Eurocommercial Properties « Terug naar discussie overzicht

ECP 2020

6.925 Posts, Pagina: « 1 2 3 4 5 6 ... 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 ... 343 344 345 346 347 » | Laatste

Omlaag ↓

junkyard 6 mei 2020 10:36

quote:
ZachteDrop schreef op 6 mei 2020 10:12:
[...]

Er staat duidelijk dat het dividend in November gewoon blijft maar nu als interim dividend.

Dit staat er niet duidelijk (if appropriate, ofwel nog maar af te wachten):

The extension of the financial year will not prevent the Company to pay a dividend in November 2020, if appropriate, which would then be an interim dividend instead of a final dividend.

Verlenging en aanpassing boekjaar vind ik nu een slimme zet. Positief dat er in Q1 al wat herfinanciering heeft plaatsgevonden, en dat management ook pijn neemt (20% reductie en geen bonusssen komende 3 maanden). Er moet in 2020 nog wel € 95 miljoen aan lange termijn financiering opgehaald worden, en in 2021 € 60 miljoen. Over de € 95 miljoen (€ 50 miljoen Italië en € 45 miljoen Zweden) meldt ECP 'well advanced' te zijn over mogelijke verlenging, hopelijk lukt dit (anders is er een probleem) en tegen redelijke voorwaarden. Dit helpt vast bij herfinanciering:

The Company also understands that it qualifies for state guaranteed bank financing in some of its markets.

Opvallend dat kleine huurders in Frankrijk een 'rent holiday' krijgen:

We have already followed government recommendations and have granted small tenants three months of rent holiday, representing a loss of approximately €1.1 million to the Company.

Als ik het goed begrijp zal deze huur niet (ook niet later) betaald worden (= rent holiday?).

Er wordt niet gesproken over (des)investeringen, dit zal allemaal on hold staan i.v.m. marktomstandigheden, momenteel valt er niet te verkopen en geld uitgeven (investeren in projecten) is ook niet verstandig/mogelijk.

Al met al weinig echt nieuws in de update, maar het geeft toch een klein beetje vertrouwen.

Branco P 6 mei 2020 10:37

quote:
NLvalue schreef op 6 mei 2020 09:47:
Mooie update.De details over funding zijn nuttig om de discussie wat weg te diversificeren van LTV.

100m liquiditeit per 30/3 is wat ze typisch hebben op einde boekjaar - dat is een mooi getal.

Het is wel duidelijk dat er voorlopig geen dividend betaald gaat worden - met de verlenging van het boekjaar (en het opgeven van de interim betalingen) ga je op z'n vroegst in April 2021 dividend zien. Verstandige move om die cash voorlopig binnenboord te houden.

Dit zinnetje intrigeert me:
"hoewel de omzet in de winkelcentra moeilijk te voorspellen is, en dus ook de huren". Als de Q4 cijfers gaan komen, gaat zichtbaar worden in welke mate ECP's lot aan retail sales trends gekoppeld is.

Dit staat er letterlijk:

The extension of the financial year will not prevent the Company to pay a dividend in November
2020, if appropriate, which would then be an interim dividend instead of a final dividend.

--> dus ze kunnen OF in november al dividend uitkeren en anders wordt het april 2021. Slimme move toch eigenlijk ook, nu je er wat verder over nadenkt.

En dit staat er letterlijk:

The level of sales turnover in our centres and therefore rents for the rest of the year is very difficult to predict but our current estimates suggest little likelihood of financial distress for the Group given the quality of our centres and our famously low occupancy cost ratios.

