op 6 mei 2019 10:50:

Volgens Moody's pakt de uitgifte goed uit voor de schuldpositie van Altice.
Volgens kredietrating bureau Moody's scheelt het Altice 110 miljoen per jaar, of moet ik eerder een aantal onbekende aliassen op dit forum geloven, die tevens halsstarrig aansturen met t nieuws dat zij plaatsen richting hun shortposities?

Goldman Sachs koersdoel: 3,60 euro.

quote:

AnalytischDenker schreef op 6 mei 2019 11:42:

De jaarlijkse kostenbesparing lijkt ongeveer wel te kloppen.

Nieuwe Schuld
Nieuwe schulden € 2.800.000.000
WACD 7,90%
Kosten nieuwe schuld € 221.200.000

Aflossing en kostenbesparing:

Altice meldt niet in welke verhouding de 2022 notes worden afgelost. Wel melden ze dat de 2024 notes pro rata worden afgelost. Ik neem even aan dat ook de 2022 notes pro rata worden afgelost. Reken met een dollarkoers van 1,13.

Aflossing Altice Luxembourg 2022 dollar lening in €'s € 2.013.437.795
Rente 7,75% (= kostenbesparing) € 156.041.429

Aflossing Altice Luxembourg 2022 eurolening € 1.627.933.886
Rente 7,25% (= Kostenbesparing) € 118.025.207

Aflossing Altice France 2024 dollar lening in €'s € 493.273.543
Rente 6,25% (= kostenbesparing) € 30.829.596

Aflossing Altice France 2024 eurolening € 506.726.457
Rente 5,625%% (= kostenbesparing) € 28.503.363

Kostenbesparing:

Bespaarde rente op aflossingen € 333.399.596
Rentekosten nieuwe schuld € 221.200.000
Jaarlijkse besparing € 112.199.596

===============================================================

De enige zin die ik niet snap in het persbericht en die op mij overkomt als "zaken mooier voorstellen dan ze zijn" is:

The weighted average cost of the new Senior Notes on a fully euro swapped basis will be 7.9%.

Is die 7,9% dan de rente van de nieuwe schuld ? Daar ben ik in de berekening wel vanuit gegaan. Maar dat komt niet overeen met de 8% tot 10,5% die Bloomberg communiceerde.

==========================================================

En nogmaals de cruciale vraag is:

Is de vergoeding die Altice jaarlijks moet betalen over de € 4,3 miljard aan verkochte assets die worden "terug geleast" hoger of lager dan de kostenbesparing van € 110 miljoen (+ het rendement op de € 2,8 miljard die niet voor schuldaflossing is gebruikt)

Als die vergoeding hoger is dan is Altice weinig opgeschoten met deze operatie.

Als die vergoeding lager is dan heeft Altice het goed gedaan.

Wij weten echter helaas niet wat Altice is overeengekomen met partijen als bijvoorbeeld KKR, AXA etc. Maar ik weet wel dat partijen als KKR niet heel warm worden van jaarlijkse vergoedingen lager dan 6%.

quote:

pieren schreef op 6 mei 2019 17:17:

[...]

Als je een USD lening op dit moment terugswapt naar EUR kun je 2.5% van de rente afhalen.

Dus 10.5% in USD kan prima 7.9% in euro zijn.

Dat is op dit moment nu eenmaal het renteverschil tussen de twee valuta’s

quote:

braniek schreef op 6 mei 2019 17:36:

AD waarom trek je Bloomberg niet in twijfel? Wie zaait onduidelijkheid?