Unibail-Rodamco « Terug naar discussie overzicht

Unibail Rodamco Westfield 2023, Rise or Fall ?

2.737 Posts, Pagina: « 1 2 3 4 5 6 ... 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 ... 133 134 135 136 137 » | Laatste

Omlaag ↓

tradersonly 16 juni 2023 18:43

Fors volume 1,5 miljoen stuks

Lamsrust 16 juni 2023 21:52

quote:
tradersonly schreef op 16 juni 2023 18:43:
Fors volume 1,5 miljoen stuks

Optie expiratie.

Branco P 17 juni 2023 14:30

Lamsrust, zit je nog in andere vastgoedfondsen dan URW en NSI?
En/of zit je op bepaalde vastgoedfondsen te azen voor een mooie prijs?

Lamsrust 17 juni 2023 22:55

quote:
Branco P schreef op 17 juni 2023 14:30:
Lamsrust, zit je nog in andere vastgoedfondsen dan URW en NSI?
En/of zit je op bepaalde vastgoedfondsen te azen voor een mooie prijs?

Ik zit ook nog in KLEP en WHA, eigenlijk alleen voor regulier dividendrendement omdat ik daar geen forse capital gain (meer) verwacht. NSI ben ik pas aan het opbouwen, daar verwacht ik wel forse capital gain omdat zij m.i. in de sweet spot zitten qua kantorenvoorraad, i.e. in de G4 met goede energielabels. Daar blijft wel vraag naar en NSI heeft lage LTV dus EPS minder rentegevoelig.

Ik zit ook nog haar Vonovia te kijken, maar ik verwacht daar nog een lager instapmoment te kunnen krijgen. Immers de Europese rente stijgt nog gezellig door en op een gegeven moment gaat dat langzaamaan pijn doen bij Vonovia vanwege de hogere LTV.

Bij URW onderschat de markt mijns inziens het feit dat de kwalitatief minst aantrekkelijke US malls er door de combi CMBS defaults, voorgenomen verkoop Mission Valley (en Montgomery, en anders door CMBS default in 2024 USD 175 mln schuld hierop wegstrepen) en verkopen US regionals (nog slechts 5 te gaan voor USD 700m boekwaarde, waarvan USD 140m ingeboekt kan worden bij CMBS default Wheaton, m.a.w. met nog eens max USD 100 mln afboeking op de overige 4 zijn de US regionals history) er ultimo 2023 wel ongeveer uit zijn. De resterende 10 US flagships zal URW m.i. nog wel even aanhouden, aangezien de verkoopmarkt niet goed is nu, daarom investeren ze ook in Garden State Plaza en Old Orchard en zal er een plan moeten komen voor NY WTC. URW maakt ze aantrekkelijker.

M.a.w. het downward risk op de US portfolio wordt steeds kleiner, omdat de totale boekwaarde lager wordt en de gemiddelde kwaliteit hoger die nog eens extra opgekrikt wordt met mixed use capex. Daarnaast kan URW de hybrids goedkoop doorrollen en moeten ze gewoon het grootste deel van het dividend nog even binnenboord houden totdat de totale LTV dik onder de 40% zit. Het komt dus automatisch naar ons toe, maar het duurt lang. Waarom nu er dan toch al fors in? omdat er altijd de mogelijkheid bestaat dat een US partij - als alle US rommel is opgeruimd - tegen URW zegt ik koop de hele US handel voor een redelijke prijs, zeg tegen 5.5% niy (20% korting). Dan explodeert de koers namelijk en heb je de trein gemist. Dat moment komt eerder dichterbij dan dat het verder weg is, omdat van de resterende 10 US flagships meer dan de helft “trophy assets” zijn die nu eenmaal nooit te koop komen, i.e. de beoogd koper hoeft geen rommel meer op te ruimen.

Branco P 18 juni 2023 07:26

Mee eens dat er een koper komt die interesse zal hebben om de URW USA flagships incl. organisatie over te nemen. Daarbij hoeven de regionals niets eens allemaal weg te zijn, maar kan die koper aanbieden om die te blijven managen, of anders laat URW dat door een andere partij doen.. de FED is al even gestopt met verhogen… als in de VS de rente eerdaags een dalende trend inzet, dan komt er wel een koper bovendrijven. Bedenk daarbij dat een koper ook full equity kan gaan en pas over een tijdje hoeft te financieren. Daarnaast is een overname door SPG of MAC ook niet uit te sluiten. Die krijgen immers ook nooit meer zo’n kans.

