Fugro « Terug naar discussie overzicht

Jaarcijfers 2014, 27 februari 2015

264 Posts, Pagina: « 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 » | Laatste
[verwijderd]
0
2017 is inderdaad ver weg. Aan de ene kant is dat fijn, want dan heb je een inschatting van Fugro, zonder de problematiek die nu speelt. Aan de andere kant kan er nog zoveel gebeuren, dat de schatting onbetrouwbaar is.

Als je er vanuit gaat dat 11x de EBIT normaal voor Fugro is (bleek in het recente verleden wel zo te zijn, zit zelfs aan de bovenkant daarvan), kan je zelf de omzet schatten en de EBITmarge, (volgens bestuur tussen de 8 en 12 %) zo kom je op een EBIT en koers.

Heb nog even naar 3 sectorgenoten gekeken
Technip doet momenteel 8,3X de verwachtte EBIT van 2017
PGS doet momenteel 5,4X de verwachtte EBIT van 2017
CGG doet momenteel 3,8X de verwachtte EBIT van 2017
Fugro doet momenteel 9,2X de verwachtte EBIT van 2017

www.4-traders.com/FUGRO-NV-6396/finan...

Hierbij de kanttekening makend dat Fugro altijd iets "duurder" dan sectorgenoten is. Heb het wel eens uitgezocht, maar heb geen idee meer waar die post staat.

Groet,
Bolo
[verwijderd]
0
quote:

Bolo schreef op 19 maart 2015 10:28:

Subsea
Boekwaarde 478 mln

EBIT komt dan tussen de 29 en 43 mln te liggen.

Pas je hier de multiple van 10X de EBIT toe, kom je op een verkoopprijs van tussen de 290 en 430 mln (minder dan de boekwaarde).
Kom toevallig een waardering van ABNAMRO van Subsea tegen, Maximaal 350 mln.

"Boskalis has shown a high level of trust in Fugro by acquiring a 15% stake and offering its cooperation. If Boskalis decides to acquire Fugro Subsea for up to EUR 350m.......

Boskalis could also acquire Fugro as a whole but in our view, this is far from straightforward and certainly high-risk.
Expecting an agreement on Fugro Subsea soon, we upgrade our recommendation to Buy."

Erg geestig, want een andere ABN analist schreef een maand geleden.

"Het segment Subsea lijkt het beste aan te sluiten bij de activiteiten van Boskalis en kan tussen EUR 475 miljoen en EUR 633 miljoen opbrengen".

Groet,
Bolo
WA1985
0
Geeft alleen maar aan hoe subjectief de materie is. Met de uitbreiding naar 25% kan Boskalis niet meer blijven volhouden dat het niet uit is op overname.
[verwijderd]
0
Is inderdaad subjectief. Dat neemt niet weg dat ik vind dat naar cijfertjes kijken nog het dichtst in de buurt bij feiten komt.

Groet,
Bolo
[verwijderd]
0
Laatste week wel wat beweging bij enkele peers trouwens.

Technip en FMC Tech starten een subsea JV, lijkt zo op 1e gezicht beetje op subsea-tak van Fugro waar ze vanaf willen.

www.technip.com/en/press/fmc-technolo...

CGG is opeens wat toegankelijker naar Technip, nadat eerder een (bijna absurd laag) bod afgewezen werd.

www.bloomberg.com/news/articles/2015-...

Groet,
Bolo
[verwijderd]
1
Kan het toch niet laten....

Zat even te kijken hoe Fugro tov "concurrenten" scoorde. Heb vaak het verwijt gekregen dat ik teveel naar verleden kijk, dus heb ik voor deze keer vooruit gekeken. Maak gebruik van analistenschattingen van www.4-traders.com/PETROLEUM-GEO-SERVI...

Fugro is momenteel veruit het duurste (logisch met de interesse van Boskalis), maar het verschil met Technip, CGG en PGS lijkt kleiner te worden de komende jaren.