--> daaruit begrijp ik dat zo lang de omzetten nog niet op het oude niveau zijn, sommige huurders mogelijk nog uitstel van huurbetaling krijgen danwel verlenging van een tijdelijke huurkorting. Jouw opmerking "in welke mate ECP's lot aan retail sales trends gekoppeld is" moet je even verder toelichten want dat klinkt nogal gewichtig. In de ECP huurcontracten zijn in principe geen omzetgerelateerde huren afgesproken. Op de middellange termijn (vanaf nu tot eind 2021) zal moeten blijken om de omzetten van de huurders volledig zullen herstellen. Het grote voordeel voor ECP is dat er in vrijwel ieder winkelcentrum een grote Hypermarkt zit en die zijn continu open gebleven en draaien als een tierelier. De loop zit er dus nog volledig in in die winkelcentra. Daardoor komt de omzet bij de overige huurders ook snel weer terug zodra die weer open mogen. Dat is mijn verwachting.

Branco P 6 mei 2020 10:41

quote:
GJF1959 schreef op 6 mei 2020 10:34:
Als alles zo goed gaat waarom gaat de salariëring dan 3 maanden omlaag?

Omdat bij vrijwel alle beursgenoteerde bedrijven die getroffen zijn door Corona het management deze (symbolische) maatregelen heeft getroffen. Heb je onder een steen geleefd de laatste weken? Ik persoonlijk vind het onzin. Juist nu moet het management laten zien wat het waard is en moeten ze wat mij betreft geen salaris inleveren maar ff een tijdje dubbele uren draaien! Daardoor halveert hun uurloon sowieso al tijdelijk! ;-)

Branco P 6 mei 2020 10:49

quote:
junkyard schreef op 6 mei 2020 10:36:
We have already followed government recommendations and have granted small tenants three months of rent holiday, representing a loss of approximately €1.1 million to the Company.

Als ik het goed begrijp zal deze huur niet (ook niet later) betaald worden (= rent holiday?).

Er wordt niet gesproken over (des)investeringen, dit zal allemaal on hold staan i.v.m. marktomstandigheden, momenteel valt er niet te verkopen en geld uitgeven (investeren in projecten) is ook niet verstandig/mogelijk.

Al met al weinig echt nieuws in de update, maar het geeft toch een klein beetje vertrouwen.

Correct, rent holiday is kwijtschelding dus € 1.1 miljoen zouden dan in eerste instantie de gemiste huurinkomsten in Frankrijk zijn, er vanuit gaande dat de grote ketens middels betalingsregelingen alles later terugbetalen. Dit is trouwens wat ik ook in Duitsland ervaar met onze Duitse winkelketens. Zij stellen vrijwel allemaal nu zelf terugbetalingsregelingen voor. Wij lopen daar tot nu toe geen huur mis, het wordt alleen pas eind 2020 of in de loop van 2021 terugbetaald.

Desinvesteringen staat nu UITERAARD op hold. Er is geen één koper die nu een aankoop doorzet. Eerst afwachten hoe het allemaal afloopt en het Coronaprobleem eerst door de verkoper op laten lossen. Zo zou ik het ook doen als koper.

Ik vind dat er wel vrij veel nieuws in de update staat (CEO wissel, details over de financieringen en liquiditeitspositie, veel informatie over de specifieke situatie per land)

junkyard 6 mei 2020 11:04

quote:
Branco P schreef op 6 mei 2020 10:49:
[...]

Correct, rent holiday is kwijtschelding dus € 1.1 miljoen zouden dan in eerste instantie de gemiste huurinkomsten in Frankrijk zijn, er vanuit gaande dat de grote ketens middels betalingsregelingen alles later terugbetalen. Dit is trouwens wat ik ook in Duitsland ervaar met onze Duitse winkelketens. Zij stellen vrijwel allemaal nu zelf terugbetalingsregelingen voor. Wij lopen daar tot nu toe geen huur mis, het wordt alleen pas eind 2020 of in de loop van 2021 terugbetaald.

Desinvesteringen staat nu UITERAARD op hold. Er is geen één koper die nu een aankoop doorzet. Eerst afwachten hoe het allemaal afloopt en het Coronaprobleem eerst door de verkoper op laten lossen. Zo zou ik het ook doen als koper.