JanJansen 18 juni 2023 15:15

Branco, Lamsrust, benieuwd hoe jullie aan tegen :Aedifica en Care Property Invest ? Care Property heeft volgens mij forse LTV daling bewerkstelligd.

Wellicht ten overvloedde: nsi relatief kort gefinancieerd met lage ltv, vonovia lang gefinancieerd met hoge ltv

Lamsrust 19 juni 2023 09:38

quote:
JanJansen schreef op 18 juni 2023 15:15:
Branco, Lamsrust, benieuwd hoe jullie aan tegen :Aedifica en Care Property Invest ? Care Property heeft volgens mij forse LTV daling bewerkstelligd.

Wellicht ten overvloedde: nsi relatief kort gefinancieerd met lage ltv, vonovia lang gefinancieerd met hoge ltv

Heb geen kennis van die fondsen.

LTOke 19 juni 2023 10:27

Ik zie op de agenda dat 27 juli de halfjaarresultaten komen.
www.urw.com/en/investors/financial-in...

Had nu iemand het hier er over dat er voor die datum nog een event zou zijn met nieuws? Meen het gelezen te hebben, maar kan het zo snel niet terugvinden.

Branco P 19 juni 2023 15:12

quote:
JanJansen schreef op 18 juni 2023 15:15:
Branco, Lamsrust, benieuwd hoe jullie aan tegen :Aedifica en Care Property Invest ? Care Property heeft volgens mij forse LTV daling bewerkstelligd.

Wellicht ten overvloedde: nsi relatief kort gefinancieerd met lage ltv, vonovia lang gefinancieerd met hoge ltv

Het meeste zorgvastgoed is overpriced dus ik zit niet echt in de zorgvastgoedhoek te kijken.

Als de huur die betaald wordt ongeveer gelijk is aan wat een normale woninghuurder zou betalen, dan kun je het overwegen maar op dit moment betalen zorgaanbieders regelmatig het dubbele, of soms zelfs nog meer dan dat.

De achtergrond is dat die zorgaanbieders vaak zelf ook de ontwikkelaar waren van het betreffende vastgoed. Dan krijg je dus lucht in de huren en met de toekomstige onbetaalbaarheid van de ouderenzorg in het achterhoofd vind ik dat geen goed uitgangspunt om te beleggen in zorgvastgoed... en al helemaal niet als je dan ook nog genoegen moet nemen met een dividend van 5% of minder.

konijnenmelkertbaan 19 juni 2023 16:00

Leuker kunnen we het niet maken, wel makkelijker (vanaf 2027)

nieuws.nl/economie/20230619/brussel-w...

junkyard 19 juni 2023 20:58

quote:
Branco P schreef op 19 juni 2023 15:12:
[...]

Het meeste zorgvastgoed is overpriced dus ik zit niet echt in de zorgvastgoedhoek te kijken.

Als de huur die betaald wordt ongeveer gelijk is aan wat een normale woninghuurder zou betalen, dan kun je het overwegen maar op dit moment betalen zorgaanbieders regelmatig het dubbele, of soms zelfs nog meer dan dat.

De achtergrond is dat die zorgaanbieders vaak zelf ook de ontwikkelaar waren van het betreffende vastgoed. Dan krijg je dus lucht in de huren en met de toekomstige onbetaalbaarheid van de ouderenzorg in het achterhoofd vind ik dat geen goed uitgangspunt om te beleggen in zorgvastgoed... en al helemaal niet als je dan ook nog genoegen moet nemen met een dividend van 5% of minder.

Hoezo overpriced? Kijk naar Aedifica, met 100% bezetting en huren met 19 jaar gemiddelde resterende looptijd en geïndexeerde huren. Het vastgoed is gewaardeerd op een nette 5,1% NIY (5,7% bruto yield), en de vergrijzingsgolf is in volle gang wat in combinatie met afgenomen verbouw/nieuwbouw activiteit gaat leiden tot extra krapte (= voldoende vraag de komende jaren).

