Goudhandel vaart wel bij lage rente Fed
•Lenneke Arts
De rijen mensen tot buiten, zoals in 2011 toen de goudprijs door het dak van $1900 ging, ziet hij niet meer tegenwoordig. Maar William Hardeman van Goudwisselkantoor Utrecht merkt een opgaande of neergaande beweging in de goudprijs zeker aan het aantal klanten dat tegenover hem plaatsneemt.
Met een wat dof uitziende, ingedeukte slavenarmband in zijn handen zit de inkoper achter zijn bureau, tussen een leisteen, een weegschaal en een flesje toetswater. Goud taxeren en vervolgens kopen of verpanden, het is een van de hoofdbezigheden van Hardeman. Zojuist kocht hij nog voor €200 een gouden tientje van een klant. En de armband tussen zijn vingers is €150 waard. Het mag in het bakje met de ‘dagvangst’ van vandaag, waarin behalve de armband nog wat ringen en kettinkjes zitten. ‘We kopen zelfs de oude kies van opa.’
Goudprijs hoger
Op jaarbasis staat goud bijna 17% hoger dan eind 2015, mede dankzij een extra prikkel vrijdag, toen de goudprijs 2,3% steeg na de publicatie van tegenvallende Amerikaanse banencijfers. En dat terwijl de goudprijs bijna halveerde in de periode tussen de piek in 2011 en eind vorig jaar.
De jaarwinst ziet Hardeman duidelijk terug in het aantal klanten dat zijn kantoor bezoekt. 'We hebben nu zo’n 20 tot 25 procent meer toeloop dan vorig jaar’, zegt hij. Een trend die directeur Johan de Ruiter van het landelijke kantoor onderschrijft.
Want ja, een hogere goudprijs geeft mensen reden genoeg om die sieradendoos vol oud goud van oma van zolder te halen. Het kan immers vele tientallen euro’s méér opbrengen dan een jaar eerder. Mits het de magneet- en leisteentest doorstaat, natuurlijk.
Verlies
Kleine koersbewegingen zien Hardeman en zijn collega's van de andere 74 locaties van het goudwisselkantoor overigens niet terug in het animo voor goud. De slechte goudmaand mei bijvoorbeeld, drukte niet op het aantal klanten. En dat terwijl de goudprijs in die periode zelfs het record aan ‘daaldagen’ evenaarde, met negen dagen aan prijsdalingen op rij. Op maandbasis verloor goud ruim 6%.
Het verlies had goud volgens analisten vooral te danken aan de verwachting die aanvankelijk op de financiële markten heerste over een renteverhoging van het stelsel van Amerikaanse centrale banken (Fed) deze zomer, vanwege de groeiende economie aldaar.
'Een sterkere dollar en de vrees voor een rentestap in de Verenigde Staten waren de belangrijkste redenen achter de zwak presterende edelmetalen deze maand'
Ole Hansen, grondstoffenanalist Saxo Bank
Maar die renteverhoging lijkt voorlopig van de baan, na de tegenvallende macrocijfers vrijdag. Wat de goudprijs weer wat steun geeft. 'Een sterkere dollar en de vrees voor een rentestap in de Verenigde Staten waren de belangrijkste redenen achter de zwak presterende edelmetalen deze maand', zegt grondstoffenanalist Ole Hansen van Saxo Bank. Maar door de macrocijfers schuift die verwachting bij veel handelaren op naar eind 2016, volgens de analist.
Economen gepolst door Bloomberg blijven hun blik op de (na-)zomer houden. Ze schatten de kans op een rentestap in juli op 29%, in september op 42%. Dat kan de goudprijs nog wat neerwaartse beweging geven. Een renteverhoging - en de verwachting ervan - stuwt in de regel namelijk de koers van de Amerikaanse dollar. Beleggen in dollars wordt immers aantrekkelijker als er meer rente te halen valt in het land van de munt. En aangezien de goudprijs negatief correleert met de dollar, drukt een op handen zijnde renteverhoging op de goudprijs.
Veilige haven
Aanpalend wordt de behoefte aan goud als veilige haven kleiner bij een renteverhoging. In een economisch beter klimaat – de Fed verhoogt tenslotte niet voor niks de rente – met andere beleggingscategorieën die meer rendement opleveren, is een superveilige belegging ineens minder cruciaal. Zeker als het gaat om een belegging die, in het geval van goud, geen coupon of dividend uitbetaalt.
Maar goed, zo ver is het nog niet. En valuta- en goudanalist Georgette Boele van ABN Amro ziet het voorlopig ook niet gebeuren. Zeker geen agressieve renteverhoging, terwijl officials eerder op de mogelijkheid van meerdere rentestappen wezen. ABN Amro vraagt zich vrijdag in een publicatie zelfs af of het überhaupt wel een goed idee van de Fed is, een verhoging. 'Voorzichtig zijn is veel krachtiger', aldus hoofdeconoom Nick Kounis.
Mocht het er wel van komen, dan voorziet Boele weinig effect op de goudprijs, vanwege de grootte van de rentestappen. Of eigenlijk, het gebrek daaraan. ‘De rente gaat bij een stap van 25 basispunten maar iets omhoog, en heel langzaam. Hetzelfde geldt voor de inflatieverwachtingen. De reële rente zien we vervolgens niet zo hard stijgen, we verwachten zelfs dat die uiteindelijk lager uitkomt. En dat heeft juist haar weerslag op de dollar, wat de goudprijs omhoog zal helpen.’
Rentestappen
Blijft het níet bij een enkele stap, dan moet Boele haar positieve verwachtingen over de goudprijs – tot $1370 eind dit jaar – mogelijk bijstellen. Een serie rentestappen, en de inprijzing daarvan, zou de dollar tenslotte aan kracht helpen, en daarmee drukken op de goudprijs. Maar dat is niet haar basisscenario.
Net zo min als dat van Hansen, die rekent op een evenwicht tussen de $1175 en $1200 per troy ounce, en een verdere stijging van de goudprijs in de tweede helft van dit jaar, richting $1300.
ETF-beleggers doen dat al, massaal beleggen in goud. Ze zagen de recente daling als kans, signaleert analist Hansen. Dat blijkt ook uit cijfers van persbureau Bloomberg: de hoeveelheid goud in deze goudfondsen is zo'n 5% gestegen in mei, tot bijna 1850 ton goud onder beheer aan het einde van de maand.
En FactSet Insight bekroonde afgelopen week goud-etf's tot 'grote winnaar van 2016'. In mei heeft die trend doorgezet, met goud-etf's die meer dan $3 mrd netto aan nieuw geld hebben binnengehaald, schrijft de dataverzamelaar.
Goud als beleggingscategorie is populair, blijkt wel. Zowel bij analisten, als bij beleggers die in goudfondsen zitten. Zet die trend door, dan kan Hardeman van goudwisselkantoor Utrecht zijn borst natmaken. Of in ieder geval een extra werknemer aannemen, mijmert hij zelf. 'Als we weer naar de niveaus van 2011 gaan, wordt het running druk.'
Bron: FD.nl