Ik vind dat er wel vrij veel nieuws in de update staat (CEO wissel, details over de financieringen en liquiditeitspositie, veel informatie over de specifieke situatie per land)

Mee eens dat de verkoop UITERAARD on hold staat, zoals vaker gemeld, vandaar GEEN NIEUWS :)

CEO wissel was al duidelijk dat dit eraan zat te komen, details financiering ook (financieringsconstructie ECP met hypotheken per pand is bekend, herfinanciering behoefte was al uit verslagen te halen), situatie per land is ook bekend.

Het is vooral afwachten, dit kwartaalbericht werpt geen ander licht op de zaak.

Marco1962 6 mei 2020 11:19

quote:
Branco P schreef op 6 mei 2020 10:41:
[...]

Daardoor halveert hun uurloon sowieso al tijdelijk! ;-)

Het omgekeerde is waar. Bij all in salarissen zitten oa meer uren verwerkt. Dus wanneer ze geen meer uren maken hebben naar ratio een hoger uurloon. Nu ze een keer echt aan de bak moeten hebben ze, net als ieder ander 100%. Dus een beetje inleveren is wat mij betreft geen onzin.

Branco P 6 mei 2020 11:39

quote:
Adjan schreef op 6 mei 2020 09:46:
De OCR is bij eurocommercial trouwens toch wel vrij laag vergeleken met URW? Wat is hier de reden van.

Dit komt doordat het grotendeels ander type winkelcentra zijn dan die van URW of KLEP. Eigenlijk kun je alleen Brussel (Woluwe) en Parijs (Passage du Havre) een beetje vergelijken met de centra van die partijen en bij die twee winkelcentra van ECP zie je dus een hogere OCR.

De overige winkelcentra van ECP zijn hybride centra met een grote Hypermarkt als belangrijke trekker en alle overige huurders zitten daar dan ook op lagere OCR's. Dat komt volgens mij met name doordat winkels in deze centra een wat lagere omzet per m2 realiseren dan in de URW centra. De huur per m2 is echter ook significant lager dan in de URW centra. Andere lasten per m2 (zoals personeelskosten) zullen wel redelijk in lijn liggen. Per saldo zit je bij die winkelcentra dan op een lagere OCR maar wel op iets hogere personeelslasten per m2. Ik denk niet dat je dus al te veel waarde moet hechten aan de relatief lage gemiddelde OCR bij de centra van ECP. In ieder geval kun je ze dus niet 1 op 1 vergelijken met URW of KLEP (alleen Woluwe of Passage du Havre eventueel). Misschien dat je ze dan (voor wat betreft de overige centra) nog beter kunt vergelijken met de OCR's van de Winkelcentra van Wereldhave.

Wat de allerbelangrijkste parameter is, dat heb ik hier al heel vaak geschreven, is de leegstandsquote. Die is bij ECP exeptioneel laag en ik heb ook al vaker geschreven hoe dat komt: de aanwezigheid van mooie grote Hypermarkten als belangrijkste trekkers. Een tweede reden is dat er nauwelijks overdimensionering in de winkelcentra van ECP zit. Ze zijn niet TE groot. En dat is bij URW bijvoorbeeld wel vaak een probleem, met name in de VS en UK.

GJF1959 6 mei 2020 11:42

quote:
Branco P schreef op 6 mei 2020 10:41:
[...]

Omdat bij vrijwel alle beursgenoteerde bedrijven die getroffen zijn door Corona het management deze (symbolische) maatregelen heeft getroffen. Heb je onder een steen geleefd de laatste weken? Ik persoonlijk vind het onzin. Juist nu moet het management laten zien wat het waard is en moeten ze wat mij betreft geen salaris inleveren maar ff een tijdje dubbele uren draaien! Daardoor halveert hun uurloon sowieso al tijdelijk! ;-)

Nee Branco P , ik heb niet onder een steen geleefd en ik doe mij zelf ook geen oogkleppen op. Salaris inleveren gebeurt niet , ook in deze tijd niet, bij goedlopende bedrijven. En in mijn ogen loopt ECP nog prima! Ook als de winst halveert is dat nog prima. In mijn ogen is het inleveren van salaris symboolpolitiek welke ik niet verwacht had van ECP. Ze doen het gewoon goed!