Huurinkomsten zijn jaarlijks ca. € 300 miljoen, op een portefeuille met 47.000 'end users'. Dat is dus zo'n € 6.400 per 'end user', iets meer dan € 500 per maand. Dat lijkt niet overdreven hoog (t.o.v. een normale woninghuurder), maar een oudere huurder zal meer kwijt zijn vanwege zorgkosten. Daarnaast is ca. 25% van deze 'end users' kinderen, het zijn niet alleen verzorgingshuizen (bejaarden).

Voornaamste probleem is nu dat de huurders van Aedifica in financiële problemen kunnen komen, vanwege kostenstijgingen (vooral personeel - maar ook huren en andere kosten) waarbij opbrengsten in mindere mate (of vertraagd) meegroeien. Daarnaast heeft Aedifica (net als alle andere vastgoedfondsen) last van de stijgende rente en verhoogde yields die vermogenverstrekkers nu eisen, en is er een projecten pijplijn af te ronden (incl. extra aan te trekken LTV verhogende financiering).

Ik durf het zorgvastgoed wel aan op deze koersen, en denk dat het verstandig is om binnen het vastgoed wat te spreiden (en dan niet alleen binnen retail vastgoed - ECP + WHV + URW + Klepierre biedt nauwelijks spreiding).

Branco P 20 juni 2023 08:00

Wellicht dat Aedifica een uitzondering is en dat daar de huren wel op een acceptabel niveau liggen. Ik zie inderdaad nu dat de koers wel zeer behoorlijk gecorrigeerd is en dat er nu sprake is van een bruto dividend van 5,6%. Helaas in België genoteerd dus geen terugvraag van dividendbelasting mogelijk (correct?). 0% leegstand, dat is de vraag. Zorginstellingen zijn de primaire huurders, dus over de échte leegstand geen info. Alles valt of staat bij de houdbaarheid van de huren. De controlevraag moet zijn: betalen normale woninghuurders dezelfde huur? Dat lijkt bij Aedifica op het eerste gezicht aardig (tenzij de gemiddelde woonunit 25 m2 is ofzo, dat kun je nog checken. Wel eens dat de koers de afgelopen tijd naar een attractiever niveau is bewogen. Het blijft gewoon vastgoed, dus akkoord gaan met 4% dividendrendement zou niet realistisch zijn.

Branco P 20 juni 2023 08:02

35.600 bewoners zie ik nu trouwens en niet 47.000. Dat levert alweer een ander plaatje op. Daarbij is er soms sprake van stellen dus dan zit je op nog iets minder woonunits.

junkyard 20 juni 2023 09:22

Het zijn niet allemaal woningen, portefeuille bevat ook ander zorgvastgoed.

Dividend payout is relatief laag, er wordt ca 25% resultaat ingehouden (tbv groei). Direct resultaat tov beurskoers (%) vind ik een betere indicatie van resultaat dan % dividendrendement (ivm keuze payout - hogere payout is minder houdbaar dividend). Dividendbelasting is slechts 15% ivm zorgvastgoed investering.

Eens dat bezetting bij huurders van belang is en dat dit niet wordt gerapporteerd. Ik begrijp dat de bezetting gemiddeld genomen stijgend is, en op lange termijn zijn de vooruitzichten goed (ivm vergrijzing en beperkt verbouw/nieuwbouw).

roel 20 juni 2023 10:06

Leegstand in grootste overdekte winkelcentrum van ons land: gaat het nou toch mis met luxe Mall?
Gaat het nou toch nog mis in de Mall of the Netherlands? Omwonenden die er vaak komen, verbazen zich op sociale media over de leegstand in het grootste overdekte winkelcentrum van ons land. Eerder dit jaar was er ook veel ophef over huurders die vertrokken. Maar de Mall zelf bezweert dat er niet veel aan de hand is. Hoe zit het nou?