Als je wil kijken wat hogere koersen doen, elke 2,50 duurder, maakt de waardering 10% duurder (muv EV/EBIT). Een bod van 35 euro zou het al duurdere Fugro, nog eens 40% duurder maken.

Groet,
Bolo
Bijlage:
WA1985
0
quote:

Bolo schreef op 31 maart 2015 21:38:

Kan het toch niet laten....

Zat even te kijken hoe Fugro tov "concurrenten" scoorde. Heb vaak het verwijt gekregen dat ik teveel naar verleden kijk, dus heb ik voor deze keer vooruit gekeken. Maak gebruik van analistenschattingen van www.4-traders.com/PETROLEUM-GEO-SERVI...

Fugro is momenteel veruit het duurste (logisch met de interesse van Boskalis), maar het verschil met Technip, CGG en PGS lijkt kleiner te worden de komende jaren.

Als je wil kijken wat hogere koersen doen, elke 2,50 duurder, maakt de waardering 10% duurder (muv EV/EBIT). Een bod van 35 euro zou het al duurdere Fugro, nog eens 40% duurder maken.

Groet,
Bolo
Mooi overzichten Bolo. Wederom een Ab van mij.
Ik vind die schattingen op 4-traders een beetje tegenvallend. Ik heb het idee dat de analiste daar m.b.t. oliefondsen super negatief zijn, maar dat is mijn mening. Niets ten nadele van de berekeningen.
Fugro is inderdaad goed geprijsd door de interesse van Boka.
[verwijderd]
0
quote:

WA1985 schreef op 14 april 2015 16:43:

[...]

Mooi overzichten Bolo. Wederom een Ab van mij.
Ik vind die schattingen op 4-traders een beetje tegenvallend. Ik heb het idee dat de analiste daar m.b.t. oliefondsen super negatief zijn, maar dat is mijn mening. Niets ten nadele van de berekeningen.
Fugro is inderdaad goed geprijsd door de interesse van Boka.
Is alweer van 2 weken geleden, maar heb net even gekeken en de schattingen zijn nog hetzelfde. Zullen zo rond Q1 cijfers wel weer updates komen.

CGG, Technip en PGS zijn heel licht naar beneden bijgesteld.

Groet,
Bolo
[verwijderd]
0
Er druppelt langzaam wat meer informatie over MultiClient binnen (TGS Nopec en Schlumberger)
Daar hoeft het niet van te komen dit jaar. Waarschijnlijk gaat deze afdeling negatief bijdragen aan de winst.

Bijlage:
[verwijderd]
0
Interessante Earnings Call van Schlumberger.

seekingalpha.com/article/3078576-schl...

Zij denken dat de industrie wel moet/gaat veranderen

"Looking at the industry as a whole, the current financial challenges will not disappear, even if oil prices were to recover to the levels seen in recent years. The industry is therefore forced to seek new ways of working together to reduce costs and create more project value. And we have seen a much closer collaboration between operators and large service companies, as a significant opportunity to create technical solutions that will achieve these objectives."

Exploratie neemt al af en dat blijft zo

"The reduction in international spend will be seen primarily through lower activity levels, but also with some pricing impact for basic technologies and with a continuation of the already observed shift from exploration-related services towards more development activity."

en

"Looking at the current levels of exploration spend today, it is clearly unsustainable. I don't think it's going to get fixed or improved any time soon or at least not in 2015. But it is very clear that this level of exploration spend is not going to continue for many years."

Over of de bodem al bereikt is:

"I would say that the revenue reductions in Q2 are slowing in pace. I'm not ready to say that it's the bottom" yet.

Wat de olieprijs betreft, lijken ze redelijk positief

"First of all, the 2015 oil demand remains strong. And I was actually right [indiscernible] in the latest IA report. It would now be about 1.1 million barrels per day. While on the supply side, we continue to see the market share battle playing out globally.

Now the key question, as we discussed before, is when and where the large cuts in E&P investment is going to show up in the supply numbers. And the latest production data from March is now showing the first signs of a tightening in supply. And we're basically looking at three main indicators.