Branco P 6 mei 2020 11:48

quote:
junkyard schreef op 6 mei 2020 11:04:
[...]
CEO wissel was al duidelijk dat dit eraan zat te komen, details financiering ook (financieringsconstructie ECP met hypotheken per pand is bekend, herfinanciering behoefte was al uit verslagen te halen), situatie per land is ook bekend.

Het is vooral afwachten, dit kwartaalbericht werpt geen ander licht op de zaak.

Ja maar nu heb je toch de invulling van de CEO wissel? Dat is toch nieuwe informatie? Of wist jij al dat Van Garderen en Mills het stokje samen gingen overnemen?

Dat er in Q1 2020 nog drie leningen afgesloten zijn dat is ook nieuwe informatie en dat ECP verklaart dat ze ook gewoon op schema liggen met herfinanciering van de twee Juli 2020 expiraties, dat vind ik nogal wat. Dat is toch zeer expliciet. En dat 50% daarvan een winkelcentrum in Zweden betreft, dat is ook zeer relevant wat mij betreft.

Positieve nieuwe info op die vlakken.

Branco P 6 mei 2020 11:53

quote:
GJF1959 schreef op 6 mei 2020 11:42:
[...]

Nee Branco P , ik heb niet onder een steen geleefd en ik doe mij zelf ook geen oogkleppen op. Salaris inleveren gebeurt niet , ook in deze tijd niet, bij goedlopende bedrijven. En in mijn ogen loopt ECP nog prima! Ook als de winst halveert is dat nog prima. In mijn ogen is het inleveren van salaris symboolpolitiek welke ik niet verwacht had van ECP. Ze doen het gewoon goed!

Salaris inleveren gebeurt juist wel overal in de sectoren die getroffen zijn door Corona. Heel de winkelvastgoedbranche doet het bijvoorbeeld. Als iedereen het doet, moet ECP het kennelijk ook doen, ook al is het symboolpolitiek. Ik had eerlijk gezegd ook liever gezien dat ze dat niet gedaan hadden, als statement. Maar je kunt gewoon niet achterblijven als iedereen het doet, dat begrijp ik vanuit politiek opzicht heel goed.

Branco P 6 mei 2020 11:56

Heb overigens nog een klein plukje bijgekocht vanochtend op 9,87 euro

Jello 6 mei 2020 12:17

ik kon het ook niet laten: 9,82! Maar het mag nu wel gaan gebeuren Branco!

junkyard 6 mei 2020 12:26

Salaris inleveren zie ik als zeer belangrijk. Zeker, het is een symbool, maar een teken van (sociale) betrokkenheid met de onderneming en signaal dat alles nu even niet normaal is (zelfs basis salaris / basis huur niet) en iedereen bijdraagt in de pijn (huurders, werknemers, management). Management wat niet wil inleveren is vooral bezig met de eigen positie, niet met de onderneming.

Voor mij geeft dit extra vertrouwen. Vanmiddag is Vastned aan de beurt, als CEO Taco de Groot niets wil inleveren is dit voor mij een zeer negatief signaal, een teken dat vooral aan zichzelf wordt gedacht.

The Third Way... 6 mei 2020 12:53

Wat betreft salaris inleveren ben ik het eens dat het nu niet om de feiten maar de perceptie gaat, het toont de lijdende stakeholders dat er meer dan alleen meegedacht wordt. Mocht na de crisis het resultaat super zijn geweest, dan zal ongetwijfeld op dat moment het feitelijke weer op de voorgrond treden. Vanuit de RvB gedacht, ik denk dat ze lange termijn denken mbt hun compensatie, dat LT is dan ook de kracht van dit bedrijf.