Ik heb geen toegang tot het verdere stuk. Ken wel een ondernemer die goed loopt in de markthal maar geweigerd werd bij de MOTN, dus lijkt me stug dat daar een groot leegstand probleem zit.

mike65537 20 juni 2023 10:13

June 20 (Reuters) - Unibail-Rodamco-Westfield SE :

URW ANNOUNCES AN EXCHANGE OFFER ON ITS PERP-NC 2023 HYBRID
COMPREHENSIVE SOLUTION FOR FIXED INCOME INVESTORS AS AN ALTERNATIVE TO REMAINING INVESTED IN PERP-NC 2023 HYBRID NOTES
COUPON OF 7.25% AND A CASH AMOUNT
ANNOUNCES AN ANY-AND-ALL PAR-FOR-PAR EXCHANGE OFFER ON EUR 1,250,000,000 HYBRID PERP-NC 2023 NOTES W
Source text for Eikon: [ID:nGNE8Scjwb] Further company coverage: [URW.PA]

(Gdansk Newsroom)

((gdansk.newsroom@thomsonreuters.com; +48 58 769 66 00;

cdn.urw.com/-/media/Corporate~o~Sites...

mike65537 20 juni 2023 10:14

Paris, June 20, 2023
Press release
URW announces an Exchange Offer on its Perp-NC 2023 hybrid
• Comprehensive solution for fixed income investors as an alternative to remaining invested in the
Perp-NC 2023 hybrid notes
• Coupon of 7.25% and a Cash Amount
• Preserves equity content with rating agencies and supports URW’s ratings
UNIBAIL-RODAMCO-WESTFIELD SE (“URW” or “the Group”) announces an any-and-all par-for-par
Exchange Offer on the €1,250,000,000 Hybrid Perp-NC 2023 notes with a First Reset Date on 25 October
2023 (ISIN: FR0013330529) (the “Existing Notes”) into a new Euro denominated Deeply Subordinated
Perpetual Fixed Rate Resettable Perp-NC 5.25 hybrid notes with a coupon of 7.25% (the “New Notes”)
and a Cash Amount.
The Group’s strategy
A key pillar of URW’s strategy is its deleveraging plan, to be achieved through the radical reduction of the
Group’s financial exposure to the US and the execution of its European disposal plan. In this regard, the
Group has made significant progress to date with €4.7 Bn of disposals completed since December 2020,
including €3.3 Bn in Europe and $1.6 Bn in the US.
This progress has been recognized by rating agencies, which have kept the Group’s ratings (BBB+/Baa2)
and stable outlook unchanged in their FY2022 reviews.
Maintaining a solid capital structure, including the hybrid, is key to achieving URW’s strategic objectives
in the best conditions within today’s challenging financing environment.
The Group’s strong operating performance and ample liquidity1 enables it to continue to act on its
deleveraging plan in a timely and orderly manner. The strength of URW’s portfolio is demonstrated by the
post-Covid recovery in both sales and footfall, and sustained demand from retailers for highly-productive
1 As per the Q1-2023 results announcement, €13.7 Bn of liquidity on a proportionate basis including €4.2 Bn of cash and €9.4 Bn
of undrawn credit lines.
space as part of their omnichannel strategy. The assets also offer a hedge against inflation through
indexation and variable rents.
On completion of the deleveraging plan, URW will have a Europe-focused portfolio of high-quality,
sustainable, and high-performing assets located in the continent’s wealthiest cities and most dynamic
catchment areas.
The Existing Bonds and Exchange Offer
Hybrid instruments are an important component of URW’s capital structure. The instruments support the
Group’s ratings and the delivery of its stated strategy and deleveraging plan.
After careful evaluation of the current restrictive hybrid primary market conditions, the Group has decided
not to exercise its option to call the Existing Notes.
Understanding the impact of this decision on fixed income investors and considering the interest of all its
stakeholders, the Group has decided to offer an alternative to remaining invested in the Existing Notes.
Accordingly, the Group is today announcing an any-and-all par-for-par Exchange Offer in respect of the
Existing Notes into a combination of (i) new hybrid notes with a coupon of 7.25%, and (ii) a Cash Amount
(where applicable). The Cash Amount will result in a reduction of the Group’s overall hybrid portfolio, and
will not exceed €200 Mn i.e. 10% of the outstanding aggregate hybrid portfolio.
The Exchange Offer is subject to achieving a minimum new issue size of €500 Mn to ensure the liquidity
of the New Notes for investors.
In accordance with the terms and conditions, the coupon of the Existing Notes not exchanged will reset
on 25 October 2023 to the aggregate of the then prevailing 5-year Mid-Swap Rate and the Relevant
Margin, which is 1.675% per annum.
The Group expects its rating to be unchanged as a result of the completion of this transaction and the
New Notes to be rated BBB- by S&P and Ba1 by Moody’s, two notches below URW’s issuer and senior
unsecured ratings of BBB+/Baa2, in line with the existing hybrid instruments. Any portion of the Existing
Notes that are not exchanged are expected to continue to benefit from Moody’s 50% equity credit whilst
receiving a qualitative benefit from S&P.
All other hybrid instruments (including the Perp-NC 2026 and the New Notes) are expected to continue
to benefit from a 50% equity credit treatment with both rating agencies. Any decision regarding the call
of these bonds will be taken closer to their respective first call dates.
The Group intends to maintain its hybrid coupon payment policy.
All the Group’s hybrid notes will continue to achieve 100% equity accounting under IFRS.
The Exchange Offer will not be open to U.S. persons or to any person in the United States or any other
jurisdiction where it is unlawful to make such an offer or distribute any documentation related to such an
offer.

