AnalytischDenker schreef op 28 december 2019 16:03:
[...]
Nee, dat schreef ik niet.
Ik heb echter vier kanttekeneningen geplaatst bij de gehele herfinanciering.
1) meer dan € 1 miljard aan kosten om € 28,5 miljard schuld te herfinancieren. Die kosten zorgen ervoor dat iedere herfinanciering pas circa 12 maanden na de herfinanciering echt een besparing oplevert.
2) heeft Altice nog wel voldoende onderpand beschikbaar? De herfinanciering van september was een omzetting van unsecured loans naar secured loans. .
3) waarom was er in mei 2019 nog een herfinanciering met coupons van 8% en 10,5% rente?
4) de situatie op de markt voor high yield bonds (waar Altice onder valt) kan snel veranderen. In het najaar van 2018 zat deze markt nog op slot. Het is dus niet zeker dat Altice blijvend tegen gunstige voorwaarden kan herfinancieren.
Welke rente bij de eerstvolgende herfinanciering zal komen durf ik niet te voorspellen. Misschien komt er wel 2,5% rente uit, geen idee.
ik ben vooral heel benieuwd welke schuld- en kaspositie uit de prospectus blijkt. Pro forma zou de nettoschuld flink moeten verbeteren vanwege de verkoop van het Portugese glasvezel, maar ieder kwartaal verdwijnen er ook weer honderden miljoenen naar de gewone bedrijfsuitoefening die cashflow negatief is.