Vraag: het is niet moeilijk om de keuze voor locaties van Vastned en WH in NL conceptueel te begrijpen. Maar na grasduinen door de ECP porto lijkt de locatie keuze me nog niet duidelijk. Ik zie goed bereikbaarheid, goede catchment areas, maar bv niet een duidelijke keuze voor dure stadskernen of juist er buiten. Het lijkt te overwegen naar een prijsbewuste locatie (vaak net buiten kern of stad), maar ik zie ook afwijkingen...

Hoe moet ik dit begrijpen?

[verwijderd] 6 mei 2020 13:14

quote:
The Third Way... schreef op 6 mei 2020 12:53:
Wat betreft salaris inleveren ben ik het eens dat het nu niet om de feiten maar de perceptie gaat, het toont de lijdende stakeholders dat er meer dan alleen meegedacht wordt. Mocht na de crisis het resultaat super zijn geweest, dan zal ongetwijfeld op dat moment het feitelijke weer op de voorgrond treden. Vanuit de RvB gedacht, ik denk dat ze lange termijn denken mbt hun compensatie, dat LT is dan ook de kracht van dit bedrijf.

Vraag: het is niet moeilijk om de keuze voor locaties van Vastned en WH in NL conceptueel te begrijpen. Maar na grasduinen door de ECP porto lijkt de locatie keuze me nog niet duidelijk. Ik zie goed bereikbaarheid, goede catchment areas, maar bv niet een duidelijke keuze voor dure stadskernen of juist er buiten. Het lijkt te overwegen naar een prijsbewuste locatie (vaak net buiten kern of stad), maar ik zie ook afwijkingen...

Hoe moet ik dit begrijpen?

Het grote verschil met WHA. Er is gekeken naar elke locatie en vóórdat er een LC review nodig is, waaruit blijkt dat je aan moet sluiten bij de omgeving, lijkt dat vooraf juist als uitgangspunt genomen.

NLvalue 6 mei 2020 13:39

quote:
Branco P schreef op 6 mei 2020 10:37:
[...]

The level of sales turnover in our centres and therefore rents for the rest of the year is very difficult to predict but our current estimates suggest little likelihood of financial distress for the Group given the quality of our centres and our famously low occupancy cost ratios.

--> daaruit begrijp ik dat zo lang de omzetten nog niet op het oude niveau zijn, sommige huurders mogelijk nog uitstel van huurbetaling krijgen danwel verlenging van een tijdelijke huurkorting. Jouw opmerking "in welke mate ECP's lot aan retail sales trends gekoppeld is" moet je even verder toelichten want dat klinkt nogal gewichtig. In de ECP huurcontracten zijn in principe geen omzetgerelateerde huren afgesproken.

Dacht ik ook - vandaar dat ik zo verrast was dat ze in 1 zin zo'n directe koppeling tussen "retail sales, and hence rent" maakten. T suggereert in mijn optiek dat ze wel omzet gerelateerde contracten hebben..

[verwijderd] 6 mei 2020 13:54

quote:
NLvalue schreef op 6 mei 2020 13:39:
[...]

Dacht ik ook - vandaar dat ik zo verrast was dat ze in 1 zin zo'n directe koppeling tussen "retail sales, and hence rent" maakten. T suggereert in mijn optiek dat ze wel omzet gerelateerde contracten hebben..

Of ze bedoelen gewoon dat de omzet (uiteindelijk) wel effect zal hebben op nieuwe leases :)

NLvalue 6 mei 2020 14:01

quote:
Branco P schreef op 6 mei 2020 10:37:
[...]