bron: cdn.urw.com/-/media/Corporate~o~Sites...

mike65537 20 juni 2023 10:24

Commercial Landlord Unibail Launches Unusual Hybrid Debt Swap

Company offers to exchange old notes with new hybrid, cash
Swap seen as more attractive given jump in refinancing costs
Unibail-Rodamco-Westfield SE is offering its hybrid bondholders a debt swap in an unusual solution to its refinancing dilemma.

The shopping center landlord is offering to exchange any and all of its €1.25 billion ($1.37 billion) notes, which currently pay a coupon of 2.125%, with a new bond paying 7.25% and a cash amount.

The cash amount in the swap offer will not exceed €200 million, the company said in a statement on Tuesday. This will result in a reduction of Unibail’s overall hybrid portfolio by a maximum of 10%.

The proposed swap comes ahead of an early redemption date ...

BRON: news.bloomberglaw.com/capital-markets...

konijnenmelkertbaan 20 juni 2023 10:49

quote:
mike65537 schreef op 20 juni 2023 10:24:
The shopping center landlord is offering to exchange any and all of its €1.25 billion ($1.37 billion) notes, which currently pay a coupon of 2.125%, with a new bond paying 7.25% and a cash amount.

Ik vraag me af wat de precieze voorwaarden zijn, want 7,25% + een cash uitkering klinkt nogal aan de hoge kant.

Mr Sandman 20 juni 2023 11:14

We kunnen weer bijkopen!

2.737 Posts, Pagina: « 1 2 3 4 5 6 ... 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 ... 133 134 135 136 137 » | Laatste

Aantal posts per pagina: 20 50 100 | Omhoog ↑

Meedoen aan de discussie?

Word nu gratis lid of log in met uw e-mailadres en wachtwoord.

Direct naar Forum

Detail

Vertraagd	3 mei 2024 17:35
Koers	79,860
Verschil	+1,280 (+1,63%)
Hoog	81,320
Laag	78,620
Volume	778.533
Volume gemiddeld	0
Volume gisteren	294.082

UNIBAIL-RODAMCO-WESTFIELD nieuws meer

12 okt	Unibail verkoopt groot Frans winkelce...	2
14 sep	Video: beursgenoteerd vastgoed flink ...	1
14 sep	Video: beursgenoteerd vastgoed ligt e...
04 sep	Unibail-Rodamco verkoopt Amerikaans w...
27 jul	Unibail-Rodamco-Westfield houdt huuri...
21 jul	Unibail-Rodamco-Westfield verkoopt Am...
27 jun	Unibail-Rodamco-Westfield voltooit ru...
12 jun	Beursblik: Goldman Sachs zet Unibail-...
mei '23	Unibail-Rodamco-Westfield verkoopt va...
apr '23	Unibail-Rodamco-Westfield profiteert ...	1