The first one is the core OPEC spare capacity which was down by 400,000 barrels in March, to 2.5 million barrels. The other one is the one you alluded to which is the non-NAM and OPEC production which showed a slight weakening in the first quarter versus the first quarter of last year. And given the reduction in E&P spend internationally; we expect this weakening to continue throughout this year.

And the third one which everyone is looking at, is the U.S. monthly sequential production which is now showing the first signs of flattening. So based on this, as we said in January, we expect the global supply to continue to tighten in the second half of this year".

[verwijderd]
0
Olie hoger, maar de meeste oil services bedrijven doen het niet zo goed vandaag.
-Petrofac neemt forse verliezen op een project
-De cijfers van Q1 gaan komen en die gaan gewoon slecht zijn. De oil majors doen het wel goed. Het wordt afwachten wat zij over Capex gaan zeggen.
-Halliburton komt vanmiddag met cijfers.

Groet,
Bolo
[verwijderd]
0
Halliburton cijfers Q1
Omzet van 7,35 mld naar 7,05mld
EBIT van 970 mln naar -548mln
Afschrijvingen 1,21 mld

Beter dan verwacht

Outlook
“Industry prospects will continue to be challenged in the coming quarters, and visibility to the ultimate depth and length of this cycle remains uncertain. We will continue to manage through this downturn focusing on reducing input costs, protecting our market position".
[verwijderd]
0
Misschien handig voor overzicht:

Schlumberger cijfers Q1
Omzet van 11,24 mld naar 10,25 mld
EBIT van 2,18 mld naar 1,28 mld
Afschrijvingen 439 mln

Beter dan verwacht
[verwijderd]
0
Baker Hughes cijfers Q1
Omzet van 5,7 mld naar 4,6 mld
EBIT van 552 mln naar -774 mln
Afschrijvingen 573 mln

Volgens mij veel slechter dan verwacht

Outlook
"Looking out to the second quarter, we expect unfavorable market conditions to persist. North America and international rig counts are projected to continue declining across most onshore and shallow water markets, which would further intensify the oversupply of oilfield services. We will continue monitoring market conditions closely and will take actions as necessary to optimize efficiency, while retaining the capacity to flex up when market conditions improve."
[verwijderd]
0
Lijkt misschien wat meer op (een deel van, Subsea) Fugro

FMC Technologies cijfers Q1
Omzet van 1,8 mld naar 1,7 mld
EBIT van 212 mln naar 192 mln
Geen afschrijvingen

Beter dan verwacht

Orderboek Q1 van 2,6 mld naar 1 mld
Backlog van 7,8 mld naar 5,5 mld
[verwijderd]
0
Ja, Impairments en restructuring costs
Misschien dat, door de onrust die momenteel rond Fugro heerst, er pas in H2 afgeschreven wordt.

Er is in April aardig wat nieuws naar buiten gekomen, wat een inkijkje geeft in de industrie:

-De CEO van Schlumberger heeft het over een veranderende industrie en de CEO van Exxon denkt dat de olieprijzen nog zeker enkele jaren op een laag prijsniveau blijven.

-De Multiclient ontwikkelingen bij TGS en Schlumberger voorspellen niet veel goeds.

-Persbericht van Petrofac geeft indicatie dat het een erg lastige markt is. Net als Fugro bij de jaarcijfers, geven zij aan extra kosten te moeten rekenen voor een project. Er is de afgelopen jaren waarschijnlijk erg laag ingeschreven op opdrachten.

-Transocean schrijft zelfs harde assets af (wel hele oude rigs, maar is wel een teken. Fugro had volgens mij ook al verlies op gloednieuwe schip de Synergy? genomen)

-Er vliegen wel heel veel mensen uit bij Schlumberger en consorten. Misschien is Fugro nog wat voorzichtig geweest met reorganisatieplannen. De eventuele verkoop of fusie van subsea en seabed, 6 maanden geleden aangekondigd, laat ook maar op zich wachten.