Dit staat er letterlijk:

The extension of the financial year will not prevent the Company to pay a dividend in November
2020, if appropriate, which would then be an interim dividend instead of a final dividend.

--> dus ze kunnen OF in november al dividend uitkeren en anders wordt het april 2021. Slimme move toch eigenlijk ook, nu je er wat verder over nadenkt.

The current exceptional circumstances of the COVID-19 pandemic and considerable uncertainty in our markets, but also various cash flow advantages, have led Eurocommercial, in close consultation with our auditors KPMG and other advisers, to recommend to shareholders that the financial year should be extended to 31 December 2020. We will then – like our listed peers – prepare an annual report in the first quarter of 2021 for the 18 months’ period when it is thought the impact of the COVID-19 and its aftermath will be much clearer.

Als ze van plan zouden zijn een stevig interim dividend uit te keren in Nov, dan zijn er ~weinig "various cashflow advantages" waarom je de verlenging van een boekjaar zou overwegen..

Het andere wat ze denk ik doen is het moment van herwaardering van de portefeuille uitstellen naar 31/12:

Taxateurs zullen (net zoals retail CEO's) zeggen dat met dermate veel onduidelijkheid over de impacts, een goede inschatting van de waardering onmogelijk is. Of met enorm brede ranges afkomen waar je een bus doorheen gaat kunnen rijden. KPMG kan daar niet op (kunnen/willen) aftekenen als een "getrouw beeld" per 30/6.

Dus gaan we per 30/6 waarschijnlijk maar marginale herwaarderingsresultaten zien (bij vrijwel alle spelers) . Goed nieuws voor de convenanten natuurlijk - al wordt retail vastgoed ongetwijfeld niet meer waard door Corona.

Marco19 6 mei 2020 14:27

Branco is die 20k in de bied op 9,99 van jou?

Branco P 6 mei 2020 14:43

quote:
Jello schreef op 6 mei 2020 12:17:
ik kon het ook niet laten: 9,82! Maar het mag nu wel gaan gebeuren Branco!

Handelsvolume ligt alweer ruim boven het dagvolume terwijl alle andere winkelvastgoedaanbieders op 20% tot 30% van het normale dagvolume zitten

De koers ligt al sinds iets na 11 uur strak op 10 Euro. Er staat al bijna de hele dag 20K in de bied op 9,99 Euro. Die overigens niet van mij is ;-) Vanochtend kocht ik wel nog 0,1K aandelen bij :-)

Wat ik hiermee wil zeggen is dat in de afgelopen weken die koers strak geregisseerd wordt en het kan dus nog wel een tijdje gaan duren voordat we een stijging gaan zien.

6.925 Posts, Pagina: « 1 2 3 4 5 6 ... 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 ... 343 344 345 346 347 » | Laatste

Aantal posts per pagina: 20 50 100 | Omhoog ↑

Meedoen aan de discussie?

Word nu gratis lid of log in met uw e-mailadres en wachtwoord.

Direct naar Forum

Detail

Vertraagd	26 apr 2024 17:35
Koers	21,150
Verschil	+0,400 (+1,93%)
Hoog	21,200
Laag	20,900
Volume	47.238
Volume gemiddeld	44.194
Volume gisteren	57.702

Eurocommercial Properties nieuws meer

22 mrt	Slotcall: AEX ruimt de slingers op, m...	1
aug '21	Beursblik: Eurocommercial Properties ...
aug '21	Flink lager resultaat voor Eurocommer...	1
mei '21	Beursblik: Degroof Petercam verhoogt ...
mei '21	Beursblik: geen verrassingen bij Euro...	2
mei '21	Resultaatverbetering voor Eurocommerc...	1
mei '21	Beursblik: Berenberg verhoogt koersdo...	1
apr '21	Beursblik: seinen op groen voor vastg...	5
apr '21	Bank of Montreal iets groter in Euroc...
apr '21	Beursblik: JPMorgan verhoogt koersdoe...	1