-Shell betaalt redelijk veel geld voor reserves. Dit doen ze blijkbaar liever dan zelf op zoek te gaan

-Van Riel zelf heeft volgens mij al gezegd dat ze al een paar keer last gehad hebben van de interesse van Boskalis. (weet niet zeker meer)

Dit kan allemaal wel heel negatief klinken, maar ik denk dat het orderboek het belangrijkst is. Hierbij kunnen ze geholpen worden door de zwakke euro.
Verder speelt de schuldproblematiek niet meer zo'n prominente rol en heb je met Boskalis een partij die m.i. duidelijk geinteresseerd is in een complete overname.

Groet,
Bolo
WA1985
0
Bolo,

Thanx. Ik kan me in jou analyse vinden. Ik vind persoonlijk ook het orderboek heel belangrijk. Wat nog belangrijker is of Fugro al een beetje omslag heeft kunnen maken en haar afhankelijkheid van de oliesector verminderd heeft. Dat zou een positieve draai kunnen zijn. ben benieuwd naar de tussentijdse verklaring.
[verwijderd]
0
Technip Q1
Omzet van 2,5 mld naar 2,9 mld
EBIT van 120 naar 172 mln

Orderboek Q1 van 2,8 mld naar 1,5 mld
Backlog van 15,4mld naar 20,6 mld

Outlook

"Concerning our 2015 objectives, our expectations for the Group overall remain unchanged but, recognizing that at this point Subsea is outperforming and Onshore/Offshore underperforming, we raise our expectation for adjusted operating profit for Subsea to the top of the announced range at around €840 million and lower Onshore/Offshore to around the bottom of the announced range, so around €250 million.
More broadly, we confirm our views on the market situation expressed in our full year results in mid-February: we continue to expect the slowdown to be prolonged and harsh. The sharp fall in oil prices has had a substantial impact on our clients' behaviour, NOCs and IOCs alike. New projects are of course being deferred as clients assess their investment priorities in a durably changed economic environment. Projects launched in 2014 and earlier continue to progress but tension along the supply chain is exacerbated by the lack of financial flexibility from some clients and, as we said as early as second quarter last year, negotiations are protracted on contract changes and variations, in particular on Onshore/Offshore projects.
However, even as clients put pressure on their supply chain, they also seek innovative and collaborative ways to decrease the cost of their investments; whilst new projects obviously have to be viable to move forward, investment is needed to avoid a dramatic reduction in production in the years to come. With this in mind, we signed during the quarter a groundbreaking alliance with FMC Technologies. Having started discussions a year ago, we quickly found a common conviction that, with early involvement in design, the two companies could significantly reduce development costs for offshore and subsea developments. In short, our alliance with FMC Technologies is an enabler for new projects. As of today, the set-up of the alliance and its Forsys Subsea joint venture is progressing as expected and the joint team is being put in place.
Our operational priorities for the rest of the year remain unchanged; on the one hand, maintain momentum on our strong backlog of Subsea projects, reinforce our actions including with clients on our Onshore/Offshore projects, selectively renew our backlog and cut our costs; on the other hand, intensify the work with our clients to optimize their projects through early stage involvement deploying Technip’s know-how and technology.”
[verwijderd]
0
Technip laat een beetje hetzelfd beeld als FMC zien. Sterke resultaten, maar een forse afname van het aantal binnenkomende orders.
264 Posts, Pagina: « 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 » | Laatste
Aantal posts per pagina:  20 50 100 | Omhoog ↑

Meedoen aan de discussie?

Word nu gratis lid of log in met uw e-mailadres en wachtwoord.

Direct naar Forum

Detail

Vertraagd 26 apr 2024 17:38
Koers 23,580
Verschil +0,180 (+0,77%)
Hoog 23,760
Laag 23,320
Volume 283.128
Volume gemiddeld 372.523
Volume gisteren 440.133

EU stocks, real time, by Cboe Europe Ltd.; Other, Euronext & US stocks by NYSE & Cboe BZX Exchange, 15 min. delayed
#/^ Index indications calculated real time, zie disclaimer, streaming powered by: Infront